⊙本報記者 初一

　　攬得上市公司期權激勵行權首單的寶新能源今天公布年報，股權激勵的“雙刃劍”效應在其身上顯露無遺，股票期權費用化使該公司2007年度的管理費用同比大增47%，影響數達到1704萬元。

　　《企業會計準則第11 號——股份支付》是一項新的準則，去年開始實施的這項準則對實施股權激勵的上市公司利潤形成重大影響。根據該準則的規定，達到規定業績才可行權的換取職工服務的以權益結算的股份支付，在等待期內的每個資產負債表日，應當以對可行權權益工具數量的最佳估計為基礎，按照授予日的公允價值，將當期取得的服務計入相關成本或費用和資本公積。上述會計處理的結果是，當期費用和資本公積同時增加，凈資產沒有重大變化，利潤減少。股權激勵幅度越大，增加的期權費用就越高，對利潤的負面影響也就越大。

　　寶新能源年報顯示，依據期權定價模型得出2007年度權益工具的公允價值為1704萬元，公司當年管理費用和資本公積均相應增加1704萬元。實際上，寶新能源去年的管理費用較上年增加2100多萬元，增幅為47%，主要就是因該公司實施股權激勵計劃，根據新會計準則規定計入期權費用所致。

　　期權費用對寶新能源利潤的影響在以后兩個年度仍將存在。據該公司2007年年報披露，2008年度和2009年度的影響數分別為1183萬元、547萬元。

　　令人欣慰的是，一些上市公司開始認識到股權激勵的這種“雙刃劍”效應，已經著手對原有的股權激勵方案進行修改，通過縮減激勵股票數量、提高行權價格，降低激勵幅度，來減少期權費用對利潤的影響。如美的電器不久前就修改了股權激勵方案，將股票期權數量由原1億股大幅縮減為3000萬股，行權價格則由每股5.4元大幅提升為39元。

　　股權激勵計劃已獲監管層審核無異議的某公司則巧施手腕，其管理層為了不讓這把“雙刃劍”傷及自身，因業績條件中的凈利潤增長指標不達標而無法行權，失去潛在的巨額收益，以確定業績考核指標計算口徑為名對行權條件作出了有利于自己的重大修改，在凈利潤增長率的計算中特地剔除了股票期權會計處理對凈利潤的影響數。