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　　5.14%，266點！昨日A股市場再遭暴跌，創(chuàng)下半年來最大跌幅，被寄予厚望的5000點支撐告破，盤中最低的4891點距離6124點調(diào)整以來的最低點不過百來點。是什么原因?qū)е铝吮据喆蟮�？大盤后市是否會繼續(xù)下跌？投資者應采取何種策略應對？市場人士認為，次債危機引發(fā)外圍股市大幅動蕩和資金面的緊張是下跌的主要原因，目前的下跌已屬于非理性，投資者不必盲目殺跌，而應等待反彈減倉。

　　盤面掃描本報記者曾建波

　　創(chuàng)半年最大跌幅

　　在次債危機余波未平，外圍股市持續(xù)大跌之時，中國平安公布巨額再融資計劃成為了壓低股指“駱駝”的又一根稻草。在諸多不利因素影響下，昨日A股再遭重創(chuàng)，權(quán)重股集體殺跌的結(jié)果是使上證指數(shù)一日之內(nèi)盤中連破5100、5000、4900點三個整數(shù)關口，一度下探至4891.29點。最終，上證指數(shù)收報于4914.44點，下跌266.08點，跌幅達5.14%，創(chuàng)2007年7月5日以來單日最大跌幅。

　　在超過3000億元市值的限售股即將解禁的節(jié)骨眼上，中國平安偏偏公布了增發(fā)A股和發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)債融資方案。據(jù)初步統(tǒng)計，剔除可轉(zhuǎn)債所附認股權(quán)證日后因行權(quán)而產(chǎn)生的融資，中國平安最多可融資近1600億元，創(chuàng)造了A股有史以來最大的再融資個案。

　　出于對金融股面臨次債和再融資雙重壓力的擔憂，以中國平安為首的金融股成為下跌的重災區(qū)，中國平安最終以跌停收盤，中國人壽下跌8.76%，中國太保大跌8.82%，持有美國次級債最多的中國銀行大跌4.14%，工商銀行大跌3.82%，建設銀行大跌4.14%，整個金融板塊指數(shù)因此也大跌5.92%。

　　不僅金融股持續(xù)大跌，地產(chǎn)、石油等權(quán)重板塊也難獨善其身。萬科A大跌6.61%、保利地產(chǎn)大跌5.84%、招商地產(chǎn)狂跌9%，一線地產(chǎn)股緊隨銀行股跳水致使整個地產(chǎn)板塊指數(shù)大跌5.36%。此外，疊創(chuàng)新低的中國石油也再度大跌，創(chuàng)出每股27.35元的新低。這些都為上證的大跌提供了強大助推力。

　　連線機構(gòu)本報記者孫健

　　下跌非理性 殺跌太盲目

　　接受記者采訪的證券分析人士表示，目前主要還是由于香港股市走低和美國次債危機等外部原因引起金融等大盤指標股破位走低，導致市場心理恐慌從而引發(fā)大盤的暴跌。但投資者沒有必要殺跌。

　　三大直接原因

　　國泰君安證券公司金融業(yè)分析師伍永鋼認為，昨日大盤大跌的主要原因有三方面，一是美國次債危機會導致其金融機構(gòu)虧損，從而引起國內(nèi)股市對國內(nèi)金融市場的恐慌性心理，導致殺跌；二則是大非減持在一季度增多，市場對大非減持的擔憂情緒濃厚；第三方面的原因則是，美國總統(tǒng)宣布降低1%的稅率以期振興美國經(jīng)濟，使其不會在2008年出現(xiàn)倒退。但市場認為1%的減稅幅度和規(guī)模都太小，不能挽救美國經(jīng)濟的倒退，美國經(jīng)濟仍然會出現(xiàn)向下的局面。“而美國經(jīng)濟倒退會波及中國的經(jīng)濟增長。”此外，國內(nèi)商業(yè)銀行加大壞賬撥備對昨日大盤走勢有部分影響。

　　“香港恒生指數(shù)昨日的大跌也是直接誘因。”民生證券成都營業(yè)部分析師謝鋼認為，昨天香港恒生指數(shù)跳空低開700余點，收盤下跌1383點，導致國內(nèi)A股市場以金融、地產(chǎn)和中國石油為代表的權(quán)重指標股破位下跌。大盤跌破5000點這一重要心理防線，引起市場恐慌心理資金出逃，進一步加大了跌幅。

　　謝鋼表示，昨天中國平安被稱為A股有史以來最大的再融資行為也給市場的壓力很大，但這次下跌最主要還是海外因素引起的。

　　繼續(xù)下跌可能不大

　　伍永鋼表示，昨天市場出現(xiàn)的恐慌下跌是非理性的。他認為，美國次債風波引起金融危機，直接影響的是美國的金融機構(gòu)虧損，中國金融機構(gòu)并不能和美國進行簡單類比。“銀行股在目前的位置是比較安全的，下跌的可能性不會很大。即使大盤繼續(xù)下跌，幅度也不會太深。”

　　謝鋼也認為，市場沒有必要擔憂美國次債危機，美國次債危機短期對我國不會有影響，即使有影響，出現(xiàn)的時間也是以年為計數(shù)單位。

　　目前，市場已經(jīng)連續(xù)出現(xiàn)下跌，在現(xiàn)在的市場情況下，如果有重量級的聲音澄清美國次債的影響，市場信心就將恢復。

　　短期回避H股板塊

　　對投資者目前和后市的操作，謝鋼表示，目前香港恒指仍然走勢低迷，所以投資者應堅決回避帶H股的A股股票。下跌也是釋放風險，一季度是2008年最好的時機，投資者不要繼續(xù)恐慌殺跌。投資者可對中小板的個股加以關注，煤炭、紙業(yè)為代表的二線成長股也有機會。同時，由于創(chuàng)投不僅僅是短期概念，也是長期利好，投資者可以關注。

　　專業(yè)視點武漢新蘭德余凱

　　等待反彈 控制倉位

　　周邊股票市場大跌和擴容壓力加大等因素均對場內(nèi)資金產(chǎn)生不利影響，預計市場信心恢復仍需要一定時間，市場環(huán)境依然不容樂觀。

　　美國次貸危機對金融市場的影響正日漸顯露出來，花旗、美林的巨虧則進一步加大了市場的擔憂。從A股市場殺跌的主要板塊來看，金融和地產(chǎn)是重災區(qū)。雖然目前市場動態(tài)市盈率已經(jīng)降到了29倍左右，但市場對于金融、地產(chǎn)股的未來趨勢判斷發(fā)生了較大的改變，無疑將進一步帶動市場估值下調(diào)。

　　中國平安昨日發(fā)布消息，擬申請增發(fā)不超過12億股A股股票及發(fā)行不超過人民幣412億元分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券。再融資規(guī)模將接近1600億元。正是由于中國平安的史無前例的大手筆再融資行為，使得市場的壓力驟增，大盤在周一遭遇近一段時間來的單日最大跌幅，中國平安A股封于跌停，更拖累中國人壽和中國太保等其它保險股重挫。

　　顯然，市場擴容的壓力已經(jīng)顯而易見。根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2008年權(quán)重最大的前100名上市公司大非解凍額將達近萬億的市值，而這部分籌碼的拋售顯然只待管理層的一聲令下，意味著政策手中已經(jīng)掌控平抑股價泡沫的最大武器。而與此同時，小非解禁也不甘人后，同樣萬億的天量小非在2008年無疑是雪上加霜。再輔以新股發(fā)行、創(chuàng)業(yè)板等因素，資金的需求將成為2008年股市不能承受之重。雖然創(chuàng)業(yè)板的融資規(guī)模普遍偏小，單個公司的融資額不大，但是批量上市的方式也令投資者感受到明顯壓力。

　　目前大盤在下跌時放量而反彈卻無量，表明市場恐慌和觀望情緒濃厚，缺乏主動性買盤入場護盤。不過，經(jīng)過持續(xù)非理性下跌后，反彈隨時都可能出現(xiàn)，目前再殺跌已無必要，后市應趁反彈以減倉為主，控制好倉位，耐心等待下一次入場時機的到來。