□本報記者 朱宇

　　遭遇連續“跳票”之后，2007年第一份年報終于在本周二揭開了面紗。但與往年不同的是，投資者期盼的年報行情卻并未如期而至。

　　滬深股市在本周出現罕見的大幅下挫，上證綜指從5200點一度跌至4500點左右，周二上證綜指跌幅更是超過7%，創10年來單日最大跌幅，兩市有超過800只股票跌停，年報行情似乎陷入一片迷茫。

　　最明顯的例子當屬高送轉公司遭受市場“冷遇”。按照往年的習慣，首家推出高送轉利潤分配方案的公司都會被市場“優待”。但本周三華發股份推出10送10派1元的分配方案后，漲停板僅僅維持了5分鐘即被打開，人氣難再。而周五推出10轉增10分配方案的東百集團，更是在取消股權激勵草案消息的影響下，幾近跌停。

　　今年影響年報行情的因素內外皆有。從外圍因素看，隨著花旗、美林、高盛等國際金融巨頭紛紛公布年報，以美國為首的全球股市在“次級債”危機影響下，都出現了跳水行情。與H股市場關聯度日深的A股市場想要獨善其身也難，當然這也與本土基金等機構投資者缺乏獨立判斷精神有關。

　　而從年報披露情況看，與往年相比，率先披露年報的ST和*ST公司過多，也是阻礙年報行情展開的重要因素。

　　從市場結構看，金融、地產、能源等權重股盡管年報業績喜人，但在投資者意見分歧加大的背景下，也缺乏挑動行情的動力。

　　但是資本市場從來不缺乏我行我素者。ST長運不僅在年報中披露了虧損7552萬元，并且被會計師事務所出具“非標意見”，但依然憑借西南證券借殼的預期，連續41個漲停。

　　不過，要說年報行情就此結束恐怕還為時尚早。從近三年的情況看，2005年1月末開始，上證綜指在年報披露期間從1200點左右攀升至1300點左右；2006年1月末至4月末間的年報行情，上證綜指更是從1250點一路上揚至1400點，從而拉開了牛市的序幕；而2007年的情況與今年有些類似，在江南高纖公布首份年報之后，股指也有短暫的向下調整，但隨后即展開了波瀾壯闊的行情，指數從2700點左右躍升至3800點左右。

　　年報行情引領股指高低起伏的關鍵仍然在于上市公司的業績。從此前上市公司陸續公布的業績預告和業績快報看，2007年多半公司都實現了凈利潤的高增長，因此支撐本輪年報行情的基礎還在。相信隨著年報披露漸入高潮，具備投資價值的公司當會逐一浮出水面，那么貌似“爽約”的年報行情也許僅僅只是“遲到”而已。