■ 觀點速遞

　　Opinion

　　美國應修正資產價格

　　美國的經常賬戶赤字更多是因為資產價格泡沫，而并非美元匯率偏離正確價值。如果要解決問題，資產價格的修正比美元進一步貶值更為重要。

　　與中國的雙邊失衡可能是美國整體貿易失衡的最大因素，但在很大程度上，這是美國跨國公司供應鏈決策的結果。錯誤地對人民幣施壓，將如同對美國工人加稅。如果在房地產和信貸泡沫破碎之后，美國回到基于收入的儲蓄模式，它的多邊貿易逆差將會減少，與中國的雙邊失衡也將縮小。

　　（斯蒂芬·羅奇/FT中文網）

　　新興市場前景看好

　　次貸危機將導致歐美經濟放緩，這會對新興市場發展帶來雙重影響。一方面，對歐美市場出口的放緩將可能使新興市場的經濟受到沖擊，但預期美國減息所產生的流動性效應，可能會令新興市場受益。此外，隨著外部需求的減弱，新興市場將通過拉動內需的方式來促使其發展，而由此引起的新興市場一定程度上與美元經濟脫鉤的現象將在2008年繼續。但與經濟衰退的風險相比，通貨膨脹將因此成為新興市場更為主要的風險。

　　（簡世勛/財經時報）

　　（葛春暉/整理）