分析師認為，央行節前將繼續向市場凈投放資金資金面寬松債市“春節行情”可期

　　證券時報記者 高 璐

　　本報訊 央行昨日在公開市場操作中，發行了600億1年期央票和810億共3期正回購。市場分析人士表示，雖然發行量較上周明顯增加，但臨近春節，預計央行仍將例行資金凈投放，同時節前尚無大盤新股發行，料市場流動性將總體趨向寬裕，債市本輪反彈行情有望延續至春節后。

　　央票利率繼續持平

　　據央行公告顯示，1年期央票發行價格為人民幣96.10元，參考收益率為4.0583%，這是該利率連續第6周持平。市場間交易員表示，中國中煤能源股份有限公司申購結束后市場資金充裕，加上股市低迷，使得機構對流動性較高的短期央票的需求頗為旺盛，從而支撐新券發行價格。同時，一、二級市場央票收益率看齊，也利于央票發行利率持穩。中債收益率曲線顯示，目前二級市場1年期央票收益率為4.05%。

　　此外，央行還分別以2.70%、3.00%和3.20%的中標利率發行了550億元7天正回購、140億元14天正回購和120億元28天正回購協議。其中，7天和28天正回購中標利率與前次發行時持平，但14天正回購中標利率則較前次發行漲10個基點。

　　資金節前寬松

　　據記者了解，本周公開市場資金到期量為2960億元，其中央票到期為580億元，正回購到期為2380億元。申萬研究所固定收益部分析師屈慶認為，根據前兩年經驗，央行一般在春節假日的前兩周向市場凈投放資金，以應對銀行體系現金需求增加，而上周央行公開市場操作也印證了該經驗。央行上周通過公開市場操作凈投放資金3250億元。而在本周發行的兩只小盤股預計對資金影響將十分有限。

　　不過國泰君安固定收益證券總部分析師林朝暉指出，中國鐵建已于上周過會，預計春季后該大盤股發行將排上日程，未來大盤股發行的影響仍將存在，同時節前銀行備付壓力也將季節性提升，因此市場回購利率回落空間也將有限。初步預計近期R007可能適度下行，但較難回落2.50%以下。他還表示，從央票利率趨勢來看，與央行加息節奏繼續保持聯動，預計近階段央票發行利率仍將在原位徘徊。

　　“春節行情”值得期待

　　得益于寬松資金面及疲軟股市，交易所、銀行間國債價格收盤繼續上漲。上海證券交易所國債指數報收于全天高點111.78點，前一交易日收于111.60點，連續第6個交易日走陽。銀行間全日成交的11只國債8只上漲1只持平2只下跌，共成交96億元，成交量較前收盤縮量一成多。基準7年期國債收益率跌0.64個基點，至4.2377%。而節前資金充裕導致銀行間金融債買盤有所增加。全日成交的37只金融債10只上漲17只持平10只下跌，共成交355億元，成交量較前收盤放大近一倍。

　　屈慶告訴記者，債券反彈的行情還沒有結束，在機構投資者配置需求釋放、近期債券供給較少、市場流動性充裕的環境下，通脹對債市的負面影響還不足改變市場趨勢，預計春節前后國債市場仍會保持小幅度反彈。