益民貨幣市場基金

　　2007年第四季度報(bào)告

　　一、 重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證本報(bào)告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對其內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個別及連帶責(zé)任。

　　本基金托管人中國農(nóng)業(yè)銀行根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2008年1月 14日復(fù)核了本報(bào)告中的財(cái)務(wù)指標(biāo)、凈值表現(xiàn)和投資組合報(bào)告等內(nèi)容，保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資者在作出投資決策前應(yīng)仔細(xì)閱讀本基金的招募說明書。

　　本報(bào)告期為2007年10月1日至2007年12月31日。本報(bào)告財(cái)務(wù)資料未經(jīng)審計(jì)師審計(jì)。

　　二、基金簡介

　　（一）基金基本情況

　　基金簡稱：益民貨幣市場基金

　　基金代碼：560001

　　運(yùn)作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2006年7月17日

　　報(bào)告期末基金份額總額： 317，865，761.54

　　(二)基金投資基本情況

　　投資目標(biāo)：

　　在力求本金穩(wěn)妥和資產(chǎn)的充分流動性前提下，力爭取得超過業(yè)績比較基準(zhǔn)的現(xiàn)金收益。

　　投資策略：

　　1、短期利率預(yù)期策略

　　深入分析國家貨幣政策、短期資金市場利率波動、資本市場資金面的情況和流動性的變化，以及可能對國內(nèi)利率引起變化的國際金融動態(tài)和中國匯率政策，并結(jié)合我國歷史上短期利率的季節(jié)性變化，對短期利率走勢形成合理預(yù)期，并據(jù)此調(diào)整基金貨幣資產(chǎn)的配置策略。

　　2、收益率曲線策略

　　貨幣市場的收益率曲線反映了短期資金的供求關(guān)系，并通過其中隱含的即期利率和遠(yuǎn)期利率，反映了資金在不同的時(shí)間和期限上對收益率的要求。收益率曲線隨著時(shí)間的變化而發(fā)生平移或扭曲，結(jié)合短期利率預(yù)測技術(shù)，在投資中加以應(yīng)用。如：在收益曲線陡峭化時(shí)，縮短投資組合久期；在收益率曲線平坦化時(shí)，則適當(dāng)加長投資組合久期。

　　3、組合久期策略

　　投資組合的久期通常反應(yīng)了組合對利率變化的敏感程度。結(jié)合利率預(yù)測和收益率曲線構(gòu)造，并通過金融工具測算組合久期，在投資中加以應(yīng)用。通常在預(yù)測利率上升時(shí)縮短組合久期，以獲得更高的再投資收益。而在預(yù)測利率下降時(shí)加長組合久期。

　　4、類別品種配置策略

　　在對利率水平和期限結(jié)構(gòu)等方面已經(jīng)有穩(wěn)定預(yù)期的情況下，根據(jù)不同的短期金融市場的規(guī)模，活躍程度，以及風(fēng)險(xiǎn)收益狀況，決定在不同的市場中的配置比例；再通過對不同類別的金融工具的信用等級、流動性和風(fēng)險(xiǎn)收益水平的比較，決定在不同類別的金融工具中的配置比例。

　　5、套利策略

　　通過對利率水平的預(yù)測以及對市場期限結(jié)構(gòu)的測算，并結(jié)合市場情況進(jìn)行套利。套利的形式包括跨市場套利、利差套利和回購套利。跨市場套利指的是利用不同市場間相同期限品種的價(jià)差進(jìn)行套利，包括一、二級市場之間的套利以及交易所和銀行間市場的套利。利差套利指的是利用不同期限品種之間存在利差，并且利差隨著時(shí)間的推移將會慢慢消失的特點(diǎn)，進(jìn)行騎乘投資。回購套利是指利用債券利息與回購利率的利差，進(jìn)行組合投資。

　　6、滾動配置策略

　　根據(jù)具體投資品種的市場特性，采用持續(xù)滾動投資的方法，以提高基金資產(chǎn)的整體持續(xù)的變現(xiàn)能力。具體方法如：等量投資于每周滾動發(fā)行的央行票據(jù)，持有相同的期限品種；等量連續(xù)投資于相同期限的回購。

　　7、利率免疫策略

　　針對貨幣市場基金產(chǎn)品客戶的需求，并結(jié)合本基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，對部分資產(chǎn)采用利率免疫策略，使得這部分資產(chǎn)在預(yù)定的期限內(nèi)達(dá)到預(yù)期的收益，而不會受到短期利率波動的影響。主要的方法是構(gòu)建投資組合的久期與預(yù)定期限相匹配。

　　基金業(yè)績比較基準(zhǔn)：

　　本基金業(yè)績比較基準(zhǔn)為六個月銀行定期存款利率(稅后)。

　　風(fēng)險(xiǎn)收益特征：

　　本貨幣市場基金是具有較低風(fēng)險(xiǎn)、流動性強(qiáng)的基金品種。在一般情況下，其風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益低于一般債券型基金和股票型基金。

　　（三）基金管理人

　　名稱：益民基金管理有限公司

　　注冊地址：重慶市渝中區(qū)上清寺路110號

　　辦公地址：北京市宣武區(qū)宣外大街6號莊勝廣場中央辦公樓南翼13A

　　郵政編碼：100034

　　法定代表人：翁振杰

　　聯(lián)系電話：010-63105556

　　傳真：010-63100588

　　聯(lián)系人：黃欣

　　（四）基金托管人：

　　基金托管人名稱：中國農(nóng)業(yè)銀行

　　注冊地址：北京市復(fù)興路甲23號

　　辦公地址：北京市西三環(huán)北路100號金玉大廈 郵政編碼：100036

　　法定代表人：項(xiàng)俊波

　　聯(lián)系電話：（010）68424199 傳真：（010）68424181

　　聯(lián)系人：李芳菲

　　三、 主要財(cái)務(wù)指標(biāo)和基金凈值現(xiàn)

　　注：本基金收益分配按月結(jié)轉(zhuǎn)份額

　　（一）、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)

　　單位：人民幣元

　　■

　　注：2007年7月1日基金實(shí)施新會計(jì)準(zhǔn)則后，上表中原“基金本期凈收益”名稱調(diào)整為“本期利潤扣減本期公允價(jià)值變動損益后的凈額”，原“加權(quán)平均基金份額本期凈收益”=第2項(xiàng)/（第1項(xiàng)/第3項(xiàng)）。

　　（二）、基金凈值表現(xiàn)

　　1.報(bào)告期基金份額凈值增長率及其與同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率比較表

　　■

　　2.基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，并與同期業(yè)績比較基準(zhǔn)的變動進(jìn)行比較

　　益民貨幣基金累計(jì)凈值收益率與業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率的歷史走勢對比圖

　　■

　　3、基金合同中關(guān)于基金投資比例的約定：

　　(1) 本基金投資組合的平均剩余期限，在每個交易日均不超過180 天；

　　(2) 本基金不得與基金管理人的股東進(jìn)行交易，不得通過交易上的安排人為降低投資組合的平均剩余期限的真實(shí)天數(shù)；

　　(3) 除發(fā)生巨額贖回的情形外，本基金的投資組合中，債券正回購的資金余額在每個交易日均不得超過基金資產(chǎn)凈值的20％；因發(fā)生巨額贖回致使本基金債券正回購的資金余額超過基金資產(chǎn)凈值20%的，基金管理人應(yīng)當(dāng)在5 個交易日內(nèi)進(jìn)行調(diào)整；

　　(4) 基金持有的剩余期限不超過397 天，但剩余存續(xù)期超過397 天的浮動利率債券的攤余成本總計(jì)不得超過當(dāng)日基金資產(chǎn)凈值的20%；

　　(5) 買斷式回購融入基礎(chǔ)債券的剩余期限不得超過397 天；

　　(6) 存放在具有基金托管資格的同一商業(yè)銀行的存款，不得超過基金資產(chǎn)凈值的百分之三十；存放在不具有基金托管資格的同一商業(yè)銀行的存款，不得超過基金資產(chǎn)凈值的百分之五；

　　(7) 在全國銀行間債券市場債券正回購的資金余額不得超過基金資產(chǎn)凈值的40％；

　　(8) 投資于同一公司發(fā)行的短期企業(yè)債券及短期融資券的比例，合計(jì)不得超過基金資產(chǎn)凈值的10％；因市場波動、基金規(guī)模變動等基金管理人之外的因素致使基金投資不符合上述比例的，基金管理人應(yīng)當(dāng)在十個交易日內(nèi)調(diào)整完畢；

　　(9) 本基金投資于定期存款的比例不得超過基金資產(chǎn)凈值的30%；

　　(10)中國證監(jiān)會、中國人民銀行規(guī)定的其他比例限制。

　　因基金規(guī)模或市場變化導(dǎo)致投資組合超過以上比例限制的，基金管理人應(yīng)在10 個交易日內(nèi)進(jìn)行調(diào)整，以達(dá)到上述標(biāo)準(zhǔn)。法律法規(guī)和監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定時(shí)，從其規(guī)定。

　　本基金在基金合同生效后三個月內(nèi)完成建倉，從建倉結(jié)束至本報(bào)告期末遵守法律、法規(guī)和基金合同的比例限制進(jìn)行證券投資。

　　四、 管理人報(bào)告

　　1、基金經(jīng)理簡介

　　本基金基金經(jīng)理，胡振倉先生，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，四年銀行、證券從業(yè)經(jīng)歷，2003年7月至2006年2月任職于烏魯木齊市商業(yè)銀行擔(dān)任首席研究員從事債券研究和交易工作，2006年3月至2006年6月任職于國聯(lián)證券公司擔(dān)任債券交易高級經(jīng)理。2006年6月加入益民基金管理有限公司任基金經(jīng)理助理，2006年11月15日任益民貨幣市場基金基金經(jīng)理。

　　2、本報(bào)告期內(nèi)基金運(yùn)作情況說明

　　在本報(bào)告期內(nèi)，本基金管理人嚴(yán)格遵循了《中華人民共和國證券投資基金法》、《益民貨幣市場證券投資基金基金合同》和其他相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，并本著誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，基金投資管理符合有關(guān)法規(guī)和基金合同的規(guī)定，為基金持有人謀求最大利益。

　　3、報(bào)告期內(nèi)基金的投資策略和業(yè)績表現(xiàn)

　　在本報(bào)告期內(nèi)，本基金累計(jì)凈值收益率為1.0592 %，業(yè)績比較基準(zhǔn)0.8408 %，本基金同期收益高于比較基準(zhǔn)25.98%。

　　與3季度類似，在過去的07年四季度，密集的宏觀調(diào)控和頻繁的大盤股ipo依然是決定貨幣市場狀況的兩大主要因素。在3季度央行上調(diào)了4次法定存款準(zhǔn)備金率、3次上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率之后，4季度央行依然上調(diào)了3次法定存款準(zhǔn)備金率至14.5%的新高，上調(diào)1次存貸款基準(zhǔn)利率。進(jìn)入10月份以后，大盤股的發(fā)行明顯提速。在此背景下，貨幣市場利率屢創(chuàng)新高，短期債券市場跌幅較大，銀行間7天回購等多個短期回購品種更是創(chuàng)下了有史以來的高點(diǎn)。

　　本基金延續(xù)了3季度的投資策略，保持較低的組合持倉比例和久期，充分利用跨市場套利等既定策略，取得了較好的投資效果。

　　4、2008年1季度市場展望

　　2008年1季度隨著加息空間的減弱和寬裕的資金面有望持續(xù)，短期債券市場會出現(xiàn)一定的機(jī)會。我們將適度增加組合久期，在保持較高收益率的同時(shí)，維持良好的流動性和應(yīng)變能力。

　　我們將密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)和市場資金面的變化，及時(shí)調(diào)整組合久期。我們將一如既往的奉行積極管理策略，力爭在保證本基金流動性、安全性的前提下，為投資者謀求良好的收益。

　　五、 投資組合報(bào)告

　　（一）、本報(bào)告期末基金資產(chǎn)組合情況

　　■

　　（二）、報(bào)告期債券回購融資情況

　　■

　　（三）、基金投資組合的剩余期限

　　1、投資組合平均剩余期限基本情況

　　■

　　2、期末投資組合平均剩余期限分布比例

　　■

　　（四）、報(bào)告期末債券投資組合

　　1、按債券品種分類的債券投資組合

　　■

　　2、基金投資前十名債券明細(xì)

　　■

　　（五）、“影子定價(jià)”與“攤余成本法”確定的基金資產(chǎn)凈值的偏離

　　■

　　注：2007年11月12日本公司管理的益民貨幣市場基金的偏離度的絕對值超過了0.5%，達(dá)到了-0.5483%。根據(jù)《證券投資基金信息披露編報(bào)規(guī)則第5號＜貨幣市場基金信息披露特別規(guī)定＞》的規(guī)定，本公司已于2007年11月14日予以公告。本次發(fā)生偏離度過大的原因在于近期債券市場價(jià)格的劇烈波動，致使本基金原有庫存?zhèn)�券出現(xiàn)了一些浮動虧損。為維護(hù)基金持有人利益，本基金于2007年11月13日對投資組合進(jìn)行了調(diào)整，目前偏離度已經(jīng)恢復(fù)正常。

　　（六）、投資組合報(bào)告附注

　　1、本基金本期投資的前十名證券中沒有發(fā)行主體被監(jiān)管部門立案調(diào)查的，或在報(bào)告編制日期前一年內(nèi)受到公開譴責(zé)、處罰的證券

　　2、本基金采用攤余成本法計(jì)價(jià)，即估值對象以買入成本列示，按實(shí)際利率并考慮其買入時(shí)的溢價(jià)與折價(jià)，在其剩余存續(xù)期內(nèi)攤銷，每日計(jì)提損益。本基金不采用市場利率和上市交易的債券和票據(jù)的市價(jià)計(jì)算基金資產(chǎn)凈值。

　　3、本基金報(bào)告期每日持有剩余期限小于397天但剩余存續(xù)期超過397天的浮動利率債券的攤余成本均未超過當(dāng)日基金資產(chǎn)凈值的20%的情況。

　　4、本報(bào)告期內(nèi)無需說明的證券投資決策程序

　　5、其他資產(chǎn)的構(gòu)成。

　　■

　　六、開放式基金份額變動

　　■

　　七、 備查文件目錄

　　（一）備查文件目錄

　　1、中國證監(jiān)會批準(zhǔn)益民貨幣市場證券投資基金設(shè)立的文件；

　　2、《益民貨幣市場證券投資基金基金合同》；

　　3、《益民貨幣市場證券投資基金招募說明書》；

　　4、《益民貨幣市場證券投資基金托管協(xié)議》；

　　5、關(guān)于募集益民貨幣市場證券投資基金之法律意見書；

　　6、基金管理人業(yè)務(wù)資格批件、營業(yè)執(zhí)照、基金托管人業(yè)務(wù)資格批件、營業(yè)執(zhí)照；

　　7、報(bào)告期內(nèi)益民貨幣市場證券投資基金在指定報(bào)刊上各項(xiàng)公告的原稿。

　　（二）存放地點(diǎn)

　　備查文件存放于基金管理人的辦公場所。

　　（三）查閱方式

　　投資者可在辦公時(shí)間內(nèi)至益民基金管理人的辦公場所免費(fèi)查閱備查文件，或者登錄基金管理人的網(wǎng)站(www.ymfund.com)查閱。在支付工本費(fèi)后，投資者可在合理時(shí)間內(nèi)取得上述文件的復(fù)制件或復(fù)印件。

　　投資者對本報(bào)告書如有疑問，可咨詢本基金管理人益民基金管理有限公司。本公司客戶服務(wù)中心電話：400-6508808。

　　益民基金管理有限公司

　　二00八年一月二十一日

　　主要財(cái)務(wù)指標(biāo)

　　2007年10月1日至2007年12月31日

　　1

　　本期利潤

　　2，487，073.09

　　2

　　本期利潤扣減本期公允價(jià)值變動損益后的凈額

　　2，487，073.09

　　3

　　加權(quán)平均基金份額本期利潤

　　0.0103

　　4

　　期末基金資產(chǎn)凈值

　　317，865，761.54

　　5

　　期末基金份額凈值

　　317，865，761.54

　　階段

　　基金凈值收益率①

　　基金凈值收益率標(biāo)準(zhǔn)差②

　　業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率③

　　業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率標(biāo)準(zhǔn)差④

　　①-③

　　②-④

　　過去3月

　　1.0592%

　　0.0083%

　　0.8408%

　　0.0003%

　　0.2184%

　　0.0080%

　　資產(chǎn)組合

　　金額(元)

　　占基金總資產(chǎn)的比例(%)

　　債券投資

　　348，069，502.72

　　98.39%

　　買入返售證券

　　其中：買斷式回購的買入返售證券

　　-

　　-

　　銀行存款和清算備付金合計(jì)

　　5，283，080.47

　　1.49%

　　其他資產(chǎn)

　　426，046.25

　　0.12%

　　合計(jì)

　　353，778，629.44

　　100.00%

　　序號

　　項(xiàng) 目

　　金額(元)

　　占基金資產(chǎn)凈值的比例(%)

　　1

　　報(bào)告期內(nèi)債券回購融資余額

　　1，014，372，761.17

　　4.44%

　　其中：買斷式回購融入的資金

　　0.00

　　0.00%

　　2

　　報(bào)告期末債券回購融資余額

　　35，279，827.08

　　11.10%

　　其中：買斷式回購融入的資金

　　0.00

　　0.00%

　　項(xiàng) 目

　　天 數(shù)

　　報(bào)告期末投資組合平均剩余期限

　　67

　　報(bào)告期內(nèi)投資組合平均剩余期限最高值

　　148

　　報(bào)告期內(nèi)投資組合平均剩余期限最低值

　　62

　　序號

　　平均剩余期限

　　各期限資產(chǎn)占基金資產(chǎn)凈值的比例

　　各期限負(fù)債占基金資產(chǎn)凈值的比例（％）

　　1

　　30天內(nèi)

　　67.70%

　　11.10%

　　2

　　30天(含)－60天

　　6.25%

　　0.00%

　　3

　　60天(含)－90天

　　15.63%

　　0.00%

　　4

　　90天(含)－180天

　　6.30%

　　0.00%

　　5

　　180天(含)－397天(含)

　　15.29%

　　0.00%

　　合計(jì)

　　111.17%

　　11.10%

　　序號

　　債券品種

　　成本(元)

　　占基金資產(chǎn)凈值的比例(%)

　　1

　　國家債券

　　-

　　-

　　2

　　金融債券

　　-

　　-

　　其中：政策性金融債

　　-

　　-

　　3

　　央行票據(jù)

　　308，174，395.20

　　96.95%

　　4

　　企業(yè)債券

　　39，895，107.52

　　12.55%

　　5

　　其他

　　-

　　-

　　合計(jì)

　　348，069，502.72

　　109.50%

　　剩余存續(xù)期超過397天

　　的浮動利率債券

　　序號

　　債券名稱

　　債券數(shù)量

　　成本(元)

　　占基金資產(chǎn)凈值的比例(%)

　　自有投資

　　買斷式回購

　　1

　　07央行票據(jù)01

　　1，600，000

　　-

　　159，968，701.83

　　50.33%

　　2

　　07央行票據(jù)04

　　500，000

　　-

　　49，943，364.21

　　15.71%

　　3

　　07央行票據(jù)28

　　500，000

　　-

　　49，672，020.57

　　15.63%

　　4

　　07央行票據(jù)107

　　500，000

　　-

　　48，590，308.59

　　15.29%

　　5

　　07華菱CP02

　　200，000

　　-

　　20，030，326.25

　　6.30%

　　6

　　07浙交投CP02

　　200，000

　　-

　　19，864，781.27

　　6.25%

　　7

　　8

　　9

　　10

　　項(xiàng)目

　　發(fā)生日期

　　偏離度

　　偏離度在0.5%(含)以上

　　2007-11-12

　　-0.5483%

　　報(bào)告期內(nèi)在偏離度絕對值在0.25%（含）－0.5%間的次數(shù)

　　12

　　報(bào)告期內(nèi)偏離度的最高值

　　0.0083%

　　報(bào)告期內(nèi)偏離度的最低值

　　-0.5483%

　　報(bào)告期內(nèi)平均偏離度

　　0.1772%

　　其他資產(chǎn)

　　金額(元)

　　交易保證金

　　-

　　應(yīng)收證券清算款

　　-

　　應(yīng)收利息

　　356，646.89

　　應(yīng)收申購款

　　-

　　其他應(yīng)收款

　　-

　　待攤費(fèi)用

　　69，399.36

　　其他

　　-

　　合計(jì)

　　426，046.25

　　項(xiàng)目名稱

　　基金份額（份）

　　基金合同生效日基金份額總額

　　1，714，988，395.00

　　報(bào)告期期初基金份額

　　272，604，998.21

　　報(bào)告期間總申購份額

　　228，308，606.48

　　報(bào)告期間總贖回份額

　　183，047，843.15

　　報(bào)告期期末基金份額

　　317，865，761.54