新年伊始，中國煤炭行業(yè)巨頭-中國中煤能源股份有限公司如約歸來了。作為2008年H股回歸A股的第一支大盤優(yōu)質藍籌股，中煤能源為中國資本市場又增添了一道亮麗的風景，必將對A股市場的繁榮和發(fā)展產生重要影響。

　　煤炭是中國最主要的基礎能源和重要原料。中國是世界最大的煤炭生產國和消費國，煤炭產量和消費量分別占全國一次能源生產和消費總量的76%和69%。隨著國家能源尤其是石油資源的趨緊和能源需求的持續(xù)增長，煤炭產業(yè)在中國經濟中的地位日益突出。在可以預見的15-20年，我國以煤為基礎的能源結構不會改變。為支持煤炭工業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展，國家陸續(xù)出臺了一系列政策措施，我國煤炭產業(yè)正在經歷一個前所未有的最好時期。

　　煤炭需求持續(xù)增長

　　近年來，在國民經濟強勁增長的拉動下，中國煤炭需求持續(xù)增長，產量銷量同步增加，2001-2006年年復合增長率分別達到11.48%和13.96%；煤炭價格高位運行，主要煤炭生產企業(yè)經營狀況繼續(xù)向好。2007年前三季度，我國GDP同比增長11.5%，同期全國煤炭產量21.99億噸，同比增長8.2%。預計2007年全年，我國GDP增速為11%，全國煤炭產量為25.5億噸左右，增產約1.7億噸，同比增長約7.1%；煤炭消費總量將達到26.2億噸左右，同比增長約9.5%。相關研究表明，我國煤炭消費與經濟增長存在著明顯的因果關系，二者相關系數為0.5-0.6。預計在未來數年內，我國國民經濟仍將保持快速增長，從而為煤炭行業(yè)的持續(xù)穩(wěn)定增長提供了根本動力。

　　從主要用煤行業(yè)的情況看，電力、鋼鐵、建材和化工化肥四大行業(yè)是我國主要耗煤行業(yè)，煤炭消費量約占國內煤炭總消費量的70％左右，其中電力行業(yè)煤炭消費量占總消費量的50%以上。根據國家統(tǒng)計局的數據顯示，2007年1-11月全國發(fā)電量達到2.9萬億千瓦時，同比增加15.8%，其中火電2.4萬億千瓦時，同比增加15.5%；生鐵產量4.3億噸，同比增加15.7%；水泥產量12.3億噸，同比增加13.8%；化肥產量5249萬噸，同比增加13.1%。在上述主要耗煤行業(yè)的產品產量快速的增長的帶動下，煤炭消費同比增加。2007年1-11月份，全國發(fā)電耗用原煤111，321萬噸，同比增長14.7%；供熱耗用原煤11，912萬噸，同比增長19.8%，發(fā)電和供熱生產用煤占全國原煤產量的56.1%。根據國家電網公司預測，到2010年底，全國裝機容量將達到9.5億千瓦，2009－2010年均增速約8.6％。下游產業(yè)的持續(xù)發(fā)展，將繼續(xù)推動我國煤炭需求的不斷增長。

　　2006年我國煤炭生產能力約25億噸，在建礦井的新增能力約7億噸。根據煤礦建設周期，2007-2008年將有約5億噸能力投產，2008年全國煤炭生產能力將達到29億噸左右，預計到2010年我國煤炭需求總量約29-30億噸。煤炭供需總體保持基本平衡，但在局部地區(qū)和用煤高峰季節(jié)可能發(fā)生煤炭供應偏緊的狀況。

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　　煤炭價格穩(wěn)中有升

　　2006年我國煤炭市場化改革取得突破性進展，形成了以市場為主導、由供需雙方自主協商的電煤定價機制。價格放開后，隨著煤炭需求的不斷增加，拉動煤炭價格穩(wěn)步上升。同時，為保證煤炭行業(yè)的健康發(fā)展，2005年以來國家相繼出臺了一系列資源、環(huán)保和安全等方面的政策措施，逐步使過去被嚴重低估的煤炭成本完全化，進一步推動了煤炭價格的上漲。

　　2007年1-11月份，全國主要煤炭企業(yè)商品煤累計平均售價325.30元/噸，同比增加22.32元/噸，增長7.4%。與此同時，受到亞太地區(qū)能源需求持續(xù)增加，

　　(下轉封八版)

　　行業(yè)篇：

　　市場需求持續(xù)增長

　　行業(yè)政策十分有利