■ 在大牛市中，股票型基金最受熱捧，但也魚龍混雜，投資者一定要選擇前期業績排名靠前的基金進行投資

　　■ 指數型基金連續兩年凈值增長率最高，在牛市行情里最值得投資者關注，但若不看好后市，則應謹慎選擇

　　■ 貨幣市場基金在過去三年一路式微，但在股市風險加大的時候，卻是投資者規避風險的最佳選擇

　　股市牛氣，基金受益

　　2007年是超級大牛市延續的一年，承接2006年股票市場的狂飆突進，這一年里，股票市場再次出現驚人的上漲。滬深兩市各主要指數的漲幅大多繼續翻番，平均年漲幅達到147.87%。

　　深市的相關股票指數表現搶眼，深圳100指數和深市綜指是漲幅最高的兩個指數；此外，以大盤藍籌股票為主要統計對象的指數、以價值型股票為主要統計對象的指數均有領先的上漲表現，如深圳100指數、滬深300指數、紅利指數等等。

　　股票市場走勢良好，以股票市場為主要投資對象的各類基金也水漲船高，獲得了良好的收益。封閉式、股票型、指數型、偏股型、平衡型、特殊策略這六類以股票市場為主要投資對象的基金均取得了年度凈值增長率翻番的收益，其中股票型、指數型、偏股型、平衡型這四類基金的年度凈值增長率更是再度翻番。

　　股票型基金當紅，貨幣型基金式微

　　截止到2007年末，股票型基金的資產總值為1.66萬億元，占全部基金資產凈值比例的50.57%，即市場上有過半數的資金投資在股票型基金上。而三年前，即2005年，市場上唱主角的卻是貨幣市場基金。彼時，貨幣市場基金的資產總值達到1867.9億元，占到開放式基金資產總值的47.97%，可謂占領半壁江山。

　　從2005年到2007年的短短三年間，開放式基金的市場結構出現了這么大的變化，關鍵原因是股票市場行情發生了根本性的變化。從2005年底一直到去年11月中旬，股票市場上爆發出了一輪波瀾壯闊的大牛市行情，以股票市場為主要投資對象的基金因此獲得了豐厚的投資收益。繼2006年度股票型、指數型、偏股型、平衡型這四類基金的年度凈值增長率紛紛翻番之后，2007年度又再次出現了翻番的情況。

　　在如此良好的收益感召下，社會公眾爆發了投資開放式基金的強烈熱情——甚至出現了“一基難求”的情況，這些推動了股票型基金總規模的快速增長。相比之下，兩三年前幾乎占據半壁江山的貨幣市場基金卻不斷地走下坡路，不僅總規模減少了800多億元，而且市場占比更是下降到了3.39%，比兩年前減少了44.58個百分點。

　　從股票型基金的增，到貨幣市場基金的減，說明了廣大投資者在投資基金的時候進行了適當的“選時”，在股票市場一路向牛的情況下選擇了種類合適的開放式基金進行投資。

　　從三個大方向篩選基金

　　回望2007年，既有給投資者帶來不菲回報、讓投資者笑逐顏開的基金，也有收益不高、讓投資者倍感懊惱的基金。新年開始，投資者面對種類繁多的基金，又該如何選擇呢？

　　總的來說，投資者可以從三個大的方向——封閉式基金、開放式基金與QDII類基金產品——上來篩選符合市場走勢和自己實際情況的基金產品。

　　封閉式基金

　　當新的一年開始的時候，市場期盼中的封基大分紅就是“今年”的事情了。雖然1月中下旬股票市場出現了暴跌，封基市場也隨之調整，但今后一個階段里封基行情的主旋律依然是分紅，現在股票市場下跌，以及現在的基金凈值下跌，都無損于未來的分紅，因為分紅分的是2007年度的已實現收益。因此，投資者可不妨多關注封閉式基金。

　　開放式基金

　　1.股票型基金：看看2006、2007年度股票型基金里具體基金的業績表現情況，差距之大令人驚訝。2006年，排名最前、最后的兩只基金，凈值增長率相差一倍。2007年，差距進一步擴大：最好的基金年度凈值增長率超過了220%，排名最后的基金年度凈值增長率則不足60%。由于股票型基金是具有主動型投資風格的基金，因此，投資者在選擇此類基金進行投資的時候，一定要選擇前期綜合業績排名靠前的基金進行投資，否則不排除有“錯過”行情的可能性。

　　2.指數型基金：與股票型基金彼此業績差距巨大不同，指數型基金2007年度的凈值增長率全部在110%以上。2006年度，指數型基金的績效表現也是這種情況。另外，2006、2007年度，指數型基金都是平均凈值增長率最高的基金類別。這就是說，在牛市行情里，指數型基金最值得投資者關注。但是，如果對于股票市場的后市行情不看好，就不能夠參與投資指數型基金。

　　參考多家券商對于2008年度股票市場行情運行空間的分析，將大家預測的最高點、最低點進行平均，可以得到一個大致的市場漲跌空間：4500點至7000點。在市場沒有突發性的、重大的利空情況下，市場行情的主要發展空間可能就在上述區域內。投資指數型基金和股票型基金，不妨以此為參照。

　　3.偏股型基金：此類基金的運作風格與股票型基金類似，但有兩個不足：一是，收益上總體不如股票型基金；二是，風險有時比股票型基金大。因此，此類基金只能夠成為在股票型基金之后的備選品種。

　　4.平衡型基金：這種基金適合有特定的風險/收益偏好的一小部分投資者投資。有人選擇這種基金的重要目的之一，就是指望基金管理人來替他做好資產配置工作，但從多數此類基金的實際運作情況來看，基金管理人在這方面做得并不夠好。

　　5.偏債型基金：這類基金不是筆者重點推薦的對象。

　　6.債券型基金：債券型基金可以分為標準債券型基金、普通債券型基金，兩者的區別在于前者專注于債券投資，后者則期望可以通過投資股票來提高收益水平。在當前的市場環境下，投資者如果要投資債券型基金，往往更愿意關注的是普通債券型基金。在可以參與股票投資的普通債券型基金里，按照所投資股票的市場類型不同，又可以進一步細分為“可投資二級市場的債券型基金”和“只可投資于一級市場的債券型基金”，前者的風險要高于后者。在“只可投資一級市場的債券型基金”里，具體基金對于新股的持有期限約定不同，有規定在上市當日必須賣出的，也有規定在上市后一個月內賣出的、六個月內賣出的等等。從理論上講，持有新股的時間越長，風險也就越高。

　　7.中短債基金：曾經，中短債型基金是深受投資者歡迎的一個基金種類。它定位在常規債券型基金和貨幣市場基金之間，并且在業務處理方面也汲取了這兩種基金的優點。但是，真正檢驗這類基金生命力的還是業績。2007年度，由于股票市場行情的特殊形勢，如股市上漲、利率市場處于加息周期等，此類基金的收益甚至不如貨幣市場基金。中短債型基金是2007年度較為落魄的一個基金類別，到年末的時候僅剩下了2家公司的3只基金。此類基金有可能走向滅亡的主要原因在于其自身業績較差，2007年度的平均凈值增長率僅為2.77%，雖然略好于2006年度，但相對于前述各類基金、相對于貨幣市場基金來看，這類基金的低收益很讓市場失望，故其走向覆滅也就是情理之中的事情了。基金的本質就是要為投資者創造收益，否則就沒有存在的意義。

　　8.保本型基金：不建議投資這類基金，因為這種基金不值得投資。投資者如果想獲得高收益，有股票型基金；如果擔心風險，有債券型基金、貨幣市場基金。

　　9.特殊策略基金：這是一個比較混雜的基金類別，普通的投資者可以不關注這個類別中的基金。

　　10.貨幣市場基金：由于股票市場行情的調整，貨幣市場基金正在受到越來越多的歡迎，投資者的申購不斷增加，貨幣市場基金的規模有望繼續擴大。在股票市場行情風險較大的時候，貨幣市場基金是大家規避風險的最佳選擇。

　　QDII類基金產品

　　做投資，大家都知道要分散投資，目的是為了分散風險。分散投資有多個層面上的分散方法，既有交易種類的分散，也有交易品種的分散；既有國內市場的分散，也有國際市場的分散。投資于QDII類基金產品，就是一種更高層次上的在國際市場層面上的分散風險，它可以幫助國內投資者有效規避國內市場上的全部風險，并實現大家投資于國際市場的夙愿。因此此基金是廣大投資者很好的一個備選品種。

　　在具體投資品種的選擇方面，參考現有四只QDII類基金產品的績效表現，以海外基金市場為主要投資方向的基金應該成為投資者的首選，如果某些QDII類基金產品的投資標的過多地與中國國內市場關聯，則沒有起到它特殊的分散風險的效果，這樣的基金投資者應該謹慎對待。

　　來源：南方周末

　　編輯：倪鵬翔