銀華保本增值證券投資基金

　　2007年第四季度報告

　　第一節 重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國建設銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2008年1月16日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告相關財務資料未經審計。

　　第二節 基金產品概況

　　基金簡稱：銀華保本增值

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2004年3月2日

　　報告期末基金份額總額：1，289，666，468.03份

　　投資目標：在確保保本周期到期時本金安全的基礎上，謀求基金資產的穩定增值。

　　投資策略：本基金采用“恒定比例投資組合保險策略”（CPPI），以實現基金的保本與增值。CPPI主要是通過數量分析，根據市場的波動來調整、修正收益資產與保本資產在投資組合中的比重，以確保投資組合在保本周期結束時的保值增值。

　　投資范圍：本基金的投資范圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法公開發行的各類債券、股票以及中國證監會允許基金投資的其他金融工具。

　　業績比較基準：以保本周期同期限的3年期銀行定期存款稅后收益率作為本基金的業績比較基準。

　　風險收益特征：本基金屬于證券投資基金中的低風險品種，其風險收益配比關系為低風險、穩定收益。

　　基金管理人：銀華基金管理有限公司

　　基金托管人：中國建設銀行股份有限公司

　　基金保證人：北京首都創業集團有限公司

　　注冊登記機構：銀華基金管理有限公司

　　第三節 主要財務指標和基金凈值表現

　　一、 基金主要財務指標（單位：人民幣元）

　　■

　　注: 2007年7月1日基金實施新會計準則后，原“基金本期凈收益”名稱調整為“本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額”，原“加權平均基金份額本期凈收益”=第2項/（第1項/第3項）

　　二、 本期份額凈值增長率與業績比較基準收益率比較表

　　■

　　三、基金累計份額凈值增長率與業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　�。�1）第一個保本周期基金累計份額凈值增長率與業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　　■

　�。�2）第二個保本周期內基金累計份額凈值增長率與業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　　■

　　注：上述本基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，例如：基金的申購、贖回費等，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　第四節 管理人報告

　　一、基金經理情況

　　姜永康先生，碩士學位。2001年至2005年就職于中國平安保險（集團）股份有限公司，歷任研究員、組合經理等職。2005年9月加盟銀華基金管理有限公司，曾任養老金管理部投資經理職務。2008年1月10日起兼任“銀華貨幣市場證券投資基金”基金經理。

　　二、遵規守信說明

　　本基金管理人在本報告期內嚴格遵守《中華人民共和國證券法》、《中華人民共和國證券投資基金法》、《證券投資基金運作管理辦法》及其各項實施準則、《銀華保本增值證券投資基金基金合同》和其他有關法律法規的規定，本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，在嚴格控制風險的基礎上，為基金份額持有人謀求最大利益，無損害基金份額持有人利益的行為。

　　三、基金投資策略和業績表現報告

　　四季度A股市場在國內宏觀緊縮力度加大和美國次按危機繼續惡化影響下出現本輪牛市以來最大幅度的調整。為防止經濟增長由偏快轉為過熱、防止價格由結構性上漲演變為明顯通貨膨脹，央行首次提出從緊的貨幣政策，加強貨幣緊縮力度，嚴格控制信貸投放，同時大幅提高第二套住房信貸標準，以抑制房價過快上漲，另外發改委等國家部委也加強了節能減排方面的監管。宏觀調控力度超出市場預期。美國次按危機繼續惡化導致海外主要金融機構大面積虧損，同時，美國公布的經濟數據也不斷低于市場預期，投資者紛紛上調美國經濟衰退概率到50%左右的水平，美國經濟前景黯淡。就其影響來看，美國經濟增速下滑已經影響到了美國人的消費，加之人民幣升值加速，我國紡織服裝的出口增速趨于回落，但機電產品則由于制造業向中國轉移的趨勢尚未停止，出口增速依然保持高位運行。從長期來看，我們對中國經濟增長依然保持樂觀。首先城市化和全球化對中國經濟增長的推動力依然強勁，其次宏觀調控的目的在于轉變經濟發展方式，促進國民經濟又好又快發展。

　　債券市場，四季度豬肉等食品價格再度大幅上漲，推動居民消費價格指數再創新高。為遏制通脹勢頭，央行首次提出從緊的貨幣政策，嚴格控制信貸增長，加快人民幣升值速度，并于年末出臺存款多增、貸款少增、短期多增、長期少增的結構性調整存貸款利率政策。受結構化加息影響，短期市場利率大幅上升。

　　操作方面，盡管我們長期看好中國經濟，但由于短期美國經濟前景黯淡，國內宏觀調控壓力加大，為規避短期風險，本基金大幅降低股票的投資比例。同時，本基金大幅增持了具有防守反擊特征的可轉債，在風險可控的情況下，保持了組合的進攻性。債券方面，則繼續采取低久期防御策略。

　　第五節 投資組合報告

　　一、報告期末基金資產組合情況

　　■

　　注：由于四舍五入的原因，市值占基金資產凈值比分項之和與合計可能有尾差。

　　二、報告期末按行業分類的股票投資組合

　　■

　　注：由于四舍五入的原因，市值占基金資產凈值比分項之和與合計可能有尾差。

　　三、報告期末基金投資按市值與基金資產凈值比例排名前十名股票明細

　　■

　　四、報告期末券種分類的債券投資組合

　　■

　　注：由于四舍五入的原因，市值占基金資產凈值比分項之和與合計可能有尾差。

　　五、報告期末基金債券投資前五名債券明細

　　■

　　六、投資組合報告附注

　　1、本基金投資的前十名證券的發行主體在本報告期內未被監管部門立案調查，在本報告編制日前一年內也未到受到公開譴責、處罰。

　　2、本基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　3、本報告期末其他資產的構成

　　■

　　4、本報告期末本基金持有處于轉股期的可轉換債券明細如下：

　　■

　　5、本報告期內本基金未主動投資權證，期末未持有權證。

　　6、本報告期內本基金未投資資產支持證券。

　　第六節 管理人持有基金份額情況

　　截止到2007年12月31日，本基金管理人未持有本基金份額。

　　第七節 開放式基金份額變動（單位：份）

　　■

　　第八節 備查文件目錄

　　一、《銀華保本增值證券投資基金招募說明書》

　　二、《銀華保本增值證券投資基金基金合同》

　　三、《銀華保本增值證券投資基金托管協議》

　　四、銀華基金管理有限公司批準成立批件、營業執照、公司章程

　　五、 本報告期內在公開披露的基金資產凈值、基金份額凈值及其他臨時公告

　　上述備查文本存放在本基金管理人辦公場所，投資者可免費查閱，在支付工本費后，可在合理時間內取得上述文件的復制件或復印件。相關公開披露的法律文件，投資者還可在本基金管理人網站（www.yhfund.com.cn）查閱。

　　本報告存放在本基金管理人及托管人住所，供公眾查閱、復制。

　　銀華基金管理有限公司

　　2008年1月21日

　　本期利潤

　　63，648，888.82

　　本期利潤扣減本期公允價值變動損益后

　　的凈額

　　114，325，459.17

　　加權平均基金份額本期利潤

　　0.0483

　　期末基金資產凈值

　　1，607，376，577.60

　　期末基金份額凈值

　　1.2464

　　階段

　　凈值增長率①

　　凈值增長率標準差②

　　業績比較基準收益率③

　　業績比較基準收益率標準差④

　�、�-③

　　②-④

　　過去三個月

　　4.05%

　　0.47%

　　0.74%

　　0.00%

　　3.31%

　　0.47%

　　項目名稱

　　項目市值（元）

　　占基金資產總值比重

　　股 票

　　143，343，772.52

　　8.55%

　　債 券

　　1，277，062，468.35

　　76.21%

　　銀行存款及清算備付金合計

　　239，834，123.45

　　14.31%

　　其他資產

　　15，391，064.96

　　0.92%

　　資 產 總 值

　　1，675，631，429.28

　　100.00%

　　行業

　　市值（元）

　　市值占基金資產凈值比

　　A 農、林、牧、漁業

　　9，044，116.00

　　0.56%

　　B 采掘業

　　3，241，696.00

　　0.20%

　　C 制造業

　　51，780，216.14

　　3.22%

　　C0 食品、飲料

　　11，107，200.00

　　0.69%

　　C1 紡織、服裝、皮毛

　　362，560.40

　　0.02%

　　C2 木材、家具

　　0.00

　　0.00%

　　C3 造紙、印刷

　　0.00

　　0.00%

　　C4 石油、化學、塑膠、塑料

　　13，698，000.00

　　0.85%

　　C5 電子

　　10，159，288.88

　　0.63%

　　C6 金屬、非金屬

　　920，461.08

　　0.06%

　　C7 機械、設備、儀表

　　6，979，557.78

　　0.43%

　　C8 醫藥、生物制品

　　8，553，148.00

　　0.53%

　　C99 其他制造業

　　0.00

　　0.00%

　　D 電力、煤氣及水的生產和供應業

　　5，970，000.00

　　0.37%

　　E 建筑業

　　0.00

　　0.00%

　　F 交通運輸、倉儲業

　　43，614，310.40

　　2.71%

　　G 信息技術業

　　2，324，162.99

　　0.14%

　　H 批發和零售貿易

　　22，792，429.41

　　1.42%

　　I 金融、保險業

　　1，579，284.65

　　0.10%

　　J 房地產業

　　0.00

　　0.00%

　　K 社會服務業

　　2，666，137.97

　　0.17%

　　L 傳播與文化產業

　　331，418.96

　　0.02%

　　M 綜合類

　　0.00

　　0.00%

　　合計

　　143，343，772.52

　　8.92%

　　股票代碼

　　股票名稱

　　市值（元）

　　市值占基金資產凈值比

　　數量（股）

　　002024

　　蘇寧電器

　　21，942，990.00

　　1.37%

　　305，400

　　600309

　　煙臺萬華

　　13，698，000.00

　　0.85%

　　360，000

　　601006

　　大秦鐵路

　　12，810，000.00

　　0.80%

　　500，000

　　000848

　　承德露露

　　11，107，200.00

　　0.69%

　　390，000

　　601111

　　中國國航

　　10，701，600.00

　　0.67%

　　390，000

　　600029

　　南方航空

　　10，617，200.00

　　0.66%

　　380，000

　　000829

　　天音控股

　　9，044，116.00

　　0.56%

　　343，100

　　600276

　　恒瑞醫藥

　　8，553，148.00

　　0.53%

　　149，950

　　601919

　　中國遠洋

　　8，158，511.70

　　0.51%

　　191，245

　　002008

　　大族激光

　　8，041，496.60

　　0.50%

　　261，938

　　債券類別

　　債券市值（元）

　　市值占基金資產凈值比

　　國家債券

　　414，050，815.40

　　25.76%

　　央行票據

　　233，752，000

　　14.54%

　　金融債券

　　334，529，500

　　20.81%

　　可轉換債券

　　284，845，675.55

　　17.72%

　　企業債券

　　9，884，477.40

　　0.61%

　　合計

　　1，277，062，468.35

　　79.45%

　　債券名稱

　　市 值(元)

　　市值占基金資產凈值比

　　99國債⑻

　　222，622，226.40

　　13.85%

　　07央票16

　　155，920，000.00

　　9.70%

　　05農發06

　　148，860，000.00

　　9.26%

　　21國債⒂

　　122，120，064.00

　　7.60%

　　02國開11

　　99，910，000.00

　　6.22%

　　項目名稱

　　項目市值（元）

　　交易保證金

　　522，999.57

　　應收利息

　　13，468，061.48

　　應收申購款

　　1，400，003.91

　　合計

　　15，391，064.96

　　債券代碼

　　債券名稱

　　市 值(元)

　　市值占基金資產凈值比

　　110078

　　澄星轉債

　　43，577，968.90

　　2.71%

　　110232

　　金鷹轉債

　　20，497，131.20

　　1.28%

　　125960

　　錫業轉債

　　8，763，914.52

　　0.55%

　　期初基金份額

　　1，341，391，997.61

　　期間總申購份額

　　118，220，418.88

　　期間總贖回份額

　　169，945，948.46

　　期末基金份額

　　1，289，666，468.03