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天華證券投資基金http://www.sina.com.cn 2008年01月21日 05:36 中國證券報-中證網
基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。 基金托管人中國農業銀行根據本基金合同規定，于2008年1月16日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。 基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。 基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。 本報告相關財務資料未經審計。 第二節 基金產品概況 基金簡稱：基金天華 基金運作方式：契約型封閉式 基金合同生效日：1999年7月12日 上市地點：深圳證券交易所 報告期末基金份額總額：25億 投資目標：本基金為成長型基金。所追求的投資目標是在盡可能地分散和規避投資風險的前提下，謀求基金資產增值的最大化。 投資策略：以政策為先導，以科學嚴謹的行業、企業研究和市場分析為基礎，選擇未來一定時期內持續、高速成長的上市公司為主要投資目標，根據相對穩健的價值評估原則，采取適度集中的投資策略，詳細計劃，嚴格執行，追求基金資產長期穩定的增長，力求給基金持有者以超越市場的回報。 投資范圍：本基金的投資范圍僅限于國內依法公開發行、上市的股票、債券及中國證監會允許基金投資的其他金融工具，其主要投資對象為未來發展前景及收益良好的高成長上市公司股票和債券。 基金管理人：銀華基金管理有限公司 本基金管理人開始運作日：2001年6月11日 基金托管人：中國農業銀行 第三節 主要財務指標和基金凈值表現 一、基金主要財務指標（單位：人民幣元） ■ 注： 2007年7月1日基金實施新會計準則后，原“基金本期凈收益”名稱調整為“本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額”，原“加權平均基金份額本期凈收益”＝第2項／（第1項／第3項） 二、本期基金凈值增長率與業績比較基準收益率比較表 ■ 注：《天華證券投資基金基金合同》對基金業績比較基準未做出相關規定。 三、基金累計凈值增長率歷史走勢圖 ■ 注：所述基金業績指標不包括持有人交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。 第四節 管理人報告 一、基金經理情況 許翔先生，42歲，西方會計學碩士。1981年至2002年曾先后在四川雅安化肥廠、深圳粵寶電子公司、招商銀行、深圳高新技術工業村、國信證券公司等單位工作；2002年至2004年，在中融基金公司任研究總監、投資總監等職務；2004年10月進入銀華基金管理有限公司，現任公司首席分析師。兼任“銀華－道瓊斯88精選證券投資基金”基金經理。 二、遵規守信說明 本基金管理人在本報告期內嚴格遵守《中華人民共和國證券法》、《中華人民共和國證券投資基金法》、《證券投資基金運作管理辦法》及其各項實施準則、《天華證券投資基金基金合同》和其他有關法律法規的規定，本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，在嚴格控制風險的基礎上，為基金份額持有人謀求最大利益，無損害基金份額持有人利益的行為。本基金無違法、違規行為。本基金投資組合符合有關法規及基金合同的約定。 三、基金投資策略和業績表現報告 2007年中國證券市場承接2006年的升勢，繼續高歌猛進，但在經歷近兩年的大漲和2007年度的兩次幅度不算小的調整后，目前Ａ股市場的估值接近歷史上限，繼續處于全球高位。隨著整體估值水平的不斷提高，指數向上的難度將越來越大。美國經濟將放緩，但短期對中國沖擊或許不大。中國經濟增長動力的“三駕馬車”中，出口增速總體仍然較為穩定，受美國經濟減速和人民幣對美元升值影響，對美出口增速持續下滑，通過對非美元區的出口增速提高抵消。在中央政府強力調控通貨膨脹下，固定資產投資增速將趨于回落，央行多次上調存款準備金率，意在加強銀行體系流動性管理，抑制貨幣信貸的過快增長，這比較直接影響股票市場的資金面。 展望2008年，中國經濟高速增長奠定了上市公司盈利可持續增長的信心，但上市公司利潤將回歸平穩增長，市場很難重演前兩年股指急劇上揚的形態；負的實際利率和有限的投資渠道導致國內資本依然結構性過剩，市場的流動性依然充沛；一級市場凍結資金屢創新高，加息及上調準備金率短期難以改變市場的預期，短期限售股解禁對市場壓力有限。目前市場估值仍在可接受區域，并且市場的高估值更多的表現為結構性估值差異，市場中結構性泡沫和結構性投資機會并存。對2008年的股票市場仍保持謹慎樂觀，2008年上半年Ａ股由于流動性因素及奧運因素可能表現較好，股指期貨推出將改變投資者的盈利模式，必將引起市場巨大的波動。2008年下半年開始，限售股流通進入密集區，由于限售股占市場的比重接近60％，雖然難以預測到時的實際拋售量，但這對市場資金將形成嚴峻的考驗。2008年將是一個寬幅震蕩的市場，股指和個股的波動幅度可能相當巨大。市場將從指數大漲的系統性牛市轉入板塊輪動的結構性牛市。在投資策略上，需要將更多的精力從行業層面轉向個股精選，投資于能夠通過業績高速增長來化解高估值風險的公司。 在目前市場估值處于較高水平的背景下，將重點尋找高成長的行業和上市公司，因為通過高成長可以有效化解估值壓力。目前中美利率反向運動，在通脹背景下，人民幣升值的速度可能加快，稀缺資源的價值會不斷重估，其盈利增長也十分迅速，看好金融、航空、采掘等行業的投資機會。其次是受益于通脹的行業，即在通脹中能轉嫁成本、自主定價的行業和公司，如零售、食品飲料、醫藥、旅游等行業。裝備制造、新能源、環保設備、新材料等行業預期具有較好的增長空間。此外，資產整合與外延式擴張有望帶來業績的超常規增長，是長期的投資主題。 2008年隨著股指的上升，市場的振蕩可能加大，波段操作會變得很重要，把握階段性的波段操作機會以規避系統性的風險，同時以動態的組合調整把握結構性的投資機會以規避非系統性風險。我們會盡可能地抓住機會，最大限度地為基金持有人奉獻回報。 第五節 投資組合報告 一、基金資產組合情況 ■ 二、按行業分類的股票投資組合 ■ 注：由于四舍五入的原因，市值占基金資產凈值比分項之和與合計可能有尾差。 三、基金股票投資前十名股票明細 ■ 四、券種分類的債券投資組合 ■ 五、基金債券投資前五名債券明細 ■ 六、投資組合報告附注 1、本基金投資的前十名證券的發行主體在本報告期內未被監管部門立案調查，在本報告編制日前一年內也未到受到公開譴責、處罰。 2、本基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。 3、其他資產的構成 ■ 4、本報告期末本基金未持有處于轉股期的可轉換債券。 5、本報告期內本基金未主動投資權證，本報告期末本基金未持有權證。 6、本報告期內本基金未投資資產支持證券。 第六節 管理人持有基金份額情況 截止到2007年12月31日，本基金管理人持有本基金57，287，789份，持有比例為2．29％，其中25，000，000．00份為作為發起人持有的份額，本報告期內本基金管理人未增持本基金份額。 第七節 備查文件目錄 一、《天華證券投資基金基金合同》 二、《天華證券投資基金托管協議》 三、銀華基金管理有限公司批準成立批件、營業執照、公司章程 四、本報告期內公開披露的基金資產凈值、基金份額凈值及其他臨時公告 上述備查文本存放在本基金管理人辦公場所，投資者可免費查閱，在支付工本費后，可在合理時間內取得上述文件的復制件或復印件。相關公開披露的法律文件，投資者還可在本基金管理人網站（ｗｗｗ．ｙｈｆｕｎｄ．ｃｏｍ．ｃｎ）查閱。 本報告存放在本基金管理人及托管人住所，供公眾查閱、復制。 銀華基金管理有限公司 2008年1月21日 本期利潤 �。�197，441，224．13 本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額 1，079，398，309．53 加權平均基金份額本期利潤 �。�0．0790 期末基金資產凈值 6，445，860，064．74 期末基金份額凈值 2．5783 階段 凈值增長率① 凈值增長率標準差② 業績比較基準收益率③ 業績比較基準收益率標準差④ �、伲� �、冢� 過去三個月 －2．97％ 2．62％ �。� �。� －－ －－ 項目名稱 項目市值（元） 占基金資產總值比重 股 票 5，028，118，922．11 76．63％ 債 券 1，346，936，453．20 20．53％ 權 證 0．00 0．00％ 銀行存款及清算備付金合計 88，806，733．85 1．35％ 其他資產 97，468，722．85 1．49％ 資產總值 6，561，330，832．01 100．00％ 行業 市值（元） 市值占基金資產凈值比 �。� 農、林、牧、漁業 0．00 0．00％ Ｂ 采掘業 462，943，875．06 7．18％ �。� 制造業 1，366，905，199．23 21．21％ �。�0 食品、飲料 475，907，967．26 7．38％ �。�1 紡織、服裝、皮毛 16，236，000．00 0．25％ �。�2 木材、家具 0．00 0．00％ Ｃ3 造紙、印刷 0．00 0．00％ �。�4 石油、化學、塑膠、塑料 80，433，859．92 1．25％ Ｃ5 電子 31，337，843．31 0．49％ Ｃ6 金屬、非金屬 209，783，198．36 3．25％ Ｃ7 機械、設備、儀表 415，634，856．70 6．45％ Ｃ8 醫藥、生物制品 137，571，473．68 2．13％ Ｃ99 其他制造業 0．00 0．00％ Ｄ 電力、煤氣及水的生產和供應業 148，487，109．52 2．30％ Ｅ 建筑業 0．00 0．00％ �。� 交通運輸、倉儲業 338，107，233．94 5．25％ �。� 信息技術業 60，400，000．00 0．94％ �。� 批發和零售貿易 469，090，273．54 7．28％ �。� 金融、保險業 1，788，953，450．74 27．75％ Ｊ 房地產業 219，900，800．00 3．41％ Ｋ 社會服務業 100，500，000．00 1．56％ �。� 傳播與文化產業 72，830，980．08 1．13％ �。� 綜合類 0．00 0．00％ 合計 5，028，118，922．11 78．01％ 股票代碼 股票名稱 數量 市值（元） 市值占凈值比 600000 9，100，010 480，480，528．00 7．45％ 600036 招商銀行 10，500，082 416，118，249．66 6．46％ 600016 22，031，811 326，511，439．02 5．07％ 600030 3，555，000 317，354，850．00 4．92％ 601088 4，049，797 265，707，181．17 4．12％ 002024 3，350，000 240，697，500．00 3．73％ 600519 1，000，000 230，000，000．00 3．57％ 000157 3，500，000 201，075，000．00 3．12％ 000002 萬 科Ａ 6，000，000 173，040，000．00 2．68％ 000858 五 糧 液 3，510，287 159，647，852．76 2．48％ 債券類別 債券市值（元） 市值占基金資產凈值比 國家債券 833，282，453．20 12．93％ 政策性金融債券 513，654，000．00 7．97％ 債券投資合計 1，346，936，453．20 20．90％ 債券名稱 市值（元） 市值占基金資產凈值比 21國債⑽ 295，511，320．00 4．58％ 99國債⑻ 231，110，604．00 3．59％ 21國債⒂ 221，232，000．00 3．43％ 07農發04 118，464，000．00 1．84％ 07進出09 100，280，000．00 1．56％ 項目名稱 項目市值（元） 交易保證金 410，000．00 證券清算款 85，662，993．35 應收利息 11，395，729．50 合計 97，468，722．85
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