⊙本報記者 初一

　　已連拉44個漲停的ST長運今日公布2007年年報。雖然股價走勢奪人眼球，但ST長運的這份年報實在沒有看頭。對投資者來說，這是一份不具參考價值的年報，因為其財務報表主體仍是一家連續虧損、資不抵債的水運公司，而ST長運股票實際上已成為一只券商股。

　　ST長運去年一直停牌等待西南證券的借殼方案，直至11月23日復牌。由于復牌以后至去年年底，該股始終無量漲停，所以流通股股東基本沒有變化。其年報顯示，期末股東總戶數17175戶，與去年年初的17229戶相比，只減少了54戶，前10名無限售條件股東持股情況自然也沒有變化。股東人數、無限售條件股東榜，這兩個原本是上市公司定期報告重要看點的東西，放在ST長運年報里也沒了看頭。

　　ST長運的重組方案是，出售全部資產和負債，同時以新增股份吸收合并西南證券。根據去年11月21日簽署的《重大資產出售協議》對過渡期損益的安排，自轉讓基準日2007年6月30日起至交割日這段過渡期間，ST長運實現的全部盈虧均由資產承接方承擔。而西南證券在過渡期間發生的任何損益（包括可分配利潤或實際發生的虧損），在扣除吸收合并稅費及其他開支費用后的剩余部分，均由ST長運及存續公司享有。

　　因此，ST長運年報披露的財務數據，包括2007年度虧損7077萬元、凈資產為負2008萬元，已經與ST長運的投資者不相干。其實，投資者倒是應該回過頭去看看ST長運2007年半年報，其中披露的負1萬元凈資產、負58138萬元未分配利潤，是ST長運重組的起點。西南證券尚未公布其2007年經營業績，公開資料可以查到的是其2007年上半年的財務數據。按西南證券去年上半年63736萬元凈利潤、ST長運吸收合并西南證券后總股本28.15億股模擬計算，“600369”這家公司2007年上半年的每股收益為0.226元。