博時平衡配置混合型證券投資基金

　　2007年第四季度報告

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　本基金的托管人中國工商銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2008年1月21日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在做出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告財務資料未經審計師審計。

　　二、基金產品概況

　　基金簡稱：博時平衡配置

　　基金代碼：050007

　　基金運作方式：契約型、開放式

　　基金合同生效日：2006年5月31日

　　報告期末基金份額總額：3，724，408，664.23份

　　投資目標：本基金力爭在股票、固定收益證券和現金等大類資產的適度平衡配置與穩健投資下，獲取長期持續穩定的合理回報。

　　投資策略：本基金遵循經濟周期波動規律，通過定性與定量分析，動態把握不同資產類在不同時期的投資價值、投資時機以及其風險收益特征的相對變化，追求股票、固定收益證券和現金等大類資產的適度平衡配置。在嚴格控制投資風險的前提下，追求基金資產的長期持續穩定增長。

　　業績比較基準：45%×新華富時中國A600指數＋50%×中國債券總指數+5%×同業存款息率

　　風險收益特征：本基金的預期風險低于股票基金，預期收益高于債券基金。本基金屬于證券投資基金中的中等風險、中等收益品種。

　　基金管理人名稱：博時基金管理有限公司

　　基金托管人名稱：中國工商銀行股份有限公司

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　�。ㄒ唬� 主要財務指標

　　本報告期主要財務指標單位：人民幣元

　　■

　　2007年7月1日基金實施新會計準則后，原“基金本期凈收益”名稱調整為“本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額”，原“加權平均基金份額本期凈收益”=第2項/(第1項/第3項)。

　　所述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用（例如，開放式基金的申購贖回費、紅利再投資費、基金轉換費等），計入費用后持有人的實際收益水平要低于所列數字。

　　（二） 凈值表現

　　1、 本報告期基金份額凈值增長率

　　■

　　2、 圖示自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況

　　■

　　3、 本基金業績比較基準的構建以及再平衡過程

　　本基金的業績比較基準：45%×新華富時中國A600指數＋50%×中國債券總指數+5%×同業存款息率。

　　四、管理人報告

　�。ㄒ唬┗�金經理介紹

　　楊銳先生，博士。1999年畢業于南開大學國際經濟研究所。1999年加入博時基金管理有限公司，任研究部策略分析師；2002年10月兼任博時價值增長基金基金經理助理。2004年6月起擔任研究部副總經理兼策略分析師。2005年1月至2006年1月由博時公司派往紐約大學Stern商學院做訪問學者。2005年6月至2006年1月在AllianceBernstein的股票投資部門工作。2006年1月回國繼續擔任研究部副總經理、策略分析師，5月起兼任博時平衡配置基金經理。2007年1月調任博時首席策略分析師，兼任博時價值增長、博時價值增長貳號、博時平衡配置基金經理。

　　黃健斌先生，金融學學士，EMBA。1995年至2002年在廣發證券有限公司工作，歷任債券業務總部交易部經理、投資自營部副經理。2002年至2004年在廣發基金管理有限責任公司投資管理部任基金經理。2005年在中銀國際基金管理有限公司基金管理部任基金經理。2005年10月入職博時基金管理有限公司，任基金經理。2006年6月起任博時平衡配置基金經理。

　　夏春先生，碩士。2001年畢業于北京大學中國經濟研究中心宏觀經濟學專業。1996年至1998年在上海永道（現為普華永道）會計財務咨詢公司工作，任審計員。1998年至2001年在北京大學中國經濟研究中心學習，獲經濟學碩士學位。2001年至2004年1月，在招商證券研發中心策略部任高級分析師。2004年2月，入職博時基金管理有限公司，任研究部宏觀與策略研究員。2007年1月起任研究部副總經理兼策略分析師、博時平衡配置基金經理助理。

　　（二）本報告期內基金運作情況說明

　　在本報告期內，本基金管理人嚴格遵循了《中華人民共和國證券投資基金法》及其各項實施細則、《博時平衡配置證券投資基金基金合同》和其他相關法律法規的規定，并本著誠實信用、勤勉盡責、取信于市場、取信于社會的原則管理和運用基金資產，為基金持有人謀求最大利益。本報告期內，基金投資管理符合有關法規和基金合同的規定，沒有損害基金持有人利益的行為。

　�。ㄈ�）本報告期內基金的投資策略和業績表現

　　1、業績回顧

　　截至2007年12月31日，博時平衡配置基金單位凈值1.265元，報告期內凈值增長率為-4.46%，同期上證指數上漲 -5.24％。

　　2、2007年第四季度投資總結

　　通貨膨脹高漲，利率上調和從緊貨幣政策的提出是本季度的亮點。本季度CPI并沒有類似市場的預期在10月份形成全年的高點，相反，在11月份還創了歷史新高，同比到了6.9%，同時，一年定期存款利率在10月和12月分別上調了27個基點，從而使中美利差的幅度進一步減少。在通貨膨脹持續高漲的情況下， 從緊貨幣政策出臺，并且提出了防止通貨膨脹從結構性轉變成全面性，提出防止經濟從偏快轉變成過熱。從政策上分析，管理層對通漲防范的警惕性在加強。

　　四季度市場出于對估值以及宏觀調控的擔心，出現了一定程度的調整，特別是金融地產板塊出現較大幅度下跌。本基金雖然在倉位控制上始終采取謹慎態度，但由于在金融行業配置較多，因此凈值出現了4.46%的下跌，略多于基準。

　　債券市場方面，流動性仍然充裕，債券市場在10月份開始有走穩的跡象，主要原因是股票市場的調整給債券市場喘息的機會。而且市場已經對未來通漲有一定的預期。10年長期國債收益率也下降了大約10-15個基點，企穩在4.4%的年收益率。

　　3、2008年第一季度投資思路

　　我們認為2008年的市場將面臨較大的不確定性。一方面市場估值仍處較高區間；另一方面，宏觀緊縮政策難有明顯松動，出口和投資增速都面臨下降風險，企業盈利增長可能低于預期。

　　但從另一個角度來說，中國大量出口并積累外匯儲備的格局短期不會改變，從而使得國民經濟的儲蓄率會繼續上升。與此同時，股票資產在居民金融資產中的比重仍舊偏低，隨著國家信貸的緊縮，企業盈利前景變得不明朗，投資沖動有所下降，因此實體經濟的大量資金也有一個重新配置的要求。以上這些會支持市場繼續維持在一個高位，短期內我們不期望有一個劇烈的泡沫破滅過程。

　　因此我們判斷2008年的市場將呈現一個大幅震蕩的格局，并且總體來說難有一個明確的，貫穿全年的行業或主題線索，各類題材股可能會輪番活躍，包括年初以來已經有明顯表現的奧運、農業等。另外，資產注入、央企重組等仍將是不間斷的熱點來源。在此過程中，由于股權激勵和大小非解禁的大量增加，會較大的影響或扭曲企業的公開業績和股價軌跡，這其中也必然蘊藏著可挖掘的投資機會。

　　從自上而下的觀點看，2008年最大的風險及可能的機會都來自通貨膨脹的上升。我們目前對通脹抱有相對謹慎的看法，認為其最終結果可能會超出預期。我們的觀點是，通脹上升本質上意味著實體經濟生產率提升速度的放緩。但從另一個角度來說，我們認為中國企業應對變化環境的彈性（創新能力）以及整體勞動力的素質在迅速提高，因此經濟的放緩將只是一個短期的現象，從長期來說，我們對于中國企業的產業升級所帶來的有質量的增長依舊抱有信心，因此短期的調整將帶來選擇優質企業的機會。

　　另外，中國目前的城市化已經進入到了一個新的階段，小城市的數量已經停止增長，而大中城市則會快速增加，這樣會帶來結構性的基礎設施和服務消費需求（如零售），同時，從國家的十一五計劃來看，未來幾年，包括高鐵在內的基礎設施投資會大量增加，因此我們認為相關行業，包括工程機械等都會明顯受益。

　　因此，2008年我們會增強組合的靈活性，并適度增加投資寬度，分散組合風險。在行業和個股選擇上，我們更傾向于服務性消費，如零售、旅游等，并會增加對基礎設施投資相關、公用事業、日用消費品、家電等領域的投資。我們會更注重自下而上的選擇，尋求擁有長期穩定業績的企業。從長期來看，我們認為地產在經過一輪洗牌后，其量上的發展依然廣闊，我們會在合適的時機重新構建地產頭寸。

　　債券投資方面，未來的債券市場取決于兩個因素：第一， 國際環境。美國2008年為大選年，正常的話，明年的國際環境是相對緩和和穩定的，表現是國際經濟和石油價格上，最近美聯儲大幅降息原因之一可能就是為了穩定2008年的美國經濟的發展。第二， 國內匯率的升值幅度可能加快。國內匯率升值幅度加快將在一定程度上對物價體現成通貨緊縮，是從緊貨幣政策在匯率上的表現。而且2007年通漲下半年的基數比較高。所以，2008年CPI可能曾現前高后低的格局。這為2008年債券市場下半年提供了良好的投資機會。

　　五、投資組合報告

　�。ㄒ唬﹫蟾嫫谀┗�金資產組合情況

　　■

　�。ǘ�）報告期末按行業分類的股票投資組合

　　■

　�。ㄈ�）報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　■

　�。ㄋ模﹫蟾嫫谀┌慈�種分類的債券投資組合

　　■

　�。ㄎ澹﹫蟾嫫谀┌词兄嫡蓟�金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　■

　�。�六）投資組合報告附注

　　1、 報告期內基金投資的前十名證券的發行主體沒有被監管部門立案調查，或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的。

　　2、 基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　3、 基金的其他資產包括：

　　■

　　4、 報告期末持有處于轉股期的可轉換債券。

　　■

　　5、 報告期末持有的認股權和債券分離交易的可轉換債券。

　　■

　　6、 報告期末持有的資產支持證券:

　　■

　　7、 本基金報告期末持有的權證投資均為被動持有，未發生主動投資權證的情況。

　　8、 由于四舍五入的原因，分項之和與合計項之間可能存在尾差。

　　六、本基金管理人運用固有資金投資本基金情況 本基金管理人未運用固有資金投資本基金。

　　七、基金份額變動表

　　■

　　八、備查文件目錄

　　1、 中國證監會批準博時平衡配置混合型證券投資基金設立的文件

　　2、 《博時平衡配置混合型證券投資基金基金合同》

　　3、 《博時平衡配置混合型證券投資基金基金托管協議》

　　4、 基金管理人業務資格批件、營業執照和公司章程

　　5、 報告期內博時平衡配置混合型證券投資基金在指定報刊上各項公告的原稿

　　存放地點：基金管理人、基金托管人處

　　查閱方式：投資者可在營業時間免費查閱，也可按工本費購買復印件

　　投資者對本報告書如有疑問，可咨詢本基金管理人博時基金管理有限公司

　　客戶服務中心電話：010-65171155

　　全國客服電話：95105568

　　本基金管理人：博時基金管理有限公司

　　2008年1月22日

　　序號

　　項目

　　金額

　　1

　　本期利潤

　　-257，952，169.51

　　2

　　本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額

　　290，694，400.14

　　3

　　加權平均基金份額本期利潤

　　－0.0623

　　4

　　期末基金資產凈值

　　4，711，678，316.92

　　5

　　期末基金份額凈值

　　1.265

　　①凈值

　　增長率

　　②凈值增長率標準差

　�、蹣I績比較基準

　　收益率

　�、軜I績比較基準

　　收益率標準差

　　①-③

　　②-④

　　-4.46%

　　1.13%

　　-2.00%

　　0.88%

　　-2.46%

　　0.25%

　　序號

　　項目

　　金額（元）

　　占基金總資產的比例

　　1

　　股票投資

　　2，519，760，180.28

　　48.82%

　　2

　　債券投資

　　2，330，733，057.10

　　45.16%

　　3

　　資產支持證券

　　26，515，463.80

　　0.51%

　　4

　　權證投資

　　1，413，008.06

　　0.03%

　　5

　　銀行存款和清算備付金

　　229，756，294.97

　　4.45%

　　6

　　其它資產

　　52，833，412.95

　　1.02%

　　7

　　合計

　　5，161，011，417.16

　　100.00%

　　序號

　　行業

　　股票市值（元）

　　占基金資產凈值比例

　　A

　　農、林、牧、漁業

　　0.00%

　　B

　　采掘業

　　145，591，309.45

　　3.09%

　　C

　　制造業

　　792，722，236.54

　　16.82%

　　C0

　　其中：食品、飲料

　　52，870，000.00

　　1.12%

　　C1

　　紡織、服裝、皮毛

　　0.00%

　　C2

　　木材、家具

　　0.00%

　　C3

　　造紙、印刷

　　0.00%

　　C4

　　石油、化學、塑膠、塑料

　　295，380，000.00

　　6.27%

　　C5

　　電子

　　6，625，644.10

　　0.14%

　　C6

　　金屬、非金屬

　　0.00%

　　C7

　　機械、設備、儀表

　　367，044，392.60

　　7.79%

　　C8

　　醫藥、生物制品

　　70，802，199.84

　　1.50%

　　C99

　　其他制造業

　　0.00%

　　D

　　電力、煤氣及水的生產和供應業

　　7，089，931.60

　　0.15%

　　E

　　建筑業

　　0.00%

　　F

　　交通運輸、倉儲業

　　287，321，992.84

　　6.10%

　　G

　　信息技術業

　　36，239，903.36

　　0.77%

　　H

　　批發和零售貿易

　　264，620，711.32

　　5.62%

　　I

　　金融、保險業

　　787，486，889.65

　　16.71%

　　J

　　房地產業

　　141，500，000.00

　　3.00%

　　K

　　社會服務業

　　38，401，302.30

　　0.82%

　　L

　　傳播與文化產業

　　0.00%

　　M

　　綜合類

　　18，785，903.22

　　0.40%

　　合計

　　2，519，760，180.28

　　53.48%

　　序號

　　股票代碼

　　股票名稱

　　股票數量

　　期末市值（元）

　　市值占基金資產凈值比例

　　1

　　600030

　　中信證券

　　5，000，000

　　446，350，000.00

　　9.47%

　　2

　　600096

　　云天化

　　6，000，000

　　295，380，000.00

　　6.27%

　　3

　　601318

　　中國平安

　　1，900，000

　　201，590，000.00

　　4.28%

　　4

　　000402

　　金 融 街

　　5，000，000

　　141，500，000.00

　　3.00%

　　5

　　600104

　　上海汽車

　　4，500，000

　　118，305，000.00

　　2.51%

　　6

　　000625

　　長安汽車

　　6，000，000

　　112，560，000.00

　　2.39%

　　7

　　600009

　　上海機場

　　2，720，000

　　102，054，400.00

　　2.17%

　　8

　　600361

　　華聯綜超

　　2，300，000

　　74，842，000.00

　　1.59%

　　9

　　600028

　　中國石化

　　3，000，000

　　70，290，000.00

　　1.49%

　　10

　　600004

　　白云機場

　　2，999，963

　　62，939，223.74

　　1.34%

　　序號

　　債券名稱

　　期末市值（元）

　　市值占基金資產凈值比例

　　1

　　國家債券

　　0.00

　　0.00%

　　2

　　金融債券

　　1，826，581，000.00

　　38.77%

　　3

　　央行票據

　　145，675，000.00

　　3.09%

　　4

　　企業債券

　　316，020，614.40

　　6.71%

　　5

　　可轉換債券

　　42，456，442.70

　　0.90%

　　債券投資合計

　　2，330，733，057.10

　　49.47%

　　序號

　　債券名稱

　　期末市值（元）

　　市值占基金資產凈值比例

　　1

　　07國開08

　　394，120，000.00

　　8.36%

　　2

　　05中行01

　　299，760，000.00

　　6.36%

　　3

　　07國開06

　　257，400，000.00

　　5.46%

　　4

　　07農發09

　　249，750，000.00

　　5.30%

　　5

　　07農發08

　　247，900，000.00

　　5.26%

　　序號

　　項目

　　金額（元）

　　1

　　交易保證金

　　2，487，433.54

　　2

　　應收利息

　　46，785，271.29

　　3

　　應收申購款

　　3，560，708.12

　　4

　　應收證券清算款

　　5

　　合計

　　52，833，412.95

　　序號

　　債券名稱

　　期末市值（元）

　　市值占基金資產凈值比例

　　1

　　錫業轉債

　　1，024，016.40

　　0.02%

　　名稱

　　代碼

　　名稱

　　數量

　　成本總額（元）

　　國安可分離債

　　115002

　　國安債1

　　53，210

　　3，761，935.65

　　上汽可分離債

　　126008

　　07上汽債

　　43，200

　　3，078，765.69

　　580016

　　上汽CWB1

　　155，520

　　1，241，234.31

　　07深高速債

　　126006

　　07深高債

　　21，770

　　1，657，693.91

　　序號

　　債券名稱

　　期末市值（元）

　　市值占基金資產凈值比例

　　1

　　浦建收益

　　26，515，463.8

　　0.56%

　　序號

　　項目

　　份額(份)

　　1

　　報告期末基金份額總額:

　　3，724，408，664.23

　　2

　　報告期初的基金份額總額：

　　4，621，268，600.04

　　3

　　報告期間基金總申購份額:

　　212，070，212.30

　　4

　　報告期間基金總贖回份額:

　　1，108，930，148.11