當印花稅加傭金高到上市公司的分紅無法覆蓋的時候，其實就是鼓勵大家要么追求短線暴利，要么退出市場。政府的意圖被實施反了，難道不該糾正嗎？

　　文江南

　　股市暴跌，民間呼喚“降低印花稅”或者呼吁“印花稅單邊征收”的聲音四起，從目前情形看，有關部門是無動于衷的，甚至有輿論認為這種要求不能滿足，滿足了就是“政策市”回歸，買股票就要“買者自負”，虧了不能怨市場。

　　我說，目前這個市場，沒理由要求大家“買者自負”，因為投資者身處的環境風險太大，現在不是討論“政策市”的時候，事實上這是一個“抽水機市”而已。

　　去年5月30日起，股票交易印花稅由1‰調整為3‰之后，中國印花稅收入大幅增加。國稅總局的統計顯示，去年我國股票交易印花稅收入達到2005億元，比2006年增長了10.2倍。大家知道這個“2005億元”意味著什么嗎？我們看兩個數據對比就知道了。

　　其一，同樣來自國稅總局的資料顯示，2007年，全國個人所得稅稅收達3185億元，比2006年增加733億元，增長29.9%。請注意，2006年的全國個人所得稅才2452億元，也就是說，去年1億不到的股民一年交的印花稅超過2006年13億中國人的個稅總額的80%，也超過2007年個稅總額的60%。論貢獻之大，簡直是“擎天柱”級的。

　　其二，股民除了交印花稅還要交傭金，傭金比例各券商不同，按1.5‰算，股民總共交的稅費就超過3000億元。2007年所有上市公司上半年的全部凈利潤才2646億元，前三季度上市公司凈利潤4927億元。年報沒出完，我們不知道全年利潤多少，估計不會超過8000億元。而我國的上市公司分紅比例低是全世界有名的，比較愛分的公司也就分50%利潤，碰上吝嗇的，非但不分紅還要增發配股。總而言之，股民是拿不回來這3000億元交易成本的。

　　辛苦一年拿不回成本，這不是貧困山區的農民的待遇嗎？沒錯，股民已經接近農民了，其實還不如農民，因為“三農問題”國家很重視，想盡辦法給他們降負擔增收入，而股民呢，一般就是叫你“買者自負”。還有人教育大家說，提高印花稅是叫你長期投資，你不來回交易就不用交稅，就談不上“抽水機市”。

　　不過，我總覺得這個邏輯是“擰巴”的。

　　首先，政府不是股評家，不是股市“指導員”，沒這個職責也沒這個必要教股民用何種方式投資。我心底里也覺得長期投資比較牢靠，但我從來不反對別人高拋低吸，說到底投資態度是個人自由，有了自由才能叫人心服口服的“買者自負”。政府的職責是保障這種種投資活動的公平公正公開，否則，你干脆找“無敵調控派”專家們編一本“投資指南”，手把手教導大家什么時候買什么時候賣，多省心。

　　其次，退一步說，就算交易頻繁是不對的，是不是只有透過大征印花稅來解決？從結果看，是失敗的，“5.30”后股市換手率和印花稅總量都是上升而不是下降的。從邏輯上看，這種辦法也是徒勞的。我們都知道，有些行業是征收懲罰性高稅收的，比如煙草、烈酒，以及夜總會；但是高稅收沒有嚇退這些行業的經營者，他們反而通過各種方法提高價格，不但完成了“利稅任務”還給自己賺到了暴利。

　　經濟學家斯蒂格里茨講過，假如銀行貸款利率超過20%，那么這個國家所有的商人都要從事非法生意，否則誰也做不下去。前一段時間福建曝光了一個事，有位商人投資開了酒店，里頭有按摩設施，當地稅務機關就按床位收每個每月300元的“小姐費”，結果這位沒有搞異性服務的商人只能面臨兩個選擇，退出或者招小姐，他選擇了前者。我不是說“印花稅”和“小姐稅”等同，我的意思是當印花稅加傭金高到上市公司的分紅無法覆蓋的時候，其實就是鼓勵大家要么追求短期暴利，要么退出市場。政策的意圖被實施反了，難道不該糾正嗎？

　　最后，“買者自負”是有前提的的。要么徹底不搞“政策市”，上下全憑自愿，要么“上有封頂下有保底”，全國股民都聽“拉線廣播”而動，現在搞出了“雙軌制”，基金公司直接聽窗口指導，大股東想盡辦法圈錢入庫，其他人等“買者自負”，誰能心服口服？