為了實現(xiàn)經(jīng)濟總量平衡的目標(biāo)，財政政策與貨幣政策組合方式靈活多樣，在具體的操作中，準(zhǔn)確的形勢判斷是財政政策與貨幣政策能夠成功協(xié)調(diào)配合以維護(hù)經(jīng)濟平穩(wěn)增長的首要條件。財政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合的內(nèi)容也是全方位的。

　　首先是政策目標(biāo)上的配合與平衡。經(jīng)濟總量平衡的具體表現(xiàn)實際就是經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長，物價總水平的相對穩(wěn)定，當(dāng)然還要顧及就業(yè)。就總量目標(biāo)而言，財政貨幣政策的最終目標(biāo)應(yīng)該是一致的。但從短期看，當(dāng)經(jīng)濟面臨某種沖擊時，它對產(chǎn)出、通脹率和就業(yè)的作用方向并不是不一致的，此時，宏觀經(jīng)濟政策在穩(wěn)定產(chǎn)出、通脹率和就業(yè)上存在平衡問題。根據(jù)丁伯根法則，為了達(dá)到多個目標(biāo)，就需要有多種政策手段。例如，就通脹與失業(yè)而言，菲利普斯曲線中的交替關(guān)系就表明貨幣政策難以同時兼顧，所以，即便在美國的貨幣政策決策中，也都存在所謂的鴿派與鷹派之爭。在這種情況下，恰當(dāng)?shù)呢斦�政策配合，就可能會實現(xiàn)低失業(yè)、低通脹的經(jīng)濟增長，促進(jìn)全社會的福利最大化。總量平衡的另一個表現(xiàn)就是國內(nèi)儲蓄與意愿投資的基本平衡，當(dāng)兩者不平衡時，就會出現(xiàn)貿(mào)易順差或者逆差。大量的貿(mào)易順差或逆差會引起方方面面的問題。在此情況下，宏觀經(jīng)濟政策就是要縮小儲蓄與意愿投資之間的缺口，單憑貨幣政策恰恰是無能力力的，財政政策就應(yīng)當(dāng)發(fā)揮更大的作用，一方面引導(dǎo)國內(nèi)消費的增長，另一方面引導(dǎo)生產(chǎn)者把資產(chǎn)配置到符合國內(nèi)需求的產(chǎn)業(yè)和行業(yè)當(dāng)中去。

　　其次是政策方向的配合。由于財政、貨幣政策具有不問的作用機制和特點，它們之間可能會產(chǎn)生三種效應(yīng)：①合力效應(yīng)，使兩者的配合可以獲得比單一政策調(diào)控更大的效果。例如，在經(jīng)濟明顯過熱時，財政政策通過減少財政支出、增加稅收；貨幣政策通過減少貨幣量的供應(yīng)、提高利率，兩者相互配合，可以取得較好的合力效應(yīng)。②互補效應(yīng)。由于它們具有不同的作用方向和機制，可以取長補短。例如，貨幣政策越來越強調(diào)前瞻性，在有潛在的通脹壓力時就采取措施。但這有可能會對經(jīng)濟增長造成損害。若在采取緊縮性貨幣政策的同時，維持或適度擴大財政對公共設(shè)施、基礎(chǔ)性建設(shè)的投資，就可以增強經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展的能力，取得較好的政策效應(yīng)。再比如，當(dāng)面臨投資需求易膨脹，而消費需求卻不足時，在采取緊縮性貨幣政策遏制投資需求的同時，適度擴大轉(zhuǎn)移支付和社會保障支出，就能夠兼顧投資與消費。③矛盾效應(yīng)。即財政、貨幣政策產(chǎn)生政策效果的抵消性。例如，當(dāng)經(jīng)濟出現(xiàn) “滯脹”時，刺激經(jīng)濟增長的財政政策會增加通貨膨脹的壓力，貨幣政策在抑制通貨膨脹時又會阻礙經(jīng)濟增長。它們之間的配合就是要避免這種現(xiàn)象。可見，在宏觀調(diào)控中，必須構(gòu)建一個有效的財政貨幣政策組合。財政政策與貨幣政策的類型經(jīng)過排列組合后，所形成的政策搭配模式的基本模式主要有9種（見表）。

　　第三，政策工具的配合。財政、貨幣政策都是通過一定的政策工具來實現(xiàn)的。財政政策可選擇的工具有:公共投資、稅收、財政補貼、轉(zhuǎn)移支付等。貨幣政策可供選擇的工具有存款準(zhǔn)備金制度、再貸款和再貼現(xiàn)和公開市場操作等總量控制工具，以及窗口指導(dǎo)、房地產(chǎn)信用比率控制等選擇性政策工具。財政貨幣政策在其工具的選擇上也應(yīng)相互搭配，不僅財政政策工具和貨幣政策工具要相互配合，而且財政、貨幣政策內(nèi)部的各種工具之間也要相互配合。

　　第四，政策力度的配合。財政、貨幣政策的力度是指財政、貨幣政策對其調(diào)控對象作用力的大小，不同政策工具的作用力度是不同的。在財政政策方面：（1）預(yù)算政策的“自動穩(wěn)定器”功能對穩(wěn)定經(jīng)濟的力度較強，但對調(diào)節(jié)經(jīng)濟總量來說，力度則較小。如果采取補償性的財政政策，人為地通過預(yù)算政策來調(diào)節(jié)經(jīng)濟的話，預(yù)算政策的力度就會較大，其力度的大小與財政盈余或赤字占國民收入的比率成正比。(2)稅收是通過稅種的設(shè)置、稅率的調(diào)整、稅款的減免等來調(diào)節(jié)經(jīng)濟的，它對總量的調(diào)節(jié)作用較強。(3)政府投資，如果是在超越預(yù)算平衡的基礎(chǔ)之上形成的赤字投資，其對經(jīng)濟總量的調(diào)節(jié)力度很強，調(diào)節(jié)力度的大小和一個國家當(dāng)期的財政赤字成正比例關(guān)系。(4)財政補貼和轉(zhuǎn)移支付制度對經(jīng)濟總量有比較積極的影響。

　　在貨幣政策方面：(1)法定存款準(zhǔn)備金率的變動對經(jīng)濟總量的調(diào)控力度一般較強。準(zhǔn)備金率的變動會直接影響商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金結(jié)構(gòu)和貨幣乘數(shù)的變化，從而引起銀行信貸和貨幣總量成倍地變化，正因為如此，它向來就具有“巨斧”之稱。(2)再貼現(xiàn)和再貸款的政策力度由中央銀行對再貼現(xiàn)和再貸款的條件限制、中央銀行對再貼現(xiàn)和再貸款額度以及對再貼現(xiàn)和再貸款的利率調(diào)整所決定。 (3)公開市場業(yè)務(wù)的力度與法定存款準(zhǔn)備金、再貼現(xiàn)和再貸款政策的力度相比，要小一些。它是微調(diào)的貨幣政策工具。

　　第五，政策時間的配合。財政貨幣政策的時間配合主要包括兩方面:一是政策選擇的時機，即政策的選擇時點問題；二是政策的持續(xù)期，它指的是財政、貨幣政策從開始到結(jié)束的時間。一方面，如果時點選擇不當(dāng)，要么就會過早地改變了經(jīng)濟運行方向，出現(xiàn)不良的后果；要么就會錯失良機，加大以后政策調(diào)控的難度。另一方面，持續(xù)期過短達(dá)不到調(diào)控目標(biāo)，持續(xù)期過長又會產(chǎn)生 “矯枉過正”，從而可能會走向另一個極端。解決財政貨幣政策的時間問題的難點在于政策時滯的確定和政策持續(xù)時間的把握。二者的配合在時間問題上應(yīng)注意對宏觀經(jīng)濟運行態(tài)勢的考察，在準(zhǔn)確判斷宏觀經(jīng)濟運行態(tài)勢的基礎(chǔ)上，科學(xué)選擇財政、貨幣政策的組合，同時需要對財政、貨幣政策工具時滯的長短進(jìn)行仔細(xì)研究，根據(jù)需要選擇時滯長短相匹配的政策工具組合。

　　財政貨幣政策搭配9種基本模式

　　政策財政政策

　　類型

　　松（擴張性）中性（穩(wěn)健性）緊（緊縮性）

　　貨松社會總需求嚴(yán)重不足，商品價值實現(xiàn)普遍困難，生產(chǎn)能力和資源得不到充分利用，失業(yè)嚴(yán)重社會總需求不足，供給過剩，企業(yè)投資不足，主要經(jīng)濟比例結(jié)構(gòu)無大問題社會總供求大體平衡，但公共消費偏旺，生產(chǎn)能力及資源方面增產(chǎn)潛力不足

　　幣

　　政

　　策

　　中社會總需求略顯不足，供給過剩，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)有問題，主要是公共消費不足，公用事業(yè)及基礎(chǔ)設(shè)施落后（投資不足）社會總供求基本平衡，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)比例合理，經(jīng)濟社會發(fā)展健康，發(fā)展速度適中社會總需求大于社會總供給，經(jīng)濟比例結(jié)構(gòu)無大問題，財政支出規(guī)模過大，非生產(chǎn)性積累與消費偏高

　　性

　　緊社會總需求大體平衡，公用事業(yè)及基礎(chǔ)設(shè)施落后，生產(chǎn)力布局不合理社會總需求過大，有效供給不足，經(jīng)濟效益較差，已出現(xiàn)通貨膨脹，但財政在保障社會公共需要方面正常社會總需求大大超過了社會總供給，發(fā)生了嚴(yán)重的通貨膨脹