申萬巴黎新動力股票型證券投資基金

　　2007年第四季度報告

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　本基金托管人 — 中國工商銀行股份有限公司根據本基金基金合同規定，于2008年1月15日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　本基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　二、基金產品概況

　　基金簡稱：新動力

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2005年11月10日

　　交易代碼：310328

　　深交所行情代碼：163103

　　期末基金份額總額：6，406，074，107.20份

　　基金投資目標：本基金通過投資受益于促進國民經濟持續增長的新動力而具有高成長性和持續盈利增長潛力的上市公司，有效分享中國經濟快速持續增長的成果；通過采用積極主動的分散化投資策略，在嚴密控制投資風險的前提下，保持基金資產的持續增值，為投資者獲取超過業績基準的收益。

　　基金投資策略：本基金采用雙線并行的組合投資策略，‘自上而下’地進行證券品種的一級資產配置，‘自下而上’地精選個股。基于基礎性宏觀研究，由投資總監和基金經理首先提出初步的一級資產配置比例；同時，根據本基金管理人自主開發的主動式資產配置模型－AAAM（Active Asset Allocation Model）提示的一級資產配置建議方案，在進行綜合的對比分析和評估后作出一級資產配置方案。通過基本面分析、綜合分析影響企業持續發展的動力因素和其自身發展環境因素和市場分析，組合投資有高成長性和具備持續發展能力的上市公司股票，經嚴格的風險管理后，爭取持續穩定的經風險調整后的優良回報。在本基金的投資管理過程中，基金管理人將跟隨中國經濟的發展，分析各個階段中國經濟的發展環境，對持續成長動力評估體系中的新動力指標和各指標評分權重進行適時地調整，以更適合當時的基金投資環境并挖掘各個階段的最具持續成長性的上市公司股票進行投資。

　　業績比較基準：天相成長100指數收益率*80%＋中信標普國債指數收益率*20%

　　風險收益特征：本基金是一只進行主動投資的股票型證券投資基金，其風險和預期收益均高于平衡型基金，屬于證券投資基金中的中高風險品種。本基金力爭通過資產配置、精選個股等投資策略的實施和積極的風險管理而謀求中長期的較高收益。

　　基金管理人：申萬巴黎基金管理有限公司

　　基金托管人：中國工商銀行股份有限公司

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　（一）主要財務指標

　　■

　　（二）基金凈值表現

　　1. 基金凈值增長率與同期業績比較基準收益率的比較：

　　■

　　注：上述基金業績指標已扣除了基金的管理費、托管費和各項交易費用，但不包括持有人認購或交易基金的各項費用（例如：申購費、贖回費等），計入認購或交易基金的各項費用后，實際收益水平要低于所列數字。

　　2. 基金合同生效以來基金累計凈值增長率與同期業績比較基準的變動比較。

　　申萬巴黎新動力基金累計凈值增長率與業績比較基準收益率的歷史走勢對比

　　■

　　注：根據本基金基金合同，本基金股票投資比例為基金凈資產的60%至95%，股票投資資產部分投資于受益于促進國民經濟持續增長的新動力而具有高成長性和持續盈利增長潛力的上市公司股票的比例不低于80％；債券與貨幣市場工具的投資比例為基金凈資產的5%至40%，其中現金和到期日在一年以內的政府債券為基金凈資產的5%以上。在本基金合同生效后六個月內，達到上述比例限制。

　　四、管理人報告

　　（一）基金經理簡要介紹

　　常永濤先生，1970年出生，澳門國際大學工商管理碩士。自1992年起開始從事證券市場投資工作，從事股票市場、債券市場的投資，曾任四川省信托投資公司上海證券管理總部副總經理；自2001年起開始從事基金管理工作，2001年－2004年任職大成基金管理有限公司交易部、基金經理部基金經理。2004年12月加入本公司任基金經理。

　　（二）基金運作的遵規守信情況說明

　　本報告期內，本基金管理人嚴格遵守《證券法》、《證券投資基金法》及其實施準則等配套法規的規定，嚴格遵守基金合同規定，本著誠實信用、勤勉盡責等原則管理和運用基金資產，在嚴格控制風險的基礎上為持有人謀求最大利益。

　　本基金投資運作符合法律法規和基金合同的規定，信息披露及時、準確、完整；本基金資產與本基金管理人管理的其他基金資產、公司資產之間嚴格分開；沒有發生內幕交易、操縱市場和不當關聯交易及其他違規行為。在基金資產的管理運作中，無任何損害基金份額持有人利益的行為，并通過穩健經營、規范運作、規避風險，保護了基金份額持有人的合法權益。

　　（三）投資報告與業績表現

　　?股市在3季度屢創新高之后，估值偏高的壓力和對次級債危機的擔憂終于引發了A股市場在4季度出現了一輪較大幅度的調整。4季度上證綜指累計下跌5.24%，期間各個行業次第出現了較大幅度的調整。相對而言，受益于消費升級的泛消費品行業和前期漲幅較小的信息服務、信息設備行業表現出較好的抗跌能力。4季度A股市場的資金供求在邊際上出現了趨緊的趨勢：一方面，基金發行速度放緩抑制了新增資金的流入；另一方面，中國石油、中國中鐵、中國太保等超級大盤股的IPO和QDII開閘持續分流了A股的資金供給。總體而言，估值壓力、對次級債危機的擔憂、宏觀調控加力和股市流動性在邊際上趨緊是導致4季度A股市場大幅調整的主要原因。而中國石油上市交易首日定價過高則加劇了本輪調整的幅度。

　　本期基金凈值增長率為-8.98%，低于同期業績比較基準收益率6.46%。

　　基于對中長期牛市的判斷和持倉品種業績增長的信心，本基金4季度保持高于基準的股票倉位，同時基于08年行情預期進行了積極的結構調整。著眼于2008年宏觀調控和產業政策調整方向，本基金繼續堅持以先進裝備制造業、泛消費品和優質資產注入為核心的行業配置理念。相對較高的倉位令本基金業績在4季度的市場調整中承受了較大的壓力，但是我們對持倉組合的基本面仍有足夠的信心。

　　與2007年相比，2008年的宏觀經濟有兩個新特點：

　　一是不確定性增強。經濟的不確定性主要來自出口減速風險、通脹和宏觀調控、次級債危機對經濟的影響。二是政府主導的經濟結構調整行為將明顯增多。這種經濟結構調整主要體現在人民幣升值提速、資源稅和公用事業價格上調、環保費上調等方面。價格體系的理順將會導致社會利潤在產業鏈間和產業鏈內部重新分配。

　　宏觀調控在2008年將會呈現前緊后松的態勢。抑制信貸投放偏快、房價漲幅偏快、投資反彈壓力、物價上漲壓力等調控政策將會繼續，上半年政策面整體偏緊。相對而言，下半年的政策環境將可能會明顯放松。

　　總體而言，2008年宏觀經濟雖然有減速的壓力，但是雄厚的財政收入和良好的微觀經濟狀況使得政府有足夠的能力啟動經濟需求，因此2008年的宏觀經濟仍然會維持較快的增長態勢。

　　2008年，企業利潤由“全面快速增長”轉向“結構性增長”。一方面，人均GDP超過2000美元之后，消費、特別是非物質化消費將會進入一個快速增長時期，相關的行業將會面臨著新一輪發展機遇。另一方面，在通脹的環境中，那些需求強勁、具有提價能力的行業和企業盈利增長前景將會明顯好于其他行業。

　　2008年的股市將會主要呈現如下特征：

　　估值提升空間不大，盈利增長成為最主要的驅動力。目前A股估值處于合理區間的上限附近。隨著未來資金供求在邊際上的收緊，資金推動型股市繁榮將逐步被業績增長型股市上漲所替代，2008年是A股市場消化高估值的一年；

　　股市由全面牛市向結構性牛市轉化。經濟結構的調整使得產業之間利潤增長的機會開始出現差異，結構性增長的企業利潤決定了結構性牛市；

　　股市的波動性不斷增強。2008年股市環境的不確定性明顯增加：宏觀調控、出口減速、股指期貨、海外股市的波動等，這決定了08年股市的波動性要高于以往。

　　總體而言，2008年A股市場的牛市基礎依然存在，我們一如既往地對未來市場保持謹慎樂觀，振蕩上行將是市場運行的主基調。同時我們也關注到08年股市中系統性（包括指數和行業）機會將少于07年。08年的投資機會主要來自于如下幾方面：一是國內經濟產業轉型帶來的機會，二是部分行業調整到位后的價值型投資機會，三是自下而上的個股機會。

　　未來我們將沿著如下幾方面的主題投資思路來構建組合：

　　（1）技術升級產生的投資機會。技術進步將在中國經濟增長中發揮更大的作用，科技行業、先進制造業將會面臨一輪新的發展機遇。

　　（2）消費升級帶來的投資機會。一方面是消費品類別的升級，主要是中高檔消費品；另一方面是消費方式升級會誕生眾多新的商業業態，這些新的盈利模式將會在中小企業板和未來的創業板中越來越多的呈現。

　　（3）產業整合產生的機會。央企整體上市是我們一貫重視的投資機會。

　　（4）節能減排產生的機會。例如節能技術、新型能源行業等。

　　（5）人民幣升值受益板塊，主要是房地產行業。

　　（6）通脹環境中的受益行業，主要是中高檔消費品和百貨業等。

　　五、投資組合報告

　　（一）期末基金資產組合：

　　■

　　（二）期末股票投資組合：

　　■

　　（三）期末前十名股票明細：

　　■

　　（四）期末債券投資組合

　　■

　　（五）期末前五名債券明細

　　■

　　（六）投資組合報告附注：

　　1. 本報告期內，基金投資的前十名證券的發行主體無被監管部門立案調查，或受到公開譴責、處罰的。

　　2. 基金投資的前十名股票中，無投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　3. 其他資產的構成：

　　■

　　4. 基金持有的處于轉股期的可轉換債券明細：無。

　　5．基金主動投資權證交易情況：基金在本期間未發生主動投資權證交易事項。

　　六、基金份額變動情況

　　■

　　七、備查文件目錄

　　備查文件：基金合同；

　　招募說明書及其定期更新；

　　發售公告；

　　基金合同生效公告；

　　開放日常交易業務公告；

　　定期報告；

　　其他臨時公告。

　　上述備查文件中基金合同、招募說明書及其定期更新、基金發售公告和基金合同生效公告均放置于本基金管理人及基金托管人的住所；開放日常交易業務公告、定期報告和其他臨時公告放置于本基金管理人的住所。本基金管理人住所地址：中國上海淮海中路300號香港新世界大廈40層。上述文件亦均可在本基金管理人的網站進行查閱，查詢網址：www.swbnpp.com 。

　　申萬巴黎基金管理有限公司

　　二零零八年一月二十一日

　　2007年4季度

　　本期利潤總額

　　-1，212，888，877.99

　　本期利潤總額扣減本期公允價值變動損益后的凈額

　　829，067，816.41

　　加權平均基金份額本期利潤總額

　　-0.1663

　　期末基金資產凈值

　　9，126，692，093.61

　　期末基金份額資產凈值

　　1.4247

　　2007年4季度

　　基金凈值增長率①

　　-8.98%

　　基金凈值增長率標準差②

　　1.83%

　　業績比較基準收益率③

　　-2.52%

　　業績比較基準收益率標準差④

　　1.56%

　　①-③

　　-6.46%

　　②-④

　　0.27%

　　市 值（元）

　　占總資產比例

　　股票

　　8，085，168，817.60

　　87.80%

　　債券

　　17，485，083.80

　　0.19%

　　權證

　　6，410，869.92

　　0.07%

　　銀行存款和清算備付金

　　1，090，860，735.13

　　11.85%

　　其他資產

　　9，044，178.44

　　0.09%

　　合計

　　9，208，969，684.89

　　100.00%

　　序號

　　分類

　　市 值（元）

　　占凈值比例

　　A

　　農、林、牧、漁業

　　87，963，901.38

　　0.96%

　　B

　　采掘業

　　519，168，441.67

　　5.69%

　　C

　　制造業

　　3，382，657，807.07

　　37.06%

　　C0

　　其中：食品、飲料

　　549，102，428.56

　　6.02%

　　C1

　　紡織、服裝、皮毛

　　0.00

　　0.00%

　　C2

　　木材、家具

　　0.00

　　0.00%

　　C3

　　造紙、印刷

　　0.00

　　0.00%

　　C4

　　石油、化學、塑膠、塑料

　　350，795，912.64

　　3.84%

　　C5

　　電子

　　85，182，254.73

　　0.93%

　　C6

　　金屬、非金屬

　　846，387，839.86

　　9.27%

　　C7

　　機械、設備、儀表

　　1，472，171，701.88

　　16.13%

　　C8

　　醫藥、生物制品

　　77，774，850.00

　　0.85%

　　C99

　　其他

　　1，242，819.40

　　0.01%

　　D

　　電力、煤氣及水的生產和供應業

　　324，130，212.80

　　3.55%

　　E

　　建筑業

　　0.00

　　0.00%

　　F

　　交通運輸、倉儲業

　　692，353，952.80

　　7.59%

　　G

　　信息技術業

　　575，430，938.08

　　6.30%

　　H

　　批發和零售貿易

　　324，411，744.23

　　3.55%

　　I

　　金融、保險業

　　938，914，496.72

　　10.29%

　　J

　　房地產業

　　762，224，999.60

　　8.35%

　　K

　　社會服務業

　　477，912，323.25

　　5.24%

　　L

　　傳播與文化產業

　　0.00

　　0.00%

　　M

　　綜合類

　　0.00

　　0.00%

　　合計

　　8，085，168，817.60

　　88.59%

　　序號

　　股票代碼

　　股票名稱

　　數量

　　市 值（元）

　　占凈值比例

　　1

　　000069

　　華僑城Ａ

　　9，510，693

　　477，912，323.25

　　5.24%

　　2

　　600685

　　廣船國際

　　5，800，000

　　474，266，000.00

　　5.20%

　　3

　　000858

　　五 糧 液

　　9，710，684

　　441，641，908.32

　　4.84%

　　4

　　600000

　　浦發銀行

　　6，223，000

　　328，574，400.00

　　3.60%

　　5

　　600150

　　中國船舶

　　1，267，500

　　316，545，450.00

　　3.47%

　　6

　　600748

　　上實發展

　　6，715，207

　　311，585，604.80

　　3.41%

　　7

　　000839

　　中信國安

　　8，362，236

　　288，497，142.00

　　3.16%

　　8

　　600675

　　中華企業

　　12，984，372

　　279，163，998.00

　　3.06%

　　9

　　600717

　　天 津 港

　　9，700，000

　　265，780，000.00

　　2.91%

　　10

　　600028

　　中國石化

　　10，100，000

　　236，643，000.00

　　2.59%

　　券種

　　市 值（元）

　　占凈值比例

　　企業債券

　　14，072，800.00

　　0.15%

　　可轉換債券

　　3，412，283.80

　　0.04%

　　合 計

　　17，485，083.80

　　0.19%

　　序號

　　債券名稱

　　市 值（元）

　　占凈值比例

　　1

　　08上汽債

　　14，072，800.00

　　0.15%

　　2

　　中海轉債

　　3，412，283.80

　　0.04%

　　3

　　-

　　-

　　-

　　4

　　-

　　-

　　-

　　5

　　-

　　-

　　-

　　市 值（元）

　　深交所交易保證金

　　3，221，106.15

　　應收證券清算款

　　-

　　應收股利

　　-

　　應收利息

　　286，024.79

　　應收申購款

　　5，537，047.50

　　合計

　　9，044，178.44

　　2007年4季度

　　期初基金份額總額

　　8，398，668，738.02

　　本期基金總申購份額

　　363，039，649.64

　　本期基金總贖回份額

　　2，355，634，280.46

　　期末基金份額總額

　　6，406，074，107.20