⊙民族證券 劉佳章

　　如果評述這一周來中小企業板市場的看點，無外有三。

　　首先，A股市場的“內外交困”使得市場進入了調整期，當前股指表現呈現出快速殺跌的階段，而作為與A股市場密切相關的深證中小板市場，也未能幸免，中小板指向60日均線和半年線技術支撐位前進。

　　而所謂“內外交困”，外是指受美國次級債風潮席卷全球市場的影響，在周邊股市特別是香港恒生指數和國企指數創紀錄的連續大幅下跌的沖擊下，內地A股市場在經過前一波的反彈行情刺激下，更是面臨著短期估值高企、絕對值漲幅偏大的諸多阻力而停滯不前，而香港國企指數的連續下挫，也稱為動搖A股市場指標股的一個內因，加之國家嚴控信貸規模等宏觀調控政策預期，使得市場的流動性面臨考驗。

　　而在中國平安巨額早融資方案的背后，還伴隨有中小板市場的再次擴容高潮的到來，故此在這種市場格局下，A股下跌，并進而拖累中小板指數的下跌實在是在情理之中。

　　其次就是創業板市場漸行漸近。

　　創業板的推出，雖然從其他國家的經驗中可以發現不會造成主板的劇烈波動，但由于會促進行情結構性分化，將使得資金和熱點流向新的小市值、換手率高的成長型股票，且初期創業板上市公司往往更多地集中在生物醫藥、TMT（電信、網絡、科技）以及大農業領域，這對于行業屬性和成長性集中于機械行業的中小板來說，重新定位無疑是一種新的考驗。市場能否形成主板、中小企業板、創業板多層次的市場架構，還有很長的路要走。

　　最后，隨著基金2007年年報的推出，基金對于中小企業板增減倉的變化，對于當前中小板個股走勢的敏感性將會顯著提升。從目前已經披露的數據來看，基金在去年三季度、四季度較大幅度增倉的分別為新和成、大族激光、蘇寧電器、山河智能、思源電氣等個股，而減持較多則有寧波華翔、華峰氨綸、天馬股份、露天煤業、辰州礦業等個股。

　　雖然當前市場面臨著普跌的態勢，從絕對估值的角度來判斷中小板個股的股價空間難度也較大，但是基金能夠重倉選擇這些市值很小、通常很少介入的中小企業板個股，某種程度上能夠充分說明這些中小企業板個股未來成長性比較值得市場認可的，基金重倉個股素有no sinking stock之稱，相信基金重倉的這些中小企業板個股從未來成長性較多來看，更值得投資者期待。