大成債券投資基金

　　2007年第四季度報告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國農業銀行根據本基金合同規定，于2008年1月15日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告期為2007年10月1日起至2007年12月31日止。本報告中的財務資料未經審計。

　　二、基金產品概況

　　■三、主要財務指標和基金凈值表現

　　（一）主要財務指標單位：元

　　■

　　注：1、所述基金業績指標不包括持有人交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　2、所列數據截止到2007年12月31日。

　　（二）本報告期基金份額凈值增長率及其與同期業績比較基準收益率的比較

　　■

　　（三）自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，并與同期業績比較基準的變動的比較

　　大成債券A/B累計份額凈值增長率與同期業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　　（2003年6月12日至2007年12月31日）

　　■

　　大成債券C累計份額凈值增長率與同期業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　　（2003年6月12日至2007年12月31日）

　　■

　　注：1、本基金于2006年4月24日起推出持續性收費模式，將前端收費模式定義為A類收費模式，后端收費模式定義為B類收費模式，二者對應的基金份額簡稱“大成債券A/B”；將持續性收費模式定義為C類收費模式，對應的基金份額簡稱“大成債券C”。

　　2、按基金合同規定，本基金自基金合同生效起6個月內為建倉期，截至報告日本基金的各項投資比例已達到基金合同第十二條之（六）投資組合中規定的各項比例：本基金投資于債券類投資工具的比例不低于基金資產總值的80%；投資于國債的比例不低于基金資產凈值的20%。

　　四、管理人報告

　　（一）基金經理簡介

　　陳尚前先生，基金經理，南開大學經濟學博士，10年債券從業經歷。曾任中國平安保險公司投資管理中心債券投資室主任和招商證券公司研究發展中心策略部經理。2002 年加盟大成基金管理有限公司，現任公司投資部副總監，負責公司固定收益證券投資業務。

　　徐生滬先生，基金經理助理，畢業于上海財經大學，經濟學學士，曾任職于中國農業銀行上海市分行，2003年進入大成基金管理有限公司，曾任基金運營部登記清算中心主管。

　　（二）基金運作遵規守信情況說明

　　本報告期內，本基金管理人嚴格遵守《證券法》、《證券投資基金法》、《大成債券投資基金基金合同》和其他有關法律法規的規定，在基金管理運作中，大成債券基金的投資范圍、投資比例、投資組合、證券交易行為、信息披露等符合有關法律法規、行業監管規則和基金合同等規定，本基金沒有發生重大違法違規行為，沒有運用基金財產進行內幕交易和操縱市場行為以及進行有損基金投資人利益的關聯交易，整體運作合法、合規。本基金將繼續以取信于市場、取信于社會投資公眾為宗旨，承諾將一如既往地本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金財產，在規范基金運作和嚴格控制投資風險的前提下，努力為基金份額持有人謀求最大利益。

　　（三）基金經理工作報告

　　2007年四季度我國國內經濟繼續高速增長，固定資產投資增長反彈壓力仍未減小，PPI和CPI再創新高，通貨膨脹壓力日見加大，貿易順差高位運行的態勢難以改觀。為穩定通貨膨脹勢頭、加強調控貨幣信貸、引導投資合理增長，四季度央行繼續實施緊縮性政策。上調存貸款利率，控制信貸增速，并通過三次上調存款準備金率，發行特別國債等方式大力回籠銀行體系流動性。中央經濟工作會議上表明貨幣政策基調從穩健轉向從緊，以穩定通貨膨脹預期，防止經濟轉向過熱。

　　受資金面和緊縮性政策的影響，四季度債券市場心態趨于謹慎，市場呈現先抑后揚的走勢。報告期初是大盤新股密集發行期間，債券市場受流動性緊張和緊縮性預期的影響，短期債券收益率呈現明顯上升趨勢，中長端收益率則由于機構的配置需求限制了利率上升幅度，表現略好于短期品種。年底前新股發行逐漸減少，資金面有所緩和，一級市場認購倍率較好，帶動債券市場出現了一段反彈行情。四季度債券收益率曲線整體上移，其中一年期債券收益率平均上升超過50個基點，中長期債券品種上升約30個基點，收益率曲線繼續平坦化趨勢。

　　本基金在四季度繼續執行基金合同生效以來一直執行的投資策略，即在嚴格控制風險的基礎上，采取積極的組合策略和嚴格的資產選擇原則進行投資運作。同時盡量降低基金組合的凈值波動率，獲得穩定增長的收益。在資產配置層面上考慮到目前可轉債的風險收益特征完全等同于股票，本季度基金沒有進行可轉換債券的二級市場投資，只進行新債申購。同時基于對收益率曲線變動預期，投資組合整體依然保持較低久期。

　　綜合我們對宏觀環境和市場利率走勢的判斷，本季度我們對投資組合進行了適當的調整。組合仍主要投資于剩余期限較短的交易所國債、中央銀行票據和政策性金融債，以降低債券組合久期并保持組合的高流動性。由于四季度市場流動性出現了空前緊張的局面，我們適時減持了部分短期債券品種，以有效應對流動性風險和規避利率大幅波動的風險。

　　四季度大盤新股發行頻率較高，先后有中石油、中國中鐵、中海集運和中國太保等優質大盤股發行，首發新股投資的無風險收益特征依然非常明顯。因此我們結合發行公司基本面、資金成本狀況，將首發新股視為固定收益類品種進行適當投資以提高組合整體收益率。首發新股主要通過債券回購資金進行申購。考慮到股票二級市場的高波動性，我們執行了新股上市當日即賣出的交易策略。新股投資收益構成了四季度基金投資收益中的一個重要組成部分。

　　以上策略運用為本基金在四季度取得了穩定的收益。四季度大成債券A/B凈值增長率為1.89%，大成債券C凈值增長率為1.70%，業績比較基準收益率為0.11%。本基金凈值繼續保持低波動率，這最有效地保證了本基金投資收益的穩定。該策略和目標也獲得了基金份額持有人的認同。

　　我們非常感謝基金份額持有人對本基金的長期信任和支持，我們將繼續按照債券基金合同和風險收益特征的要求，嚴格控制投資風險，進一步調整組合結構，研究新的投資品種和挖掘投資機會，力爭獲得與基金份額持有人風險特征一致的穩定收益回報給基金份額持有人。

　　五、投資組合報告

　　（一）報告期末基金資產組合情況

　　■

　　（二）報告期末按行業分類的股票投資組合

　　無。

　　（三）報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　無。

　　（四）報告期末按券種分類的債券投資組合

　　■

　　（五）報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　■

　　（六）報告期末的權證投資明細

　　無。

　　（七）報告期末資產支持證券市值占基金凈資產的比例以及按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名資產支持證券明細

　　■

　　（八）投資組合報告附注

　　1、報告期內基金投資的前十名證券的發行主體無被監管部門立案調查的，或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的。

　　2、基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　3、基金的其他資產構成

　　■

　　4、報告期末基金持有的處于轉股期的可轉換債券明細

　　無。

　　5、本報告期內基金管理人運用固有資金投資本基金情況

　　無。

　　6、由于四舍五入原因，分項之和與合計可能有尾差。

　　六、開放式基金份額變動

　　單位：份

　　■

　　七、備查文件目錄

　　（一）備查文件目錄

　　1、中國證監會批準設立大成債券投資基金的文件；

　　2、《大成債券投資基金基金合同》；

　　3、《大成債券投資基金托管協議》；

　　4、大成基金管理有限公司批準文件、營業執照、公司章程；

　　5、本報告期內在指定報刊上披露的各種公告原稿。

　　（二）存放地點

　　本季度報告存放在本基金管理人和托管人的辦公住所。

　　（三）查閱方式

　　投資者可在營業時間免費查閱，或登錄本基金管理人網站http://www.dcfund.com.cn進行查閱。

　　大成基金管理有限公司

　　2008年1月22日

　　1、基金簡稱：

　　大成債券A/B，大成債券C

　　2、基金運作方式：

　　契約型開放式

　　3、基金合同生效日：

　　2003年6月12日

　　4、報告期末基金份額總額：

　　大成債券A/B: 710，415，850.06份

　　大成債券C: 72，691，844.71份

　　5、投資目標：

　　在力保本金安全和保持資產流動性地基礎上追求資產地長期穩定增值。

　　6、投資策略：

　　通過整體資產配置、類屬資產配置和個券選擇三個層次自上而下地進行投資管理，以實現投資目標。類屬資產部分按照修正地均值－方差模型在交易所國債、交易所企業債、銀行間國債、銀行間金融債之間實行最優配置。

　　7、業績比較基準：

　　中國債券總指數

　　8、風險收益特征：

　　無

　　9、基金管理人：

　　大成基金管理有限公司

　　10、基金托管人：

　　中國農業銀行

　　序號

　　指標名稱

　　2007年4季度

　　大成債券A/B

　　大成債券C

　　1

　　本期利潤

　　16，121，945.71

　　1，191，093.24

　　2

　　本期利潤扣減公允價值變動損益后的凈額

　　60，907，328.19

　　6，829，410.34

　　3

　　加權平均基金份額本期利潤

　　0.0137

　　0.0080

　　4

　　期末基金資產凈值

　　766，424，925.57

　　77，644，742.67

　　5

　　期末基金份額凈值

　　1.0788

　　1.0681

　　基金

　　階段

　　凈值增長率①

　　凈值增長率標準差②

　　業績比較基準收益率③

　　業績比較基準收益率標準差④

　　①－③

　　②－④

　　大成債券A/B

　　過去三個月

　　1.89%

　　0.26%

　　0.11%

　　0.07%

　　1.78%

　　0.19%

　　大成債券C

　　過去三個月

　　1.70%

　　0.26%

　　0.11%

　　0.07%

　　1.59%

　　0.19%

　　項目

　　金額（元）

　　占基金資產總值比例

　　股票

　　--

　　--

　　債券

　　705，701，600.00

　　83.31%

　　權證

　　--

　　--

　　資產支持證券

　　106，184，991.37

　　12.54%

　　銀行存款和清算備付金合計

　　19，471，675.45

　　2.30%

　　其他資產

　　15，671，316.62

　　1.85%

　　合計

　　847，029，583.44

　　100.00%

　　序號

　　債券品種

　　市值（元）

　　占基金資產凈值比例

　　1

　　國債

　　31，266，600.00

　　3.70%

　　2

　　金 融 債

　　510，394，000.00

　　60.47%

　　3

　　央行票據

　　97，360，000.00

　　11.53%

　　4

　　企 業 債

　　66，681，000.00

　　7.90%

　　5

　　可 轉 債

　　--

　　--

　　6

　　其他

　　--

　　--

　　合計

　　705，701，600.00

　　83.61%

　　序號

　　債券名稱

　　市值（元）

　　占基金資產凈值比例

　　1

　　05工行03

　　126，659，000.00

　　15.01%

　　2

　　05中行02浮

　　108，350，000.00

　　12.84%

　　3

　　07央行票據07

　　97，360，000.00

　　11.53%

　　4

　　07農發12

　　89，712，000.00

　　10.63%

　　5

　　05農發08

　　79，424，000.00

　　9.41%

　　項目

　　報告期末資產支持證券市值（元）

　　報告期末基金資產凈值（元）

　　占基金資產凈值的比例

　　106，184，991.37

　　844，069，668.24

　　12.58%

　　其中，按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名資產支持證券明細如下：

　　序號

　　資產支持證券名稱

　　市值（元）

　　占基金資產凈值比例

　　1

　　瀾 電 01

　　62，486，258.80

　　7.40%

　　2

　　寧 建 04

　　24，000，000.00

　　2.84%

　　3

　　天電收益

　　19，698，732.57

　　2.33%

　　序號

　　其他資產

　　金額（元）

　　1

　　交易保證金

　　410，000.00

　　2

　　應收證券清算款

　　259，781.52

　　3

　　應收利息

　　10，542，685.04

　　4

　　應收申購款

　　4，458，850.06

　　5

　　其他應收款

　　--

　　6

　　待攤費用

　　--

　　7

　　其他

　　--

　　合 計

　　15，671，316.62

　　本報告期初基金份額總額

　　2，151，331，213.97

　　本報告期間基金總申購份額

　　704，486，398.53

　　本報告期間基金總贖回份額

　　2，072，709，917.73

　　本報告期末基金份額總額

　　783，107，694.77