⊙渤海投資研究所 秦洪

　　近期A股市場寬幅震蕩，其中環(huán)保板塊在震蕩行情中漸露頭角，昨日的菲達(dá)環(huán)保、龍凈環(huán)保等均有不錯(cuò)的表現(xiàn)，看來，環(huán)保板塊有望成為近期市場新的投資機(jī)會(huì)。

　　朝陽產(chǎn)業(yè)賦予環(huán)保板塊成長前景

　　對于環(huán)保板塊來說，目前面臨著較大的挑戰(zhàn)與機(jī)遇，挑戰(zhàn)主要來源于目前估值較高，存在著一定的泡沫預(yù)期，主要是因?yàn)椴糠汁h(huán)保類上市公司有著廣闊的發(fā)展前景，但由于缺乏清晰的盈利模式，業(yè)績增長勢頭較為緩慢，甚至部分細(xì)分產(chǎn)業(yè)由于沾染了價(jià)格的惡性競爭，從而使得行業(yè)競爭激烈，產(chǎn)品價(jià)格下降趨勢明顯，所以，盈利能力相對低企。比如說電力脫硫業(yè)務(wù)類上市公司就是如此。

　　但是，環(huán)保產(chǎn)業(yè)又是一個(gè)典型的朝陽產(chǎn)業(yè)，是沒有周期性的產(chǎn)業(yè)。尤其是在近年來，我國政府加大了環(huán)境保護(hù)的投入，比如說節(jié)能減排政策的漸趨深入，從而為相關(guān)細(xì)分環(huán)保板塊提供了極佳的發(fā)展機(jī)遇。再比如說出于對碧水藍(lán)天的向往，決策部門加大了對空氣污染、水污染的治理力度，并在資金、產(chǎn)業(yè)政策等方面予以極大的扶持，因此，有分析人士預(yù)計(jì)我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)在未來15年至20年內(nèi)有望高速成長，年復(fù)合增長率有望達(dá)到15%至20%，迄今為止，只有環(huán)保產(chǎn)業(yè)才能夠保持如此較長周期的高速增長，所以，環(huán)保板塊的成長前景將非常樂觀，從而賦予環(huán)保產(chǎn)業(yè)類上市公司極高的成長性。

　　行業(yè)變革帶來業(yè)績增長新動(dòng)力

　　與此同時(shí)，環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也面臨著新的變革動(dòng)力，主要在于兩點(diǎn)。一是政府加大環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資的同時(shí)，也積極引導(dǎo)著環(huán)保產(chǎn)業(yè)向著更符合環(huán)保方向的發(fā)展，比如電力脫硫業(yè)務(wù)，將開展火電廠煙氣脫硫特許經(jīng)營的模式，這有利于提高脫硫工程質(zhì)量和設(shè)施投運(yùn)率，有利于加強(qiáng)對煙氣脫硫設(shè)施運(yùn)行的監(jiān)管，有利于促進(jìn)電廠集中精力抓好主業(yè)，同時(shí)也有利于促進(jìn)脫硫公司技術(shù)和管理的不斷創(chuàng)新，為全面提升火電廠煙氣脫硫產(chǎn)業(yè)化水平奠定基礎(chǔ)。而分析人士則一針見血地指出，如此的產(chǎn)業(yè)變革將使得電力脫硫業(yè)務(wù)類企業(yè)獲得新的經(jīng)營動(dòng)能，有利于電力脫硫業(yè)務(wù)類上市公司盈利能力的提升，這可能也是近期電力脫硫業(yè)務(wù)類個(gè)股股價(jià)反復(fù)活躍的動(dòng)能。

　　二是通過產(chǎn)業(yè)政策的扶持也在改變著環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展路徑。比如國家通過對垃圾發(fā)電等新能源業(yè)務(wù)予以政策傾斜，規(guī)定電網(wǎng)企業(yè)要全額、優(yōu)先收購垃圾發(fā)電站所發(fā)的電能，這就刺激著更多的企業(yè)投資垃圾發(fā)電，從而為垃圾發(fā)電設(shè)備提供新的市場需求。與此同時(shí)，固體棄廢物的處理業(yè)務(wù)也在產(chǎn)業(yè)政策的引導(dǎo)下出現(xiàn)了積極發(fā)展的態(tài)勢，從而為固體棄廢物設(shè)備類企業(yè)的發(fā)展提供了新的增長動(dòng)力，這可能也是行業(yè)分析師較為看好該行業(yè)龍頭類上市公司二級市場估值的原因。

　　重點(diǎn)關(guān)注兩類個(gè)股

　　正因?yàn)槿绱耍�筆者建議投資者重點(diǎn)關(guān)注兩類個(gè)股。一是從事環(huán)保設(shè)備類個(gè)股的投資機(jī)會(huì)，目前A股市場并不多見，主要以合加資源為代表，公司在2007年完成了甘肅危廢主體項(xiàng)目(0.8億元)、湖北危廢主體項(xiàng)目(0.5億元)、安徽亳州(0.4億元)以及北京阿蘇衛(wèi)和上海青浦項(xiàng)目收尾工程(0.2億元)等項(xiàng)目的建設(shè)， 四季度又開工建設(shè)吉林、內(nèi)蒙古危廢項(xiàng)目和安徽淮南固廢項(xiàng)目，由此賦予該公司在該行業(yè)的龍頭地位，未來的業(yè)績增長趨勢相對樂觀，可積極低吸持有。

　　二是從事于電力脫硫業(yè)務(wù)的個(gè)股。火電廠煙氣脫硫特許經(jīng)營是以國家出臺的脫硫電價(jià)及相關(guān)優(yōu)惠政策為基礎(chǔ)，將電廠脫硫設(shè)施建設(shè)、運(yùn)行、維護(hù)及日常管理交由專業(yè)化脫硫公司承擔(dān)的一種新機(jī)制，也有望成為電力脫硫業(yè)務(wù)個(gè)股新的利潤增長點(diǎn)，因此，龍凈環(huán)保、九龍電力、菲達(dá)環(huán)保等品種也可低吸持有。