銀華優(yōu)勢企業(yè)證券投資基金

　　2007年第四季度報告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對其內(nèi)容的真實性、準確性和完整性承擔(dān)個別及連帶責(zé)任。

　　基金托管人中國銀行股份有限公司根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2008年1月16日復(fù)核了本報告中的財務(wù)指標、凈值表現(xiàn)和投資組合報告等內(nèi)容，保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風(fēng)險，投資者在作出投資決策前應(yīng)仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告期為2007年10月1日起至12月31日止。本報告中的財務(wù)資料未經(jīng)審計。

　　二、基金產(chǎn)品概況

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　　三、主要財務(wù)指標和基金凈值表現(xiàn)

　�。ㄒ唬┲饕�財務(wù)指標

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　　注：（1）上述基金業(yè)績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數(shù)字。

　�。�2）所列數(shù)據(jù)截止到2007年12月31日。

　　（二）本報告期基金份額凈值增長率及其與同期業(yè)績比較基準收益率的比較

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　�。ㄈ�）自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，并與同期業(yè)績比較基準的變動的比較

　　銀華優(yōu)勢企業(yè)基金累計份額凈值增長率與同期業(yè)績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　�。�2002年11月12日至2007年12月31日）

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　　注：1、按基金合同規(guī)定，本基金自基金合同生效起六個月內(nèi)為建倉期，截至報告日本基金的各項投資比例已達到基金合同第十八條：基金的投資（二）投資對象及投資范圍、（四）投資組合中規(guī)定的各項比例，本基金股票投資比例浮動范圍：20-70%；債券投資比例浮動范圍：20-70%；現(xiàn)金留存比例浮動范圍：5-15%。

　　2、根據(jù)2004年7月1日起施行的《證券投資基金信息披露管理辦法》及編報規(guī)則第2號<基金凈值表現(xiàn)的編制及披露>的規(guī)定：本基金的業(yè)績比較基準由“國泰君安指數(shù)”變更為中信標普300指數(shù)×70％＋中信全債指數(shù)×20％＋同業(yè)活期存款利率×10％，該變更已于2004年12月28日公告。

　　3、根據(jù)2007年11月30日《關(guān)于基金經(jīng)理調(diào)整的公告》，本基金的基金經(jīng)理陳勤因工作需要，經(jīng)公司董事會批準，不再擔(dān)任本基金的基金經(jīng)理，由張繼榮先生擔(dān)任本基金的基金經(jīng)理。

　　四、管理人報告

　　1、基金經(jīng)理簡介

　　張繼榮先生，博士。曾就職大鵬證券股份有限公司綜合研究所，任行業(yè)研究員；2001年起就職于融通基金管理有限公司，歷任研究策劃部行業(yè)研究員、研究策劃部總監(jiān)助理，2004年7月21日至2005年10月12日任通乾證券投資基金基金經(jīng)理。2006年9月加入銀華基金管理有限公司，任策略分析師。自2007年11月30日起任本基金基金經(jīng)理。

　　2、報告期內(nèi)本基金運作的遵規(guī)守信情況說明

　　本基金管理人在本報告期內(nèi)嚴格遵守《中華人民共和國證券法》、《中華人民共和國證券投資基金法》、《證券投資基金運作管理辦法》及其各項實施準則、《銀華優(yōu)勢企業(yè)證券投資基金基金合同》和其他有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，本著誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，在嚴格控制風(fēng)險的基礎(chǔ)上，為基金份額持有人謀求最大利益，無損害基金份額持有人利益的行為。在本報告期內(nèi)，本基金投資組合符合有關(guān)法規(guī)及基金合同的約定。

　　3、報告期內(nèi)的業(yè)績表現(xiàn)和投資策略

　�。�1）行情回顧及運作分析

　　10月份中旬大盤沖過6000點后，由于次級債問題引發(fā)的美國經(jīng)濟不景氣，不斷攀升的CPI和流動性繼續(xù)過剩導(dǎo)致國家執(zhí)行從緊的貨幣政策和加息；資產(chǎn)泡沫尤其是房地產(chǎn)價格快速上漲導(dǎo)致國家對房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控力度的加大以及市場對估值泡沫的擔(dān)心等因素使得市場轉(zhuǎn)進入了大幅的回調(diào)，最低下探至4778點，進入12月份后在中小盤股票、消費零售等的帶動下市場又逐漸啟穩(wěn)。在四季度調(diào)整幅度較大的是房地產(chǎn)、金融等權(quán)重板塊，表現(xiàn)較好的主要消費、零售、醫(yī)藥以及中小板板塊，市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換明顯。

　　本基金在報告期內(nèi)的大部分時間里降低了股票倉位以控制風(fēng)險，到報告期末本基金股票倉位仍然保持在較高的水平。在行業(yè)配置方面，加大了食品飲料、零售和機械等行業(yè)的配置，適當(dāng)降低了金融服務(wù)和房地產(chǎn)行業(yè)的配置比例。

　　（2）本基金業(yè)績表現(xiàn)

　　截至報告期末，本基金份額凈值為1.3965元，本報告期份額凈值增長率為-3.18%，同期業(yè)績比較基準增長率為-2.15％。

　�。�3）市場展望和投資策略

　　與過去兩年相比，2008年A股市場存在更多的不確定因素，如信貸緊縮力度的加大、美國經(jīng)濟放緩、股指期貨的推出對A股市場的影響，新股發(fā)行與公司再融資的規(guī)模與節(jié)奏、限售股集中減持的力度等等。市場在2007年第四季度出現(xiàn)的大幅調(diào)整也正是這些擔(dān)心的反應(yīng)。對于市場的這些擔(dān)心我們也都認同，我們也認為2008年由于宏觀經(jīng)濟的不確定性加大，對未來企業(yè)盈利增長下降的擔(dān)心以及A股市場高估值、高供給的市場環(huán)境會使得投資者信心和情緒不穩(wěn)定，從而導(dǎo)致市場出現(xiàn)波動，且波動的頻率會加快。但是我們并不悲觀，我們更愿意用長期樂觀的心態(tài)來看待這些不確定性。宏觀調(diào)控、從緊貨幣政策我們認為更有利于中國經(jīng)濟的長期快速發(fā)展；美國經(jīng)濟放緩更加凸顯中國經(jīng)濟的增長速度；出口減速更有利于中國刺激消費，實現(xiàn)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級；宏觀調(diào)控、節(jié)能減排更有利于提升行業(yè)集中度，使有限的資源向優(yōu)勢企業(yè)集中；更為重要的一點是我們認為企業(yè)勞動生產(chǎn)率提高，投資回報率保持在很高的水平上，雖然增速不可能繼續(xù)保持在2007年非常高的水平上，但上市公司盈利增長仍然處在高速增長的階段，使得A股市場的估值水平回落�？偟膩砜�，我們對于2008年中國A股市場的看法是樂觀的，市場波動頻率會加快，未來推動市場上漲的主要動力仍將來自于實體經(jīng)濟業(yè)績增長這一核心。

　　在行業(yè)方面，我們將重點選擇受益于內(nèi)需增長的投資品、鋼鐵、先進制造業(yè)，受益于持續(xù)消費增長的零售、食品飲料、航空行業(yè)，受益于關(guān)注民生醫(yī)療改革的醫(yī)藥行業(yè)，受益于經(jīng)濟持續(xù)增長的金融行業(yè)，受益于節(jié)能減排和行業(yè)整合的造紙、建材行業(yè)。在投資主題方面，內(nèi)需增長、節(jié)能減排、人民幣升值、央企資產(chǎn)注入等主題是我們投資的重點。

　　五、投資組合報告

　　（一）報告期末基金資產(chǎn)組合情況

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　�。ǘ�）報告期末按行業(yè)分類的股票投資組合

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　�。ㄈ�）報告期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名股票明細

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　�。ㄋ模﹫蟾嫫谀┌慈�種分類的債券投資組合

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　�。ㄎ澹﹫蟾嫫谀┌词兄嫡蓟�金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前五名債券明細

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　　（六）報告期末持有的權(quán)證明細

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　�。ㄆ撸┍緢蟾嫫趦�(nèi)本基金未投資資產(chǎn)支持證券。

　　（八）投資組合報告附注

　　1、報告期內(nèi)基金投資的前十名證券的發(fā)行主體沒有被監(jiān)管部門立案調(diào)查的，沒有在報告編制日前一年內(nèi)受到公開譴責(zé)、處罰的。

　　2、基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規(guī)定備選股票庫之外的股票。

　　3、基金的其他資產(chǎn)構(gòu)成

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　　4、報告期末基金持有的處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)換債券明細

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　　六、開放式基金份額變動

　　單位：份

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　　七、備查文件目錄

　　（一）備查文件目錄

　　1、中國證監(jiān)會批準銀華優(yōu)勢企業(yè)證券投資基金設(shè)立的文件

　　2、《銀華優(yōu)勢企業(yè)證券投資基金基金合同》

　　3、《銀華優(yōu)勢企業(yè)證券投資基金招募說明書》

　　4、《銀華優(yōu)勢企業(yè)證券投資基金托管協(xié)議》

　　5、《銀華優(yōu)勢企業(yè)證券投資基金業(yè)務(wù)規(guī)則》

　　6、銀華基金管理有限公司批準成立批件、營業(yè)執(zhí)照、公司章程

　　7、基金托管人業(yè)務(wù)資格批件和營業(yè)執(zhí)照

　　（二）存放地點

　　上述備查文本存放在本基金管理人或基金托管人的辦公場所。本報告存放在本基金管理人及托管人住所，供公眾查閱、復(fù)制。

　　（三）查閱方式

　　投資者可免費查閱，在支付工本費后，可在合理時間內(nèi)取得上述文件的復(fù)制件或復(fù)印件。相關(guān)公開披露的法律文件，投資者還可在本基金管理人網(wǎng)站（www.yhfund.com.cn）查閱。

　　銀華基金管理有限公司

　　二○○八年一月二十一日