BY　鄭步春 每日經濟新聞

    周一美股道瓊斯指數收盤上漲一百多點，這幾乎決定了周二港股和A股的開盤動向。周二滬綜指高開，但隨即被拋盤打至綠盤，其后逢低買盤再度推升股指，滬綜指最高時漲2%左右，午后謹慎氣氛重新抬頭，股指逐級盤弱并再度跌至綠盤，臨收逢低買盤見股指基本定型便大舉買入，這使股指迅速回升。至收盤時滬綜指漲了0.7%收于4458點，深綜指則漲0.66%，兩市共有一千多家股票上漲。周二港股恒指收漲238點報24292點，上午一度漲至24737點。人民幣周二于詢價系統最后報7.1945，雖僅微升5點，但也創出匯改后新高。

    昨A股多空雙方爭奪一整天，表面看似激烈，但其實均投入有限，因為成交額大幅縮小。今日是大盤自5500點下來第12天，明日便是時間之窗，所以萬一今日A股忽然再跌，那便可買股。A股目前一、兩天走勢和美股關系很大，超短線走勢有不可預測性。假如外盤沒多少漲跌，今日A股多半會漲，因為有新股申購資金解凍。

    本輪指數以極快的速度殺至年線附近，目前年線在4379點，而昨日盤低是4389.5點，非常接近。一般來說，以這么快的速度殺跌，如果繼續下破多半便是買入機會，但如果股指先行反彈，然后再度殺破年線，那么一時很難止跌。如果發生先彈后破這種情況，多數個股會跌得極慘。出于謹慎考慮，未來股指如果反彈一陣，但始終無法站穩4700點并且有再度趨軟跡象，屆時投資者便可考慮逢高減持，騰出資金以迎接可能的下殺。

    今年是多事之秋，連老天也來添亂，所以后市走勢也極可能受重大消息面變化的影響，比如股指期貨時間表的宣布，又比如宏觀調控的松動。

    假如宣布股指期貨時間表，那么以中石油為首的指標股一定會反撲，股指便就此止跌；如果松動宏觀調控，那么近期飽受壓力的有色金屬、石油石化等周期類股也會大幅反彈，股指會上漲極快。

    美國情況不太可測，目前已有一些經濟學家提出適當松動宏觀調控、避免“超調”的建議，甚至有些人預測今年五、六月份，我國便可能放松調控。從現實和歷史來看，這種可能性確實存在，因為我國出口會大受打擊，此時要務便是刺激經濟，而刺激經濟不能純靠消費，畢竟我們國家對投資和出口拉動的依賴性太大。

    從歷史看，上世紀九十年代末段，東南亞發生金融危機，造成我國出口大幅萎縮，當時人民幣堅持不貶值（相當于升值），而其它亞太幣種大幅貶值。當時我國由政府出面啟動了許多公共工程，凱恩斯主義大行其道，使中國經濟平穩渡過非常時期，直到2004年才明顯過熱。

    現在美國需求有可能放緩，歐洲也可能被波及，這使我國出口市場同樣面臨萎縮局面。這兩次情形雖然不完全相同，但也有許多相似之處。這一次外需不振，雖然我們還不能預期政府再出面啟動大量公共工程，但適當放松對投資的壓制還是可以預期的。

    假如美國確實進入衰退，那么筆者預計今年某個時點，周期類股會有不低于50%幅度的上漲機會。能不能把握住該賺錢機會，在于買點要準，而買點精準便要求對宏觀局勢能有良好把握能力，這說起來易，做起來難。

    一般而言，包括筆者在內的絕大多數投資者均沒有這種火眼金睛，所以需要一些方法。筆者認為比較有效的辦法是盯住類似有色金屬之類商品期貨，因為商品期貨往往比股票更靈敏，會更早揭示出這種機會。也就是說，未來某一時點，假如我們發現商品期貨連續上漲而股市沒明顯反應，此時缺乏研發能力的投資者便可試探性進場買入周期類股。

    筆者贊成今年多數機會在題材股一說，事實上筆者一直在看好消費類、下游類股，但人是活的，如果周期類股未來一跌再跌，我們便要關注，不能思維僵化。還是那句老話，沒有只漲不跌的股票，也沒有只跌不漲的股票！
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