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 提要：在不可逆轉(zhuǎn)的宏觀大環(huán)境重壓下，核心資產(chǎn)板塊在政策和業(yè)績拐點到來的雙重壓力下，顯然將成為長期弱勢板塊，這一點本欄目早已指出過。而攜高成長、產(chǎn)業(yè)政策支持等眾多優(yōu)勢于一身的小市值類成長股，則可能在基金棄大就小的背景下，成為股市冬天中的傲雪寒梅。另外，屢屢成為弱市明星的ST股在目前背景下同樣值得我們重點關(guān)注。
 對于投資者而言，站在宏觀產(chǎn)業(yè)政策的高度來把握小市值股行情，才能更好躲避資產(chǎn)價格泡沫破滅的寒風(fēng)吹襲。
 一，核心資產(chǎn)板塊將維持長期弱勢，任何反彈都是逃命機會 
 政策平抑股市資產(chǎn)價格泡沫、業(yè)績出現(xiàn)周期性拐點甚至可能急速下滑、主流機構(gòu)拋售，幾乎所有的不利因素都可以指向金融、地產(chǎn)等核心資產(chǎn)板塊，這也就不難理解為什么在大藍籌集體預(yù)增的目前階段，基金依然會毫不留情的對其進行堅決拋售。我們昨日的文章曾提到，數(shù)據(jù)顯示在本輪暴跌之前，基金們就重點減倉了大藍籌類股。
 并且從根本上來說，以上的不利因素影響都將是長期的，目前還遠沒有被市場充分消化。這也就決定大藍籌板塊已經(jīng)不可救藥跌落到長期的下降通道之中。
 我們認為，在政策環(huán)境相對緩和和業(yè)績公布大面積預(yù)喜的三月份，將可能促使大藍籌板塊觸底反彈，給投資者以絕好的逃命機會。但是從長期來看，主動的參與這一板塊無異于是將自身立于危墻之下，是不可取的。 
 二，小市值成長股將是傲雪寒梅
 從歷次行情來看，在市場陷入到長期低迷階段的時候，市場對大市值類股往往不會過多關(guān)注，而小市值成長類股則往往能夠逆勢上漲，被主流資金看好而異軍突起。實際上，我們認為小盤成長股和ST重組類股很可能在未來大勢的長期低迷過程中，充分扮演弱市明星的角色。
 1，非周期性的小市值股成長性高
 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型特殊背景下賦予的高成長性、基金等主流機構(gòu)棄大就小、主力規(guī)避政策平抑資產(chǎn)價格泡沫風(fēng)險的優(yōu)勢，必在大勢趨弱的環(huán)境下成就非周期類的小盤股行情。
 我們認為，和消費及產(chǎn)業(yè)升級息息相關(guān)，符合國家產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型大方向的小市值類上市公司，將可以在規(guī)避經(jīng)濟周期波動風(fēng)險的情況下，業(yè)績逆周期而上。實際上，在今年初基金們就先知先覺的對持倉結(jié)構(gòu)進行了調(diào)整，順應(yīng)大環(huán)境賣出傳統(tǒng)的大盤藍籌板塊，買入具備高成長性的小盤股，這恐怕不能簡單的看做是應(yīng)對一季度小盤股年報行情，而實際上是屬于一種長期的持倉結(jié)構(gòu)調(diào)整。
 2，重組股容易演繹烏雞變鳳凰
 另在央企整合大背景下，最容易在弱市中屢屢上演烏雞變鳳凰的ST類股也應(yīng)是我們關(guān)注的重心。無數(shù)次的事實都證明，在目前中國股市缺乏退出機制的情況下，ST股永遠是最好的殼資源，重組一般是ST公司、地方政府和投資者三贏的選擇。
 同時，在08年信貸緊縮，資本市場可能陷入低迷導(dǎo)致IPO難度加大的背景下，將刺激更多的企業(yè)通過借殼方式來獲取資金。
 總體上，在未來行情較為低迷的情況下，ST股反而容易上演更加強勢的表演。我們認為，央企整合、行情低迷、各方利益刺激、缺乏退市機制都為重組行情提供最好的注腳。
 三，站在宏觀產(chǎn)業(yè)政策的高度上把握結(jié)構(gòu)性機會
 目前國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)政策結(jié)構(gòu)調(diào)整在全球經(jīng)濟衰退風(fēng)險下反而可能加速，從而在宏觀政策層面蘊含了更多的小產(chǎn)業(yè)持續(xù)成長為大產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)性機會。
 一是08年面臨的環(huán)境很可能是出口增長放緩、消費提震不如預(yù)期理想、傳統(tǒng)的固定資產(chǎn)投資滑落，這意味這中國經(jīng)濟增長需要發(fā)動新的引擎。否則，國內(nèi)經(jīng)濟很可能出現(xiàn)通脹和經(jīng)濟增長放緩的雙重風(fēng)險。實際上，目前經(jīng)濟周期拐點的跡象日趨明顯。
 二則是在目前的體制下，由于市場自身的內(nèi)在啟動動能不足，政策必然充當引導(dǎo)經(jīng)濟增長和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的旗手。
 三在經(jīng)濟增長動力放緩的背景下，為應(yīng)對緊縮風(fēng)險，管理層必然加大產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的力度。從而達到在促使產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)上，同時維系經(jīng)濟增長動力不至于出現(xiàn)剎車的風(fēng)險。
 實際上，和目前管理層面堅決控制傳統(tǒng)的固定資產(chǎn)投資態(tài)度截然不同的是，節(jié)能減排、新能源、農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥等屢屢出現(xiàn)在管理層肆意呵護的語氣中，這種“厚此薄彼”的態(tài)度，顯然蘊藏著不少政策性機會。
 而如何站在宏觀產(chǎn)業(yè)政策的高度，把握小市值類股的結(jié)構(gòu)性機會，將是投資者躲避資產(chǎn)價格泡沫破滅寒風(fēng)吹襲的關(guān)鍵。