□本報(bào)記者 趙彤剛 北京報(bào)道

　　股市的這輪疾風(fēng)驟雨般地暴跌，動(dòng)搖著投資者們的信心，懷疑、困惑甚至不安情緒開始蔓延。不過，一些國內(nèi)知名券商的策略分析師表示，A股牛市根基并未動(dòng)搖，未來市場(chǎng)將轉(zhuǎn)入慢牛格局，當(dāng)前低位正是長線資金建倉良機(jī)。

　　長線資金建倉良機(jī)

　　中信證券首席策略師程偉慶認(rèn)為，大盤經(jīng)過一周的連續(xù)下挫之后，市場(chǎng)估值水平已經(jīng)回到去年8月份，許多優(yōu)質(zhì)股出現(xiàn)了較強(qiáng)吸引力。當(dāng)前市場(chǎng)各方普遍預(yù)測(cè)2008年上市公司業(yè)績將增長35%，其中，房地產(chǎn)、金融板塊的整體凈利潤增長率分別達(dá)89%、41%。“目前A股估值更有吸引力。”程偉慶表示。

　　他認(rèn)為，A股牛市的根基是中國經(jīng)濟(jì)快速增長和人民幣穩(wěn)步升值。只要根基沒有動(dòng)搖，牛市就不會(huì)結(jié)束。而當(dāng)前A股的暴跌，在很大程度上是一種恐慌性的反應(yīng)。“隨著2007年上市公司業(yè)績、監(jiān)管層態(tài)度和美國經(jīng)濟(jì)局勢(shì)日益明朗，A股將迎來企穩(wěn)反彈，當(dāng)前低位正是長線資金建倉良機(jī)。”

　　進(jìn)入長期慢牛格局

　　銀河證券研究所投資策略部負(fù)責(zé)人李鋒認(rèn)為，經(jīng)過近期大幅下跌后，我國股市的估值水平已回到30倍左右，2008年動(dòng)態(tài)估值水平在20至23倍之間，繼續(xù)大幅下跌的空間不大。

　　美國大幅降息75個(gè)基點(diǎn)，可以在一定程度上緩解市場(chǎng)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。周邊市場(chǎng)因而普遍企穩(wěn)，這將有利于國內(nèi)市場(chǎng)止跌企穩(wěn)和投資信心的恢復(fù)。從長期看，由于我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長的預(yù)期、流動(dòng)性過剩的格局仍然存在，加上人民幣處于加速升值的環(huán)境中，我國股市的長期牛市基礎(chǔ)沒有根本改變。李鋒表示，“A股市場(chǎng)在經(jīng)過一定回調(diào)之后，有可能進(jìn)入長期慢牛的格局。”

　　不可能重新走熊

　　國都證券策略分析師張翔認(rèn)為，從目前情況看，市場(chǎng)短期內(nèi)仍面臨明顯的調(diào)整壓力。一方面來自權(quán)重股如中石油等繼續(xù)下跌的壓力，而部分受次貸危機(jī)拖累的大型銀行股在短期內(nèi)同樣難以振作；另一方面，則來自宏觀經(jīng)濟(jì)層面的擔(dān)心。“在恐慌心理下，市場(chǎng)很可能對(duì)不利因素作出過度反應(yīng)。”

　　不過他表示，投資者對(duì)于市場(chǎng)前景不應(yīng)過于悲觀。首先，經(jīng)過近日急挫后，結(jié)合上市公司的成長性來看，當(dāng)前市場(chǎng)估值水平已無高估之嫌。其次，中國經(jīng)濟(jì)前景仍樂觀，這決定了股市不可能重新走熊。

　　此外，美國方面挽救經(jīng)濟(jì)頹勢(shì)的態(tài)度十分堅(jiān)決。繼大規(guī)模減稅之后，美聯(lián)儲(chǔ)緊急降息75個(gè)基點(diǎn)，美國市場(chǎng)跌幅也趨緩。“總體來看，隨著風(fēng)險(xiǎn)逐步釋放和對(duì)不確定因素的消化，雖然市場(chǎng)仍有回調(diào)空間，但結(jié)合估值水平與技術(shù)面分析，我們認(rèn)為上證指數(shù)跌破4000點(diǎn)的可能性很小。”張翔說。