興業(yè)證券認(rèn)為，華星化工是我國農(nóng)藥行業(yè)的領(lǐng)先者之一，合理靈活的機(jī)制、規(guī)范的管理、專注的研發(fā)投入和新品開發(fā)、高效的決策以及對(duì)人才的重視，構(gòu)成了公司的核心競爭力，草甘膦景氣周期的到來則為華星競爭優(yōu)勢(shì)的充分發(fā)揮提供了強(qiáng)大的載體。若本次股權(quán)激勵(lì)成功實(shí)施，將為華星的高成長從機(jī)制上增添新的動(dòng)力。維持“強(qiáng)烈推薦”的投資評(píng)級(jí)。

　　華星化工日前公告股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案，擬授予激勵(lì)對(duì)象700萬份股票期權(quán)，首次授予500萬份，行權(quán)價(jià)36.14元，預(yù)留的200萬份期權(quán)將在首次授權(quán)日后24個(gè)月內(nèi)進(jìn)行授予。股票來源為公司向激勵(lì)對(duì)象定向發(fā)行股票。

　　在本次股權(quán)激勵(lì)方案推出之前，華星化工的董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和高級(jí)管理人員中共有7人持有公司股份。若本次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃得以成功實(shí)施，持有公司股份或期權(quán)的高管和核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員人數(shù)將增加至142人。分析師認(rèn)為，這一機(jī)制將令公司管理層和核心人員更好地從股東的角度進(jìn)行決策和行動(dòng)，從而為企業(yè)的高成長增添動(dòng)力。

　　高行權(quán)價(jià)凸顯管理層信心。根據(jù)盈利預(yù)測(cè)，該行權(quán)價(jià)基于2007年EPS的市盈率達(dá)62倍，這充分顯示了華星管理層對(duì)公司未來利潤高增長的信心。依托其本身的突出競爭優(yōu)勢(shì)以及草甘膦景氣持續(xù)、農(nóng)藥行業(yè)面臨需求增長和行業(yè)集中度提高等發(fā)展機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)華星化工將在未來幾年內(nèi)保持利潤的高速增長。