銀華-道瓊斯88精選證券投資基金

　　2007年第四季度報告

　　第一節(jié) 重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內(nèi)容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國建設銀行股份有限公司根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2008年1月16日復核了本報告中的財務指標、凈值表現(xiàn)和投資組合報告等內(nèi)容，保證復核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告相關(guān)財務資料未經(jīng)審計。

　　第二節(jié) 基金產(chǎn)品概況

　　基金簡稱：銀華-道瓊斯88

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2004年8月11日

　　報告期末基金份額總額：14，583，298，020.67份

　　投資目標：本基金將運用增強型指數(shù)化投資方法，通過嚴格的投資流程和數(shù)量化風險管理，在對標的指數(shù)有效跟蹤的基礎上力求取得高于指數(shù)的投資收益率，實現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期增值。

　　投資策略：本基金為增強型指數(shù)基金，以道中88指數(shù)為基金投資組合跟蹤的標的指數(shù)，股票指數(shù)化投資部分主要投資于標的指數(shù)的成份股票，增強部分主要選擇基本面好、具有核心競爭力的價值型企業(yè)的股票，在控制與標的指數(shù)偏離風險的前提下，力求取得超越標的指數(shù)的投資收益率。

　　投資范圍：本基金主要投資于具有良好流動性的金融工具，包括道瓊斯中國88指數(shù)的成份A股及其備選成份股、新股（首發(fā)或增發(fā)）、債券資產(chǎn)（國債、金融債、企業(yè)債 、可轉(zhuǎn)債等債券資產(chǎn)）以及中國證監(jiān)會允許基金投資的其它金融工具，各類資產(chǎn)投資比例符合《證券投資基金法》的規(guī)定。

　　業(yè)績比較基準：道瓊斯中國88指數(shù)（簡稱道中88指數(shù)）

　　基金管理人：銀華基金管理有限公司

　　基金托管人：中國建設銀行股份有限公司

　　注冊登記機構(gòu)：銀華基金管理有限公司

　　第三節(jié) 主要財務指標和基金凈值表現(xiàn)

　　一、基金主要財務指標（單位：人民幣元）

　　■

　　注: 2007年7月1日基金實施新會計準則后，原“基金本期凈收益”名稱調(diào)整為“本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額”，原“加權(quán)平均基金份額本期凈收益”=第2項/（第1項/第3項）

　　二、本期份額凈值增長率與業(yè)績比較基準收益率比較表

　　■

　　三、基金累計份額凈值增長率與業(yè)績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　　■

　　注：上述本基金業(yè)績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，例如：基金的申購、贖回費等，計入費用后實際收益水平要低于所列數(shù)字。

　　第四節(jié) 管理人報告

　　一、基金經(jīng)理情況

　　許翔先生，42歲，西方會計學碩士。 1981年至2002年曾先后在四川雅安化肥廠、深圳粵寶電子公司、招商銀行、深圳高新技術(shù)工業(yè)村、國信證券公司等單位工作；2002年至2004年，在中融基金公司任研究總監(jiān)、投資總監(jiān)等職務；2004年10月進入銀華基金管理有限公司，現(xiàn)任公司首席分析師。兼任“天華證券投資基金”基金經(jīng)理。

　　二、遵規(guī)守信說明

　　本基金管理人在本報告期內(nèi)嚴格遵守《中華人民共和國證券法》、《中華人民共和國證券投資基金法》、《證券投資基金運作管理辦法》及其各項實施準則、《銀華-道瓊斯88精選證券投資基金基金合同》和其他有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，在嚴格控制風險的基礎上，為基金份額持有人謀求最大利益，無損害基金份額持有人利益的行為。

　　三、基金投資策略和業(yè)績表現(xiàn)報告

　　2007年中國證券市場持續(xù)火熱，廣大居民入市熱情積極高漲。但在經(jīng)歷近兩年的大漲和2007年度的兩次幅度不算小的調(diào)整后，目前A股市場的估值接近歷史上限，繼續(xù)處于全球高位。隨著整體估值水平的不斷提高，指數(shù)向上的難度將越來越大。美國經(jīng)濟將放緩，但短期對中國沖擊或許不大。中國經(jīng)濟增長動力的“三駕馬車”中，出口增速總體仍然較為穩(wěn)定，受美國經(jīng)濟減速和人民幣對美元升值影響，對美出口增速持續(xù)下滑，通過對非美元區(qū)的 出口增速提高抵消。在中央政府強力調(diào)控通貨膨脹下，固定資產(chǎn)投資增速將趨于回落，央行多次上調(diào)存款準備金率，意在加強銀行體系流動性管理，抑制貨幣信貸的過快增長，這比較直接影響股票市場的資金面。

　　展望2008年，中國經(jīng)濟高速增長奠定了上市公司盈利可持續(xù)增長的信心，但上市公司利潤將回歸平穩(wěn)增長，市場很難重演前兩年股指急劇上揚的形態(tài)；負的實際利率和有限的投資渠道導致國內(nèi)資本依然結(jié)構(gòu)性過剩，市場的流動性依然充沛；一級市場凍結(jié)資金屢創(chuàng)新高，加息及上調(diào)準備金率短期難以改變市場的預期，短期限售股解禁對市場壓力有限。目前市場估值仍在可接受區(qū)域，并且市場的高估值更多的表現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性估值差異，市場中結(jié)構(gòu)性泡沫和結(jié)構(gòu)性投資機會并存。對2008年的股票市場仍保持謹慎樂觀，2008年上半年A股由于流動性因素及奧運因素可能表現(xiàn)較好，股指期貨推出將改變投資者的盈利模式，必將引起市場巨大的波動。2008年下半年開始，限售股流通進入密集區(qū)，由于限售股占市場的比重接近60%，雖然難以預測到時的實際拋售量，但這對市場資金將形成嚴峻的考驗。2008年將是一個寬幅震蕩的市場，股指和個股的波動幅度可能相當巨大。市場將從指數(shù)大漲的系統(tǒng)性牛市轉(zhuǎn)入板塊輪動的結(jié)構(gòu)性牛市。在投資策略上，需要將更多的精力從行業(yè)層面轉(zhuǎn)向個股精選，投資于能夠通過業(yè)績高速增長來化解高估值風險的公司。

　　在高估值、高波動的市場投資環(huán)境下，提高防御性，繼續(xù)尋找具備相對估值優(yōu)勢的行業(yè)和個股將成為下一階段的主流投資思路。投資機遇將集中在受益于內(nèi)需增長、人民幣加速升值、資產(chǎn)整合等相關(guān)領域。人民幣加速升值預期下，依然看好金融、航空的超預期業(yè)績以及上游周期性行業(yè)、部分資源類行業(yè)未來一段時期的業(yè)績表現(xiàn)，看好有色、鋼鐵、機械這些前期調(diào)整幅度較大的行業(yè)；內(nèi)需增長、泛消費行業(yè)也將面臨較好的投資機會，看好前期落后大盤，受益于通貨膨脹的消費服務、連鎖商業(yè)行業(yè)和受醫(yī)改政策驅(qū)動，同時估值水平相對較低的醫(yī)藥行業(yè)；裝備制造、新能源、環(huán)保設備、新材料等行業(yè)預期具有較好的增長空間。此外，資產(chǎn)整合與外延式擴張有望帶來業(yè)績的超常規(guī)增長，是長期的投資主題。

　　第五節(jié) 投資組合報告

　　一、本報告期末基金資產(chǎn)組合基本情況

　　■

　　二、本報告期末按行業(yè)分類的股票投資組合

　　1、指數(shù)投資部分

　　■

　　■

　　2、積極投資部分

　　■

　　注：由于四舍五入的原因，市值占基金資產(chǎn)凈值比分項之和與合計可能有尾差。

　　三、報告期末基金投資前十名股票明細

　　■

　　■

　　四、報告期末積極投資前五名股票明細

　　■

　　五、報告期末指數(shù)投資前五名股票明細

　　■

　　六、報告期末按券種分類的債券投資組合

　　報告期末本基金未持有債券類資產(chǎn)。

　　七、報告期末基金債券投資明細

　　報告期末本基金未持有債券類資產(chǎn)。

　　八、投資組合報告附注

　　1、本基金投資的前十名證券的發(fā)行主體在本報告期內(nèi)未被監(jiān)管部門立案調(diào)查，在本報告編制日前一年內(nèi)也未受到公開譴責、處罰。

　　2、本基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規(guī)定備選股票庫之外的股票。

　　3、本報告期末其他資產(chǎn)的構(gòu)成

　　■

　　4、本報告期末本基金未持有處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)換債券。

　　5、本報告期內(nèi)本基金未主動投資權(quán)證。

　　6、本報告期內(nèi)本基金未投資資產(chǎn)支持證券。

　　第六節(jié) 管理人持有基金份額情況

　　截止到2007年12月31日，本基金管理人未持有本基金份額。

　　第七節(jié) 開放式基金份額變動 （單位：份）

　　■

　　第八節(jié) 備查文件目錄

　　一、《銀華-道瓊斯88精選證券投資基金招募說明書》

　　二、《銀華-道瓊斯88精選證券投資基金基金合同》

　　三、《銀華-道瓊斯88精選證券投資基金托管協(xié)議》

　　四、銀華基金管理有限公司批準成立批件、營業(yè)執(zhí)照、公司章程

　　五、 本報告期內(nèi)公開披露的基金資產(chǎn)凈值、基金份額凈值及其他臨時公告

　　上述備查文本存放在本基金管理人辦公場所，投資者可免費查閱，在支付工本費后，可在合理時間內(nèi)取得上述文件的復制件或復印件。相關(guān)公開披露的法律文件，投資者還可在本基金管理人網(wǎng)站（www.yhfund.com.cn）查閱。

　　本報告存放在本基金管理人及托管人住所，供公眾查閱、復制。

　　銀華基金管理有限公司

　　2008年1月21日

　　本期利潤

　　-709，957，404.88

　　本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額

　　640，436，552.34

　　加權(quán)平均基金份額本期利潤

　　-0.0466

　　期末基金資產(chǎn)凈值

　　19，819，097，885.82

　　期末基金份額凈值

　　1.3590

　　階段

　　凈值增長率①

　　凈值增長率標準差②

　　業(yè)績比較基準收益率③

　　業(yè)績比較基準收益率標準差④

　　①-③

　　②-④

　　過去三個月

　　-2.62%

　　1.77%

　　-3.37%

　　2.05%

　　0.75%

　　-0.28%

　　項目名稱

　　項目市值（元）

　　市值占基金資產(chǎn)總值比

　　股 票

　　18，520，120，326.15

　　92.68%

　　債 券

　　0.00

　　0.00%

　　銀行存款及清算備付金合計

　　1，127，972，988.08

　　5.65%

　　其他資產(chǎn)

　　334，105，844.51

　　1.67%

　　資產(chǎn)總值

　　19，982，199，158.74

　　100.00%

　　行業(yè)

　　市值（元）

　　市值占基金資產(chǎn)凈值比

　　A 農(nóng)、林、牧、漁業(yè)

　　0.00

　　0.00%

　　B 采掘業(yè)

　　1，135，227，577.31

　　5.73%

　　C 制造業(yè)

　　3，642，066，622.04

　　18.37%

　　C0 食品、飲料

　　1，364，218，000.00

　　6.88%

　　C1 紡織、服裝、皮毛

　　24，530，000.00

　　0.12%

　　C2 木材、家具

　　0.00

　　0.00%

　　C3 造紙、印刷

　　0.00

　　0.00%

　　C4 石油、化學、塑膠、塑料

　　699，595，288.20

　　3.53%

　　C5 電子

　　86，300.00

　　0.00%

　　C6 金屬、非金屬

　　641，583，238.94

　　3.24%

　　C7 機械、設備、儀表

　　616，136，348.80

　　3.11%

　　C8 醫(yī)藥、生物制品

　　295，917，446.10

　　1.49%

　　C99 其他制造業(yè)

　　0.00

　　0.00%

　　D 電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應業(yè)

　　634，220，000.00

　　3.20%

　　E 建筑業(yè)

　　0.00

　　0.00%

　　F 交通運輸、倉儲業(yè)

　　1，063，505，043.28

　　5.37%

　　G 信息技術(shù)業(yè)

　　401，960，991.95

　　2.03%

　　H 批發(fā)和零售貿(mào)易

　　647，505，995.00

　　3.27%

　　I 金融、保險業(yè)

　　6，371，884，193.78

　　32.15%

　　J 房地產(chǎn)業(yè)

　　1，025，422，160.00

　　5.17%

　　K 社會服務業(yè)

　　251，250，000.00

　　1.27%

　　L 傳播與文化產(chǎn)業(yè)

　　228，507，523.44

　　1.15%

　　M 綜合類

　　59，547，967.15

　　0.30%

　　合計

　　15，461，098，073.95

　　78.01%

　　行業(yè)

　　市值（元）

　　市值占基金資產(chǎn)凈值比

　　A 農(nóng)、林、牧、漁業(yè)

　　0.00

　　0.00%

　　B 采掘業(yè)

　　236，099，246.88

　　1.19%

　　C 制造業(yè)

　　2，085，565，857.76

　　10.52%

　　C0 食品、飲料

　　192，533，250.00

　　0.97%

　　C1 紡織、服裝、皮毛

　　4，057，430.52

　　0.02%

　　C2 木材、家具

　　0.00

　　0.00%

　　C3 造紙、印刷

　　0.00

　　0.00%

　　C4 石油、化學、塑膠、塑料

　　230，349，680.61

　　1.16%

　　C5 電子

　　90，529，231.81

　　0.46%

　　C6 金屬、非金屬

　　454，468，237.94

　　2.29%

　　C7 機械、設備、儀表

　　629，591，984.72

　　3.18%

　　C8 醫(yī)藥、生物制品

　　484，036，042.16

　　2.44%

　　C99 其他制造業(yè)

　　0.00

　　0.00%

　　D 電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應業(yè)

　　0.00

　　0.00%

　　E 建筑業(yè)

　　0.00

　　0.00%

　　F 交通運輸、倉儲業(yè)

　　378，673，344.56

　　1.91%

　　G 信息技術(shù)業(yè)

　　0.00

　　0.00%

　　H 批發(fā)和零售貿(mào)易

　　238，261，539.00

　　1.20%

　　I 金融、保險業(yè)

　　0.00

　　0.00%

　　J 房地產(chǎn)業(yè)

　　120，422，264.00

　　0.61%

　　K 社會服務業(yè)

　　0.00

　　0.00%

　　L 傳播與文化產(chǎn)業(yè)

　　0.00

　　0.00%

　　M 綜合類

　　0.00

　　0.00%

　　合計

　　3，059，022，252.20

　　15.43%

　　股票代碼

　　股票名稱

　　市 值(元)

　　市值占基金資產(chǎn)凈值比

　　數(shù) 量(股)

　　600000

　　浦發(fā)銀行

　　1，478，400，000.00

　　7.46%

　　28，000，000

　　600030

　　中信證券

　　1，095，333，973.00

　　5.53%

　　12，269，900

　　600016

　　民生銀行

　　1，007，759，822.16

　　5.08%

　　67，999，988

　　600036

　　招商銀行

　　990，750，000.00

　　5.00%

　　25，000，000

　　000002

　　萬 科Ａ

　　807，520，000.00

　　4.07%

　　28，000，000

　　600519

　　貴州茅臺

　　800，860，000.00

　　4.04%

　　3，482，000

　　002024

　　蘇寧電器

　　597，985，995.00

　　3.02%

　　8，322，700

　　000858

　　五 糧 液

　　545，760，000.00

　　2.75%

　　12，000，000

　　600900

　　長江電力

　　506，740，000.00

　　2.56%

　　26，000，000

　　000157

　　中聯(lián)重科

　　459，600，000.00

　　2.32%

　　8，000，000

　　股票代碼

　　股票名稱

　　市 值（元）

　　市值占基金資產(chǎn)凈值比

　　數(shù) 量（股）

　　000157

　　中聯(lián)重科

　　459，600，000.00

　　2.32%

　　8，000，000

　　601111

　　中國國航

　　378，673，344.56

　　1.91%

　　13，800，049

　　600596

　　新安股份

　　230，349，680.61

　　1.16%

　　3，431，397

　　000960

　　錫業(yè)股份

　　205，435，501.92

　　1.04%

　　3，109，832

　　600547

　　山東黃金

　　205，024，075.68

　　1.03%

　　1，213，232

　　股票代碼

　　股票名稱

　　市 值（元）

　　市值占基金資產(chǎn)凈值比

　　數(shù) 量（股）

　　600000

　　浦發(fā)銀行

　　1，478，400，000.00

　　7.46%

　　28，000，000

　　600030

　　中信證券

　　1，095，333，973.00

　　5.53%

　　12，269，900

　　600016

　　民生銀行

　　1，007，759，822.16

　　5.08%

　　67，999，988

　　600036

　　招商銀行

　　990，750，000.00

　　5.00%

　　25，000，000

　　000002

　　萬 科Ａ

　　807，520，000.00

　　4.07%

　　28，000，000

　　項目名稱

　　項目市值（元）

　　交易保證金

　　7，385，952.14

　　應收利息

　　468，925.81

　　應收申購款

　　36，015，204.56

　　應收證券清算款

　　290，235，762.00

　　合計

　　334，105，844.51

　　期初基金份額

　　15，531，127，305.67

　　期間總申購份額

　　2，943，233，263.39

　　期間總贖回份額

　　3，891，062，548.39

　　期末基金份額

　　14，583，298，020.67