報表

　　尋寶

　　在1月振蕩行情中，煤炭板塊始終走在上漲隊伍的前列。而其報表指標(biāo)也與上漲行情相互呼應(yīng)，凈資產(chǎn)收益率、每股凈資產(chǎn)、經(jīng)營利潤率等諸多重要財務(wù)指標(biāo)普遍顯示高于其他行業(yè)，代表板塊綜合盈利能力確有過人之處。

　　每股凈資產(chǎn)數(shù)據(jù)高昂

　　單從2007年年報預(yù)期與已公布業(yè)績來看，煤炭板塊的成績并非突出，僅可以平穩(wěn)增長一詞來形容，甚至少數(shù)公司的業(yè)績并無增長。其中，當(dāng)然不乏業(yè)績大幅度增長的公司，煤氣化三季度凈利潤增長130%，超過了1.8億元；平煤天安的凈利潤增長77%，達到了9.1億元。同時，更多的公司屬于穩(wěn)步增長之列，其中，西山煤電的三季度凈利潤僅增長6.3%；兗州煤業(yè)凈利潤變化微乎其微，由去年的17.9億元變化為目前的18.2億元；更有蘭花科創(chuàng)的該指標(biāo)不升反降，由去年同期的4.38億元減少為4.37億元。

　　然而，綜觀資產(chǎn)負債表與利潤表，煤炭板塊有三項重要財務(wù)指標(biāo)“獨步”A股市場，鶴立雞群。首先，由于占據(jù)的是“真金白銀”的天然礦藏，運營成本低廉，所需投入有限，煤炭個股公司的每股凈資產(chǎn)高達4元以上，甚至五六元者不一而足，而房地產(chǎn)板塊公司的該項指標(biāo)則多在2元到4元之列。其中，平煤天安截至2007年3季度的該指標(biāo)就已經(jīng)達到了5.44元；煤氣化的該數(shù)據(jù)達到了4.37元，西山煤電的該數(shù)據(jù)則為4.54元，蘭花科創(chuàng)的三季度每股凈資產(chǎn)則高達6.69元。每股凈資產(chǎn)指標(biāo)代表了一家公司的資產(chǎn)實力，預(yù)示著未來增長潛力，可見煤炭板塊在此一項上優(yōu)勢突出。

　　接著，對于煤炭公司來說，代表實際盈利能力的經(jīng)營凈利率指標(biāo)不但增長迅猛，且數(shù)額高昂，基本都在10%以上，比高盈利板塊房地產(chǎn)、物流等公司有過之而無不及，表明公司每收入100元錢，其中至少就有10元錢的純利。其中，蘭花科創(chuàng)的三季度經(jīng)營凈利率達到了18%，西山煤電的該指標(biāo)達到了14.21%；兗州煤業(yè)的該指標(biāo)則為15.3%，而平煤天安的該指標(biāo)則達到了11.5%。

　　凈資產(chǎn)收益率高

　　而最后，代表公司綜合產(chǎn)銷管理能力的凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)也較高，說明公司在雄厚資產(chǎn)與收益效率化之間找到了很好的平衡點，實為難能可貴，多數(shù)公司具備了7年內(nèi)重塑企業(yè)的能力。其中，兗州煤業(yè)的三季度凈資產(chǎn)收益率達到了9.73%以上；煤氣化的該指標(biāo)則達到了10.45%；蘭花科創(chuàng)的該指標(biāo)達到了16.04%；平煤天安的該指標(biāo)也在15%以上。

　　綜合諸多數(shù)據(jù)來看，兗州煤業(yè)的每股凈資產(chǎn)偏弱，西山煤電的業(yè)績增長有限，煤氣化的經(jīng)營利潤率目前尚低，相對來說，平煤天安的諸多數(shù)據(jù)齊頭并進，均顯示高昂，有可能更能受到機構(gòu)投資者的青睞。（文、表/井楠）