短期探低

　　走勢(shì)仍將延續(xù)

　　從業(yè)績(jī)和估值角度來(lái)看，本輪暴跌行情是對(duì)市場(chǎng)高估值風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步釋放，而外部因素和市場(chǎng)環(huán)境僅僅起到了加速估值回歸的作用。目前上海市場(chǎng)靜態(tài)市盈率水平下降到53倍左右，滬深300市盈率水平下降到30倍左右，如果考慮未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況，市場(chǎng)整體估值水平已經(jīng)回到合理區(qū)間并具備一定的吸引力。

　　但目前影響市場(chǎng)的利空因素連綿不斷。次級(jí)債危機(jī)引發(fā)的全球股市暴跌、年內(nèi)首次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率以及發(fā)改委對(duì)六大類(lèi)商品的價(jià)格臨時(shí)干預(yù)措施均對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生了一定的負(fù)面影響。尤其是香港股市周一再度大幅走低，嚴(yán)重打擊了市場(chǎng)人氣。在這樣的背景下，A股受到的壓力越來(lái)越大，其中A+H股票正面臨巨大的估值壓力，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示51只A+H股的平均溢價(jià)率已上升至170%。典型的如中國(guó)石油、中國(guó)平安等藍(lán)籌指標(biāo)股，盡管前期反彈無(wú)力，但估值壓力卻是有增無(wú)減，隨著兩市第一權(quán)重股中國(guó)石油和本輪調(diào)整行情的始作俑者中國(guó)平安再創(chuàng)新低，A股市場(chǎng)大幅跳水也就在情理之中了。

　　一方面，從引發(fā)A股市場(chǎng)大幅動(dòng)蕩的周邊市場(chǎng)后市表現(xiàn)看，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的下滑和失業(yè)率上升，加之房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)下跌和通脹繼續(xù)上升，美國(guó)個(gè)人和企業(yè)信貸狀況出現(xiàn)進(jìn)一步惡化。一旦次貸危機(jī)變成全面信貸危機(jī)，其對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)而言將是嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退。從全球市場(chǎng)的角度看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的衰退使得國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)很難不受影響，而證券市場(chǎng)獨(dú)善其身的局面更是難以維持。

　　另一方面，從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況來(lái)看，今年1月10日以來(lái)，我國(guó)南方大部分地區(qū)和西北地區(qū)東部出現(xiàn)了建國(guó)以來(lái)罕見(jiàn)的持續(xù)大范圍低溫、雨雪和冰凍的極端天氣，全國(guó)17個(gè)省(區(qū)、市)出現(xiàn)拉閘限電，其對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響也將在未來(lái)顯現(xiàn)，這對(duì)一些大盤(pán)藍(lán)籌股尤其是保險(xiǎn)股影響尤其明顯。另外，需要引起關(guān)注的是兩市第一權(quán)重股中國(guó)石油，隨著未來(lái)解禁股的上市，其調(diào)整壓力仍然有待于進(jìn)一步釋放。

　　與此同時(shí)，年底大盤(pán)面臨資金回籠壓力以及市場(chǎng)對(duì)宏觀調(diào)控的擔(dān)憂使得投資者較為謹(jǐn)慎，觀望氣氛濃厚。而中國(guó)資本市場(chǎng)同全球市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)性越來(lái)越強(qiáng)，國(guó)際市場(chǎng)的變化也會(huì)影響國(guó)內(nèi)一些上市公司的業(yè)績(jī)，從而影響國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)走勢(shì)。在影響市場(chǎng)不確定因素增多的情況下，短期市場(chǎng)探低走勢(shì)仍將延續(xù)。

　　亞太股市昨日大跌。

　　香港股市恒生指數(shù)：跌4.25%，報(bào)收24053.61點(diǎn)。

　　韓國(guó)股市首爾綜合指數(shù)：跌3.85%，報(bào)收1627點(diǎn)。

　　日本股市日經(jīng)指數(shù)：跌3.97%，報(bào)收13087點(diǎn)。

　　新西蘭NZSE50指數(shù)：跌0.50%，報(bào)收3710點(diǎn)。

　　本報(bào)記者楊成萬(wàn)孫健實(shí)習(xí)生王源潔