申銀萬國研究報告認為:

　　中小盤股行情已進入尾聲

　　從1月中下旬開始，本輪中小盤股行情明顯的進入了下半場，甚至出現了妖魔化的傾向。表現在中小盤股估值透支、題材股加速上漲，熱點快速切換并擴大。雖然11月初至今中小盤股的累計漲幅依然居前，但自1月以來，代表題材股的虧損股指數漲勢凌厲，這和2007年“5·30”前的中小盤行情非常類似。從估值看，中小盤股已接近透支。相對來看，中小盤股的估值已經接近“5·30”之前的高位；從絕對看，中小盤股的估值也處于市場頂端，即使是強調成長性的PEG指標，也顯示大盤股比中小盤股更有吸引力。投資者在選擇中小盤股是可能更注重自下而上，而選擇大行業的時候更注重自上而下的整體性邏輯。所以對于大盤藍籌而言，階段性的政策和預期的明朗，要比基本面更加重要。目前即便銀行和地產的估值位于市場的最底部，但是由于未來一段時間，依然缺乏使預期明朗的政策或者事件，所以藍籌的全面啟動短期內仍然難以展開。未來的熱點可能在奧運，軍工，資產重組，大宗原料藥試劑等題材中擴散。