德盛優勢股票證券投資基金

　　2007年第四季度報告

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　本基金的托管人——招商銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2008年1月14日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在做出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　二、基金產品概況

　　基金簡稱：德盛優勢

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2007年1月24日

　　報告期末基金份額總額：1，833，560，219.26份

　　投資目標：本基金主要通過投資于具有競爭優勢的上市公司所發行的股票與國內依法公開發行的債券，在控制風險、確保基金資產良好流動性的前提下，實現基金資產的持續、穩定增值。

　　投資策略：

　　（一）資產配置策略

　　本基金屬于股票型基金，在運作期間，將會結合宏觀經濟、政策、資金供求、市場波動周期等因素的判斷，以及各類證券風險收益特征的相對變化，適度地動態調整股票資產、債券資產和貨幣市場工具的比例，以規避或控制市場風險，提高基金收益率；

　　（二）行業及股票投資策略

　　本基金將優選個股做為投資重點。行業配置是在股票優選的基礎之上形成。即我們在構建組合的過程中，會首先優選出具有競爭優勢的公司。在此基礎上，通過對經濟周期、產業環境、產業政策和行業競爭格局的分析和預測，確定宏觀及行業經濟變量的變動對不同行業的潛在影響，同時考慮行業的成長性，得出各行業的相對投資價值與投資時機，結合這些行業評估值來確定上述優勢公司的配置比例。我們主要對行業經濟基本面因素、上市公司基本面因素以及證券市場交易信息這三類相關因素進行分析，最終形成本基金的行業配置。

　　（三）個股選擇

　　個股的選擇的流程如下：

　　1、通過毛利率，費用指標、資產負債率等財務指標選擇出備選庫。

　　2、在備選股的基礎上，本公司研究員通過對公司的實地調研及安聯的草根研究方法對上市公司的成長性等進行深入的分析構建核心股票庫。

　　3、在核心股票庫的基礎上通過一系列衡量上市公司的優勢指標（如每股資源儲量，研發費用占銷售收入比等）對投資標的進一步優選，構建本公司的投資組合。

　　總體而言，本基金的投資標的是指那些具備估值潛力又有強大競爭優勢的上市公司。

　　（四）債券投資

　　本基金將采取“自上而下”投資策略，對各類債券進行合理的配置。本基金將深入分析國內外宏觀經濟形勢、國內財政貨幣政策以及結構調整因素對債券市場的影響，判斷債券市場的走勢，采取相應的資產配置策略。本基金在債券投資組合構建和管理過程中，采取利率預期、久期管理、收益率曲線策略、收益率利差策略等積極的投資策略，力求獲取高于市場平均水平的投資回報。

　　（五）權證投資

　　權證投資的包括兩個方面：一是基金經理提出投資要求；二是數量策略研究員提供投資建議。

　　基金經理提出投資權證的要求，相關的數量策略研究員應該根據投資目的進行相關的投資價值分析，作為投資決策的依據。對于作為基礎證券備選方案的權證，研究基礎證券與權證在風險和收益方面的區別；對于在組合管理層面利用權證調整組合風險收益特征的投資，測算所選權證與投資組合的相關性及其穩定性，并研究此項投資的風險因素等。

　　業績比較基準：本基金的業績基準為滬深300指數×70%+上證國債指數×30%

　　風險收益特征：較高的預期收益和風險。

　　基金管理人名稱：國聯安基金管理有限公司

　　基金托管人名稱：招商銀行股份有限公司

　　三、主要財務指標和基金凈值表現（未經審計）

　　（一）各類財務指標

　　■

　　注：上述財務指標采用的計算公式，詳見證監會發布的證券投資基金信息披露編報規則－第1號《主要財務指標的計算及披露》。

　　注:2007年7月1日基金實施新會計準則后，原"基金本期凈收益"名稱調整為"本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額"，原“加權平均基金份額本期凈收益”＝第2項/（第1項/第3項）。

　　上述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，例如，開放式基金的申購贖回費等，計入費用后實際收益要低于所列數字。

　　（二）與同期業績比較基準變動的比較

　　■

　　■

　　四、管理人報告

　　（一）基金經理簡介

　　陳蘇橋先生，清華大學經濟學碩士。曾任職于上海瑞士達國際貿易有限公司，1999年5月加入華安基金管理有限公司從事投資、研究工作。2007年1月加入本公司，現任研究部總監。2007年8月起任本基金的基金經理。

　　李洪波先生，北京大學經濟學碩士。曾任申銀萬國證券公司證券分析員、投資經理，華夏證券公司上海分公司營業部總經理，大通證券公司營業部總經理、資產管理總部副總經理。2004年10月加盟國聯安基金管理公司，從事投資組合管理工作。2005年12月起任德盛精選股票證券投資基金基金經理，2007年1月起兼任本基金基金經理。

　　（二）基金運作合法合規性報告

　　本報告期內，本基金管理人嚴格遵守《中華人民共和國證券投資基金法》、《德盛優勢股票證券投資基金基金合同》及其他相關法律法規、法律文件的規定，本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金財產，在嚴格控制風險的前提下，為基金份額持有人謀求最大利益。本基金運作管理符合有關法律法規和基金合同的規定和約定，無損害基金份額持有人利益的行為。

　　（三）基金投資策略和業績表現說明

　　1、報告期內投資策略和業績表現說明

　　10月份前半個月，大盤股的上漲導致指數上漲，其后市場發生了一波較大幅度的調整，在這輪調整中本基金由于倉位較重，板塊上金融、地產、煤炭等行業比重較高導致跌幅較大。其后我們迅速調整組合，增加消費、服務等板塊，以應對出口增速下滑和通貨膨脹的壓力，為08年布局。四季度本基金凈值增長率為-6.64%。

　　2、對宏觀經濟、證券市場及行業走勢等的簡要展望

　　我們仍然看好2008年的宏觀經濟，在收入增長、人口紅利以及社會保障日益完善的背景下，消費將逐步啟動，我國將進入新內需時代。我們預期08年企業的利潤仍然保持快速增長，人民幣有加速升值趨勢。整體來看，2008年具備牛市延續的外部環境。政策方面，我們認為上半年宏觀調控力度仍會偏大。由于信貸增長過快、CPI連續數月超過6%，引發了政府較為嚴厲的宏觀調控。我們預期08年一季度到上半年政府還會有連續控制通貨膨脹風險和信貸增長過快的調控政策出臺，相關產業的發展會受到一定的負面影響。

　　在市場策略方面，我們認為2008年整體上市和奧運概念是兩個能產生超額收益的方向。（1）央企的整體上市才剛剛拉開序幕，地方國企也有類似的需求。整體上市首先較好地解決了國有企業自身的問題，其次能做大做強公司本身，形成和資本市場的良性互動，這仍然是投資的一個重要方向。（2）奧運概念必然會有階段性表現。按照受益機理，我們把奧運板塊分為三種類型：投資受益、消費受益、品牌受益。隨著08 奧運會的日益臨近，奧運投資受益板塊的黃金投資期即將接近尾聲，現階段消費受益和品牌受益板塊值得更多的關注，另外，數字傳媒、環保、通信等行業面臨新的發展契機，是本屆奧運特殊的持續受益行業。

　　在股票挖掘方面，堅持增長驅動下的價值投資仍是戰勝市場的重要手段。07年市場的上漲一半來自利潤的增長，一半來自估值的提升。鑒于QFII、QDII均已經起步，隨著時間的推動，QFII的額度已經提高到300億美元，QDII的規模也將迅速提高。長期而言資本的自由流動是必然，A股和H股的估值接軌也將是一種必然。我們認為動態市場30倍已經是比較高的水平，未來股價的上漲必須依靠利潤更快速的增長，不論是內生的，還是外延的。

　　展望2008年，本基金會繼續堅持價值投資理念，挖掘持續高成長性的股票，以分享中國經濟成長帶來的投資機會。我們對2008年的市場保持謹慎樂觀態度。行業上我們看好食品、商業等消費類公司，看好機械、化工行業，適度配置交通運輸、電力、煤炭、建筑建材、金融、地產等行業。

　　在完成行業的基本配置后，我們把主要精力放在：一、尋找優勢公司。通過深入的基本面研究以挖掘出具有競爭優勢的上市公司，長期持有獲得滿意回報。二、適度參與有整體上市的個股機會。這是我國這一階段特有的投資機會，整體上市對參與各方是多贏的，是我國制度變革過程中為市場提供的制度紅利。三、針對市場的風格變化、行業輪動，適度參與市場熱點。

　　五、基金投資組合

　　（一）基金資產組合情況

　　■

　　（二）按行業分類的股票投資組合

　　■

　　（三）按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　■

　　（四）按券種分類的債券投資組合

　　■

　　（五）按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　■

　　（六）投資組合報告附注

　　1、本基金本期投資的前十名證券中，無報告期內發行主體被監管部門立案調查的，或在報告編制日前一年內受到證監會、證券交易所公開譴責、處罰的證券。

　　2、本基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　3、截至2007年12月31日，基金的其他資產包括：

　　■

　　4、本基金持有的處于轉股期債券明細：

　　無。

　　5、本基金本報告期內獲得權證的數量及成本總額：

　　■

　　六、開放式基金份額變動

　　■

　　七、備查文件目錄

　　（一）本基金備查文件目錄

　　1、中國證監會批準德盛優勢股票證券投資基金發行及募集的文件

　　2、《德盛優勢股票證券投資基金基金合同》

　　3、《德盛優勢股票證券投資基金招募說明書》

　　4、《德盛優勢股票證券投資基金托管協議》

　　5、基金管理人業務資格批件、營業執照

　　6、基金托管人業務資格批件和營業執照

　　7、中國證監會要求的其他文件

　　（二）存放地點及查閱方式

　　1、查閱地址：上海市浦東新區世紀大道88號金茂大廈46樓

　　2、網址：http://www.gtja-allianz.com

　　國聯安基金管理有限公司

　　2008年1月22日

　　2007年第4季度

　　本期利潤

　　-266，639，602.93元

　　本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額

　　333，882，323.32元

　　加權平均基金份額本期利潤

　　-0.1346元

　　期末基金資產凈值

　　3，171，901，116.83元

　　期末基金份額凈值

　　1.730元

　　階段

　　凈值增長率①

　　凈值增長率標準差②

　　業績比較基準收益率③

　　業績比較基準收益率標準差④

　　超額收益率 ①－③

　　②－④

　　過去3個月

　　-6.64%

　　1.74%

　　-2.56%

　　1.39%

　　-4.08%

　　0.35%

　　項目

　　期末市值（元）

　　占基金總資產的比例

　　銀行存款和清算備付金合計

　　308，129，004.41

　　9.65%

　　股票

　　2，573，908，623.94

　　80.64%

　　債券

　　196，499，051.50

　　6.16%

　　權證

　　92，736，947.28

　　2.91%

　　其他資產

　　20，499，006.28

　　0.64%

　　合計

　　3，191，772，633.41

　　100.00%

　　行業分類

　　市值（元）

　　占基金資產凈值比例

　　A 農、林、牧、漁業

　　69，724，687.74

　　2.20%

　　B 采掘業

　　165，872，252.64

　　5.23%

　　C 制造業

　　1，172，257，384.43

　　36.95%

　　C0 食品、飲料

　　183，143，910.00

　　5.77%

　　C1 紡織、服裝、皮毛

　　362，560.40

　　0.01%

　　C2 木材、家具

　　0.00

　　0.00%

　　C3 造紙、印刷

　　0.00

　　0.00%

　　C4 石油、化學、塑膠、塑料

　　82，810，326.40

　　2.61%

　　C5 電子

　　363，237.00

　　0.01%

　　C6 金屬、非金屬

　　225，897，772.26

　　7.12%

　　C7 機械、設備、儀表

　　511，867，394.69

　　16.14%

　　C8 醫藥、生物制品

　　30，951，883.68

　　0.98%

　　C99 其他制造業

　　136，860，300.00

　　4.31%

　　D 電力、煤氣及水的生產和供應業

　　114，549，960.46

　　3.61%

　　E 建筑業

　　36，020，552.52

　　1.14%

　　F 交通運輸、倉儲業

　　181，009，553.08

　　5.71%

　　G 信息技術業

　　77，924，359.61

　　2.46%

　　H 批發和零售貿易業

　　113，403，508.14

　　3.58%

　　I 金融、保險業

　　513，196，536.55

　　16.18%

　　J 房地產業

　　128，872，000.00

　　4.06%

　　K 社會服務業

　　1，077，828.77

　　0.03%

　　L 傳播與文化產業

　　0.00

　　0.00%

　　M 綜合類

　　0.00

　　0.00%

　　合 計

　　2，573，908，623.94

　　81.15%

　　序號

　　股票代碼

　　股票名稱

　　數量

　　市值

　　市值占凈值比

　　1

　　600150

　　中國船舶

　　700，000

　　174，818，000.00

　　5.51%

　　2

　　600348

　　國陽新能

　　2，901，074

　　155，265，480.48

　　4.90%

　　3

　　600000

　　浦發銀行

　　2，800，000

　　147，840，000.00

　　4.66%

　　4

　　600525

　　長園新材

　　2，930，000

　　136，860，300.00

　　4.31%

　　5

　　600582

　　天地科技

　　2，415，737

　　124，120，567.06

　　3.91%

　　6

　　600005

　　武鋼股份

　　5，771，334

　　113，695，279.80

　　3.58%

　　7

　　000858

　　五 糧 液

　　2，200，000

　　100，056，000.00

　　3.15%

　　8

　　601166

　　興業銀行

　　1，900，000

　　98，534，000.00

　　3.11%

　　9

　　600016

　　民生銀行

　　6，400，000

　　94，848，000.00

　　2.99%

　　10

　　601318

　　中國平安

　　815，258

　　86，498，873.80

　　2.73%

　　債券類別

　　債券市值（元）

　　占基金資產凈值的比例

　　國家債券投資

　　0.00

　　0.00%

　　央行票據投資

　　145，725，000.00

　　4.59%

　　金融債券投資

　　0.00

　　0.00%

　　企業債券投資

　　0.00

　　0.00%

　　可轉債投資

　　50，774，051.50

　　1.60%

　　債券投資合計

　　196，499，051.50

　　6.19%

　　序號

　　名 稱

　　市 值（元）

　　占基金資產凈值比例

　　1

　　07央行票據18

　　145，725，000.00

　　4.59%

　　2

　　中海轉債

　　49，223，589.60

　　1.55%

　　3

　　唐鋼轉債

　　1，550，461.90

　　0.05%

　　資產項目

　　金額（元）

　　交易保證金

　　2，237，041.06

　　應收申購款

　　457，718.65

　　應收股利

　　0.00

　　應收利息

　　3，718，695.71

　　應收證券清算款

　　14，085，550.86

　　合計

　　20，499，006.28

　　獲得方式

　　獲得權證數量總計（份）

　　成本總額（元）

　　被動持有

　　0.00

　　0.00

　　主動投資

　　248，460.00

　　561，991.94

　　期初基金總份額

　　本期基金總申購份額

　　本期基金總贖回份額

　　期末基金總份額

　　2，193，277，945.16

　　22，915，236.68

　　382，632，962.58

　　1，833，560，219.26