易方達月月收益中短期債券投資基金

　　2007年第四季度報告

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對其內(nèi)容的真實性、準確性和完整性承擔(dān)個別及連帶責(zé)任。

　　本基金的托管人中國銀行股份有限公司根據(jù)本基金合同的規(guī)定，已于2008年1月11日復(fù)核了本報告中的財務(wù)指標、凈值表現(xiàn)和投資組合報告等內(nèi)容，保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　本基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風(fēng)險，投資者在作出投資決策前應(yīng)仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告期間：2007年10月1日起至12月31 日。本報告財務(wù)數(shù)據(jù)未經(jīng)審計。

　　二、基金產(chǎn)品概況

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　　三、主要財務(wù)指標和基金凈值表現(xiàn)

　　1、主要財務(wù)指標（單位：元）

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　　注：（1）所述基金業(yè)績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數(shù)字。

　　（2）本報告期內(nèi)B級基金曾經(jīng)出現(xiàn)份額為零的情況， B級基金的財務(wù)指標采用B級基金份額存在期間的數(shù)據(jù)計算。

　　（3）2007年7月1日基金實施新會計準則后，原"基金本期凈收益"名稱調(diào)整為"本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額"，原"加權(quán)平均基金份額本期凈收益"=第2項/(第1項/第3項)。

　　2、本報告期基金份額凈值增長率與同期業(yè)績比較基準收益率比較

　　（1）A級基金份額凈值增長率與同期業(yè)績比較基準收益率比較表

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　　（2）B級基金份額凈值增長率與同期業(yè)績比較基準收益率比較表

　　■

　　注：本報告期內(nèi)B級基金曾經(jīng)出現(xiàn)份額為零的情況，B級基金的凈值表現(xiàn)及業(yè)績比較基準均采用B級基金份額存在期間的數(shù)據(jù)計算。

　　3、自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，并與同期業(yè)績比較基準的變動的比較

　　（1）月月收益A級基金累計份額凈值增長率與同期業(yè)績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　　（2005年9月19日至2007年12月31日）

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　　（2） 月月收益B級基金累計份額凈值增長率與同期業(yè)績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　　（2005年9月19日至2007年12月31日）

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　　注：1、基金合同中關(guān)于基金投資比例的約定：

　　（1）本基金將80%以上的基金資產(chǎn)投資于債券類品種；

　　（2）投資于同一公司發(fā)行的短期企業(yè)債券的比例，不得超過基金資產(chǎn)凈值的10%；

　　（3）存放在具有基金托管資格的同一商業(yè)銀行的存款，不得超過基金資產(chǎn)凈值的20%；

　　（4）在全國銀行間債券市場債券正回購的資金余額不得超過基金資產(chǎn)凈值的40%；??

　　（5）本基金與由本基金管理人管理的其他基金持有一家公司發(fā)行的證券，不超過該證券的10%；

　　（6）中國證監(jiān)會、中國人民銀行規(guī)定的其他比例限制；

　　（7）本基金在基金合同生效后三個月內(nèi)應(yīng)達到上述規(guī)定的投資比例；因基金規(guī)模或市場變化等原因?qū)е峦顿Y組合超出上述約定的規(guī)定，基金管理人應(yīng)在十個交易日內(nèi)進行調(diào)整，以符合有關(guān)限制規(guī)定。

　　（8）法律法規(guī)或監(jiān)管部門修改或取消上述限制規(guī)定時，本基金將相應(yīng)修改其投資組合限制規(guī)定。

　　在本報告期內(nèi)，因持續(xù)大額申購曾出現(xiàn)債券投資比例被動低于基金資產(chǎn)80%的情況，已調(diào)整合規(guī)。除上述情況外均遵循法律、法規(guī)和基金合同的比例限制進行證券投資。

　　2、本基金于2007年11月14日免去沈濤先生基金經(jīng)理職務(wù)，但基金原有投資目標、投資范圍、投資策略和選股標準等完全沒有發(fā)生變化。

　　3、自基金合同生效至報告期末，A級基金份額凈值增長率為4.3831％，同期業(yè)績比較基準收益率為6.1772％；B級基金份額凈值增長率為4.2057％，同期業(yè)績比較基準收益率為5.1748％。

　　四、基金管理人報告

　　1、基金經(jīng)理小組成員介紹

　　在報告期，易方達月月收益中短期債券投資基金基金經(jīng)理小組由林海先生和沈濤先生（2007年11月14日前）二位組成。

　　林海，男，1972年5月生，經(jīng)濟學(xué)碩士。1993至1997年在萬國證券公司湖北武漢營業(yè)部從事客戶管理和投資研究工作。2001年4月至今，在易方達基金管理有限公司工作，曾任研究員、基金經(jīng)理助理、固定收益投資經(jīng)理，本報告期內(nèi)任易方達貨幣市場基金基金經(jīng)理，易方達月月收益中短期債券投資基金基金經(jīng)理。

　　沈濤，男，1966年6月生，上海財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟學(xué)博士。曾任海南證券公司上海業(yè)務(wù)部經(jīng)紀業(yè)務(wù)主管、君安證券業(yè)務(wù)經(jīng)理、廣發(fā)證券公司研發(fā)中心研究員。2004年8月至今，在易方達基金管理有限公司工作，曾任行業(yè)研究員、基金經(jīng)理助理，本報告期內(nèi)任易方達月月收益中短期債券投資基金基金經(jīng)理。

　　2、報告期內(nèi)本基金運作的遵規(guī)守信情況說明

　　本報告期內(nèi)，本基金管理人嚴格遵守《證券投資基金法》等有關(guān)法律法規(guī)及基金合同、基金招募說明書等有關(guān)基金法律文件的規(guī)定，以取信于市場、取信于社會投資公眾為宗旨，本著誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，在控制風(fēng)險的前提下，為基金份額持有人謀求最大利益，無損害基金份額持有人利益的行為。在本報告期內(nèi)，因持續(xù)大額申購曾出現(xiàn)債券投資比例被動低于基金資產(chǎn)80%的情況，本基金管理人的內(nèi)部監(jiān)察部門和基金托管人均對此進行了及時的提示，并積極跟蹤督促調(diào)整落實，已調(diào)整合規(guī)。除上述情況外基金運作符合法律法規(guī)和基金合同的規(guī)定。

　　3、報告期內(nèi)的業(yè)績表現(xiàn)和投資策略

　　（1）行情回顧及運作分析

　　2007年四季度，國內(nèi)通貨膨脹率快速上升，月同比創(chuàng)下1997年以來新高。中央銀行相應(yīng)繼續(xù)提高準備金率和法定存貸款利率，短期債券和貨幣市場利率繼續(xù)上升。

　　中國經(jīng)濟增長勢頭開始放緩。盡管工業(yè)增長和固定資產(chǎn)投資增速開始回落，但仍舊維持了較高的增速。與此同時，消費增長趨勢逐漸加快，扣除物價因素后的實際增長也呈現(xiàn)加速跡象。相對而言，貨幣信貸的快速增長和通脹水平的迅速上升成為影響經(jīng)濟和市場的關(guān)鍵因素。

　　另一方面，美國次級貸款危機的不斷深化，導(dǎo)致美聯(lián)儲兩次下調(diào)利率，并多次向市場注入臨時資金以改善流動性。美國利率下調(diào)對中國實施從緊的貨幣政策構(gòu)成了明顯的阻礙。

　　隨著通貨膨脹水平和基準利率的不斷上升，貨幣和短期債券市場利率水平也隨之上升。然而，市場對2008年通脹趨勢產(chǎn)生一定分歧，并且由于美國下調(diào)利率的牽制，長期債券市場利率基本保持了穩(wěn)定。準備金和定向央票等緊縮政策的實施，以及新股發(fā)行凍結(jié)資金，對貨幣市場流動性繼續(xù)造成臨時性沖擊，但由于大量資金堆積在新股申購市場，流動性沖擊程度有所緩解。受基準利率上升和年末因素影響，企業(yè)短期融資券發(fā)行利率迅速上升，同央票利差擴大。

　　本基金繼續(xù)保持了較短的平均期限，并保持適當?shù)默F(xiàn)金和逆回購資產(chǎn)，以捕捉新股發(fā)行期間的收益機會。

　　（2）本基金業(yè)績表現(xiàn)

　　本報告期，基金A級份額凈值增長率為0.8677%，同期比較基準收益率為1.0827%；B級份額凈值增長率為0.8976%，同期比較基準收益率為0.9656%。

　　（3）市場展望和投資策略

　　盡管2008年糧食價格和資源價格的上漲壓力較大，但豬肉價格的上漲趨勢接近尾聲，而人民幣加快升值將對可貿(mào)易品價格產(chǎn)生抑制作用，整體CPI的上漲壓力可能從08年二季度開始逐漸緩解。與此同時，美國的次級貸款危機正繼續(xù)對美國利率產(chǎn)生向下的壓力，并增加美國經(jīng)濟加速回落的可能。這對于正處于人民幣穩(wěn)步升值過程中的國內(nèi)利率將產(chǎn)生一定向下壓力。因此，我們判斷明年的債券市場有可能出現(xiàn)一定程度的反彈。然而在更長期間里，勞動力和資源成本推動通貨膨脹率平穩(wěn)上升的大趨勢正在形成。長期來看利率上升的壓力仍然較大，債券市場難以由反彈演變?yōu)榉崔D(zhuǎn)。

　　我們密切關(guān)注2008年在市場收益率受到外部沖擊而迅速上升之后可能出現(xiàn)的回調(diào)（市場反彈）機會。通貨膨脹壓力的緩解以及銀行信貸增長的回落，可能成為收益率回調(diào)和債券市場反彈的動因。受新股發(fā)行影響，回購利率仍將呈現(xiàn)較高的波動性。本基金計劃繼續(xù)保持投資組合較好的流動性，不但有利于降低流動性風(fēng)險，還可以獲得新股發(fā)行期間的高收益。基金將逐步選擇有利的市場時機，適當提高組合的平均期限水平。

　　基金管理人始終將基金資產(chǎn)安全和基金收益穩(wěn)定的重要性置于高收益的追求之上，堅持規(guī)范運作、審慎投資，勤勉盡責(zé)地為基金持有人謀求長期、穩(wěn)定的回報。

　　五、投資組合報告

　　1、本報告期末基金資產(chǎn)組合情況

　　■

　　2、本報告期末債券投資組合

　　（1）按債券品種分類的債券投資組合

　　■

　　（2）基金投資前五名債券明細

　　■

　　3、報告附注

　　（1）本基金投資的前十名證券的發(fā)行主體本期沒有出現(xiàn)被監(jiān)管部門立案調(diào)查，或在報告編制日前一年內(nèi)受到公開譴責(zé)、處罰的情形。

　　（2）其他資產(chǎn)：

　　■

　　（3）本報告期末持有資產(chǎn)支持證券的情況

　　本報告期末本基金未持有資產(chǎn)支持證券。

　　六、開放式基金份額變動

　　單位：份

　　■

　　七、備查文件目錄

　　1、中國證監(jiān)會批準易方達月月收益中短期債券投資基金募集的文件；

　　2、《易方達月月收益中短期債券投資基金基金合同》；

　　3、《易方達月月收益中短期債券投資基金托管協(xié)議》；

　　4、《易方達基金管理有限公司開放式基金業(yè)務(wù)規(guī)則》；

　　5、基金管理人業(yè)務(wù)資格批件和營業(yè)執(zhí)照；

　　6、基金托管人業(yè)務(wù)資格批件和營業(yè)執(zhí)照。

　　存放地點：基金管理人或基金托管人處

　　查閱方式：投資者可在營業(yè)時間免費查閱，也可按工本費購買復(fù)印件。

　　易方達基金管理有限公司

　　2008年1月21日

　　1、基金簡稱：

　　A級基金簡稱：

　　月月收益A級

　　B級基金簡稱：

　　月月收益B級

　　2、基金交易代碼:

　　A級基金份額代碼

　　110007

　　B級基金份額代碼

　　110008

　　3、基金運作方式：

　　契約型開放式

　　4、基金合同生效日：

　　2005年9月19日

　　5、報告期末基金份額總額：

　　569，267，140.07份

　　其中：A級基金份額總額：

　　304，782，898.15份

　　B級基金份額總額：

　　264，484，241.92份

　　6、投資目標：

　　力求在本金穩(wěn)妥以及降低基金凈值波動風(fēng)險的前提下，取得超過比較基準的穩(wěn)定回報。

　　7、投資策略：

　　本基金為中短期債券基金，采取穩(wěn)健的投資策略，投資剩余期限在三年以內(nèi)（含三年）的固定收益品種，在控制利率風(fēng)險、盡量降低基金凈值波動風(fēng)險并滿足流動性前提下，提高基金收益率。

　　8、業(yè)績比較基準：

　　二年期銀行定期儲蓄存款的稅后利率：（1－利息稅率）×二年期銀行定期儲蓄存款利率。

　　9、風(fēng)險收益特征：

　　本基金屬于證券投資基金中高流動性、低風(fēng)險的品種，其預(yù)期的風(fēng)險水平和預(yù)期收益率低于中長期債券基金、混合基金，高于貨幣市場基金。

　　10、基金管理人：

　　易方達基金管理有限公司

　　11、基金托管人：

　　中國銀行股份有限公司

　　項目

　　A級

　　B級

　　1.本期利潤

　　2，537，210.70

　　1，812，907.25

　　2.本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額

　　2，408，965.95

　　1，637，442.43

　　3.加權(quán)平均基金份額本期利潤

　　0.0087

　　0.0114

　　4.期末基金資產(chǎn)凈值

　　308，253，018.17

　　267，585，081.17

　　5.期末基金份額凈值

　　1.0114

　　1.0117

　　階段

　　凈值增長率①

　　凈值增長率標準差②

　　業(yè)績比較基準收益率③

　　業(yè)績比較基準收益率標準差④

　　①-③

　　②-④

　　過去3個月

　　0.8677%

　　0.0351%

　　1.0827%

　　0.0002%

　　-0.2150%

　　0.0349%

　　階段

　　凈值增長率①

　　凈值增長率標準差②

　　業(yè)績比較基準收益率③

　　業(yè)績比較基準收益率標準差④

　　①-③

　　②-④

　　過去3個月

　　0.8976%

　　0.0346%

　　0.9656%

　　0.0002%

　　-0.0680%

　　0.0344%

　　項目名稱

　　金額(元)

　　占基金資產(chǎn)總值比例

　　債券投資

　　475，283，000.00

　　77.79%

　　買入返售證券

　　100，000，945.00

　　16.37%

　　其中：買斷式回購的買入返售證券

　　-

　　-

　　銀行存款和清算備付金合計

　　18，875，051.67

　　3.09%

　　其中：定期存款

　　-

　　-

　　資產(chǎn)支持證券

　　-

　　-

　　其他資產(chǎn)

　　16，785，331.33

　　2.75%

　　總計

　　610，944，328.00

　　100.00%

　　序號

　　債券品種

　　市值（元）

　　占基金資產(chǎn)凈值的比例

　　1

　　國家債券

　　-

　　-

　　2

　　金融債券

　　19，494，000.00

　　3.39%

　　其中：政策性金融債

　　19，494，000.00

　　3.39%

　　3

　　央行票據(jù)

　　455，789，000.00

　　79.15%

　　4

　　企業(yè)債券

　　-

　　-

　　5

　　其他

　　-

　　-

　　合 計

　　475，283，000.00

　　82.54%

　　序號

　　債券名稱

　　市值(元)

　　占基金資產(chǎn)凈值的比例

　　1

　　05央行票據(jù)03

　　100，040，000.00

　　17.37%

　　2

　　07央行票據(jù)06

　　63，232，000.00

　　10.98%

　　3

　　07央行票據(jù)04

　　58，368，000.00

　　10.14%

　　4

　　07央行票據(jù)02

　　53，509，500.00

　　9.29%

　　5

　　07央行票據(jù)01

　　38，916，000.00

　　6.76%

　　序號

　　其他資產(chǎn)

　　金額(元)

　　1

　　交易保證金

　　-

　　2

　　應(yīng)收證券清算款

　　-

　　3

　　應(yīng)收利息

　　13，195，533.54

　　4

　　應(yīng)收申購款

　　3，589，797.79

　　5

　　其他應(yīng)收款

　　-

　　6

　　待攤費用

　　-

　　7

　　其他

　　-

　　合計

　　16，785，331.33

　　A級基金

　　B級基金

　　本報告期期初基金份額總額

　　285，237，057.25

　　9，990，009.99

　　加：本報告期期間總申購份額

　　727，210，245.29

　　531，044，421.18

　　減：本報告期期間總贖回份額

　　707，664，404.39

　　276，550，189.25

　　本報告期期末基金份額總額

　　304，782，898.15

　　264，484，241.92