羅諾

　　1月29日，LME三月期鋁漲幅超5%，至每噸2654.5美元，創去年11月7日來最高。1月30日，上海期交所數據顯示，四月期鋁當日以19390元/噸報收，上漲1.89%.

　　受相關因素影響，1月30日，鋁業板塊集體走強，中國鋁業(601066.SH)當日以30.69元跳空高開，摸高31.20元，以30.42元收盤，上漲2.36%，焦作萬方(000612.SZ)則以43元收盤，大漲6.44%，南山鋁業(600219.SH)報收于25.31元，上漲2.02%.

　　而上證指數卻下挫40.09點，跌幅約0.9%。

　　行業人士指出，近期不斷攀升的鋁價，很難為鋁業公司漸遠的景氣度帶來多大轉變。

　　屬于短期利好

　　“鋁價上漲，是電解鋁板塊，尤其是未停產的鋁業公司的利好，關鍵是看上漲能否形成長期利好�！卑残抛C券分析師衡昆指出。

　　“鋁價漲主要是投資人對來自中國的供應表示擔憂�！睒I內人士認為，此番漲價并不能看為鋁業景氣度上升行情，僅是短期效應，難以持久。

　　目前，因電力供應緊張，貴州省眾多電解鋁廠停產產能接近70萬噸。

　　“電解鋁停產范圍很可能擴大，貴州80萬噸電解鋁產能或將全部停產，云南部分電解鋁產能也可能停產或減產�！迸d業證券分析報告指出，最終涉及停產及減產產能可能超過100萬噸。

　　受產能減產影響，鋁價大幅上漲。

　　“這對電解鋁板塊具備短期上漲催化劑�！迸d業證券有色金屬分析師王強說，“近期，電解鋁價格雖還有上漲空間，但是其價格基本在19000元/噸左右波動�！�

　　即使電解鋁近日價格不斷上揚，但因去年全國電解鋁產能增加350萬噸，供需將保持平衡，若維持今年均價19000元/噸的預測，而氧化鋁、電價同比又顯著上漲，今年一季度，電解鋁毛利率同比下滑已確定。

　　“電解鋁板塊上漲難以持續。”王強表示。

　　“目前，整個鋁業板塊市盈率在20倍左右。周期性行業的景氣度高，市盈率就高，反之亦然。”廣發證券有色金屬分析師李曉紅坦言，雖然，鋁業板塊市盈率偏低，但還有回落空間。

　　“今年，鋁業板塊將進入調整期，行業景氣度較去年有所下滑，市場對于明年的預期，將是未來鋁業板塊能否突出重圍的關鍵�！焙饫フJ為，2009年，鋁業板塊行業景氣度至少應超過今年。

　　關注資產注入

　　作為鋁業龍頭，中國鋁業的受益并不明顯。

　　“按我們預測，鋁價每上升1%，將提高中鋁4%的利潤。”衡昆指出，但還沒有考慮到中鋁在鋁價高企所扮演的角色。

　　中國鋁業貴州分公司和遵義鋁業股份有限公司，從2007年12月開始遭遇限電生產，今年1月23日開始基本停產。

　　兩家公司電解鋁產能分別為42萬噸和13萬噸。預計此次停產將使中鋁月度電解鋁減產3.58萬噸,而一季度將對中鋁產量造成約12萬噸的影響。

　　而去年上半年，中國鋁業原鋁產量為133萬噸。若按此數據推算(未考慮今年中鋁產能的擴大)，其一季度原鋁產量或減少20%左右。

　　“貴州兩家鋁業公司停產可能給中鋁全年帶來約1億元利潤損失。”王強表示。

　　“此次鋁價上漲，焦作萬方、關鋁股份(000831.SZ)等相對受益更大�！焙饫フJ為，它們的電解鋁生產沒有受天氣和電力影響，價漲利增已是不爭事實。

　　焦作萬方的氧化鋁來自中國鋁業的長單，且擁有自備電廠及中鋁吸收合并的預期。關鋁股份被五礦收購正待審批，山西地區煤炭資源豐富，電煤短缺的問題不存在。

　　“相對于近期鋁價上漲的影響，鋁業板塊的資產注入或重組更值得關注。”王強表示。