方添明

　　外圍股市止瀉，但港股依然如近日的天氣般寒氣逼人，連250日線重要支撐也一度再失守。由高位狂瀉愈三成后，港股何去何從，底在何方？甚令散戶投資者揪心。不過，除早前拙作提及不少二三線股大股東出資持續(xù)增持公司股份外，不少大藍(lán)籌也獲大戶入貨，或暗示大市短線調(diào)整已充分，舉動顯然更有啟示。

　　聯(lián)交所資料顯示，太古A(0019-HK)大股東John Swire & Sons Limited 于1月22日即增持100.1萬股公司股份，每股平均價94.539元，持股量由14.99%增至15.1%。法興也于同一日，增持840.8萬股中國人壽(2628-HK)股份，每股平均作價為28.84元，持股量重返需“曝光”水平，至5.04%。

　　有別于上述股東的單一增持，瑞銀出手更為“闊氣”，于1月21日至28日期間，一口氣單向增持上海石化(0338-HK)、中國神華(1088-HK)、天津創(chuàng)業(yè)環(huán)保(1065-HK)、首創(chuàng)置業(yè)(2868-HK)、南車時代電氣(3898-HK)、天業(yè)節(jié)水(0840-HK)和鞍鋼(0347-HK)等7只中資股，涉及資金超過9億元，當(dāng)中最垂青中國神華，于1月22日大手增持1872.14萬股，每股平均作價38.676元，持股量上升至7.26%。

　　可惜受大市氣氛影響，瑞銀短線的增持也很受傷，周五收市價普遍較其入市價為低。不過也不失神來之筆，如首創(chuàng)置業(yè)和天津創(chuàng)業(yè)環(huán)保周內(nèi)曾分別錄得愈16%及20%的單日即市升幅，令兩只股份帳面轉(zhuǎn)虧為盈。可見在追隨大戶入市之際，也在判斷市場的方向，了解其增持背后的理由，同時更重要的是要分析相關(guān)股份的基本面和增長前景。相信一旦大市回穩(wěn)，獲大戶相中的股份反彈力應(yīng)更強(qiáng)勁，復(fù)原也可待。

　　事實(shí)上，瑞銀增持的上述股份中，基本屬行業(yè)的龍頭，部分個股同時還獲其它大戶相中，如首創(chuàng)置業(yè)，即獲The Hamon Investment Group Pte Limited(THI)于1月17日和25日兩度加注，以平均每股4.18元增持73萬股和3.46元增持108.2萬股，而剛在去年低，THI才增持了360萬股首創(chuàng)置業(yè)，最新持股量為9%。

　　行業(yè)緊縮措施接二連三，首創(chuàng)置業(yè)股價去年10月見7.8元高位后縮量以一浪低于一浪陰跌，直至3元水位才暫時止瀉，底部伴隨成交量放大，有望確認(rèn)底部，投資者可關(guān)注。首創(chuàng)置業(yè)現(xiàn)價相當(dāng)于近24倍往績市盈率，處于同行的中端水平，公司未來的亮點(diǎn)，包括由主力發(fā)展北京市中心的中高檔商品房、寫字樓和商用物業(yè)，逐漸向周邊的天津、沈陽等城市擴(kuò)張；運(yùn)行已久的回歸A股的方案，今年也有望成行。

　　瑞銀中線部署近期跌幅巨大的中資股，國企大戶摩根大通也悄悄掃貨，于1月25日以每股平均價30.09元增持584.59萬股招行(3968-HK)股份，及于1月21日和25日兩度合計增持498.7萬股廣深鐵路(0525-HK)，持有兩只股份的權(quán)益上升至11.19%及16.18%。

　　此外，摩根大通重點(diǎn)增倉的股份還包括廣船國際(0317-HK)和富力地產(chǎn)(2777-HK)。有大戶的積極入市，反映較去年11月歷史高點(diǎn)已重挫四成的國企指數(shù)，風(fēng)險已有效釋放。高盛周五發(fā)布的報告也指出，對長線投資者而言，國企股的價值正在浮現(xiàn)。隨著周四晚央行為抗擊內(nèi)地50年一遇的雪災(zāi)，而變相解除去年10月底以來實(shí)施的信貸緊縮政策，國企指數(shù)在銀行股帶領(lǐng)下周五應(yīng)聲飆升近800點(diǎn)，后市會否以此為契機(jī)，扭轉(zhuǎn)近3個月的跌浪，重展升勢，不妨拭目以待。