資本市場發展過程中出現的新情況和新問題必須及時研究解決 史麗 資料圖

　　周正慶：現在有的新股上市首日價格過高、市盈率過高、換手率過大，然后連續下跌，有的跌幅超過40%，說明新股發行制度需要改革；同時，有的公司IPO后很快要求再融資，被認為影響了大盤的表現，就此問題，可以考慮是否需要對再融資行為進行一些控制。

　　劉鴻儒：政府應尊重市場規律，加強基礎性制度建設，完善和執行好法律法規，創造良好的市場環境，這是我們的共識。股價的正常波動是否需要政府出面調控，值得研究，但股災等非正常波動除外。

　　周道炯：目前我國企業上市比例僅在萬分之二三的水平，未來資本市場發展潛力很大。為此，需要進一步改革創新，大力發展多層次市場。

　　⊙本報記者 周翀

　　“必須抓緊股市安全評估和應急預警處理機制建設。”“(各方對資本市場)認識的統一和提高，是市場發展的決定性因素。”“必須進一步改革創新，大力發展多層次資本市場。”周正慶、劉鴻儒和周道炯，三位證監會前主席坐到一起，談起資本市場改革發展問題，仍然是聲聲急切。

　　昨日在《中國資本市場發展報告》發布會上，全國人大常委會財經委副主任委員周正慶指出，應抓緊股市安全評估和應急預警處理機制建設，為判斷股市是否健康提供客觀依據。上述評估體系要根據指數、市盈率等指標反映出的情況對市場安全性進行評估，從國情特點出發，切忌盲目與國外成熟市場簡單比較。

　　之所以提出這個建議，源于周正慶對一些言論的不滿。他認為，此前一些缺乏數據支持和令人信服論證過程的言論，簡單從與成熟市場對比的角度切入，稱市場存在嚴重泡沫的觀點，并不符合實際情況和我國國情。為此，有必要研究建立相對客觀的評估體系。

　　周正慶的建議得到了中央政策研究室副主任鄭新立的贊同。他表示，需要及時研究解決資本市場發展過程中面臨的一些問題，比如符合我國實際情況的合理市盈率水平大致如何，分析評價市盈率是否合理需要考慮哪些因素，合適的直接融資和間接融資比例是怎樣的，合理的股市與債市市值比例又是怎樣的，等等。

　　周正慶還提出，如何調控資本市場，是一個新課題，不切實改進和完善金融結構，就不能改進和完善金融調控。從這個意義上來說，如果金融結構不完善，提高存款準備金率、加息等“技術性調整”這些調控手段就很難真正發揮作用。

　　全國政協經濟委員會副主任劉鴻儒則表示：“假如大家像對待銀行那樣對待資本市場，那我們資本市場的任何問題都好解決。”這段話引發現場熱烈掌聲。就此，劉鴻儒指出，有關各方對市場認識的統一和提高，是市場發展的決定性因素。他說，當前有兩個重要的認識問題需要解決：一是如何擺正資本市場在經濟、金融體系中的戰略地位，處理好直接融資和間接融資的關系；二是如何擺好政府的位置，處理好政府與市場的關系。“政府應尊重市場規律，加強基礎性制度建設，完善和執行好法律法規，創造良好的市場環境，這是我們的共識。”劉鴻儒說，股價的正常波動是否需要政府出面調控，值得研究，但股災等非正常波動除外。

　　三位前主席還談到了進一步深化資本市場體制、機制改革的問題。周正慶說，現在有的新股上市首日價格過高、市盈率過高、換手率過大，然后連續下跌，有的跌幅超過40%，說明新股發行制度需要改革；同時，有的公司IPO后很快要求再融資，被認為影響了大盤的表現，就此問題，可以考慮是否需要對再融資行為進行一些控制。他說，要解決上述這些深層次問題，必須進一步深化改革，搞好多層次市場建設，做好基礎性制度建設，提高上市公司質量，吸引社保、保險等長期合規資金入市，盡快推出創業板，改革中小板發行制度，進一步發揮市場對科技型中小企業的支持作用。

　　中國太平洋經濟合作委員會副會長周道炯提出，目前我國企業上市比例僅在萬分之二三的水平，未來資本市場發展潛力很大。為此，需要進一步改革創新，大力發展多層次市場，提高上市公司和證券公司質量，嚴格監管、依法治市、防范風險。

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