□本報記者 趙彤剛 王光平

　　中國人民銀行金融市場司司長穆懷朋昨日在“2008中國國際私募股權投資論壇”上表示，從緊貨幣政策將會使流到金融市場的資金減少，今年金融市場的擴張將會減緩。國際金融環境變化將導致我國資本市場不確定性繼續增加。

　　穆懷朋說，從緊的貨幣政策意味著目前形勢、政策和基調比前期發生了明顯的變化。從這兩年實施情況來看，無論是貨幣政策種類還是操作頻率都非常高。準備金率達到了歷史高點，匯率也在逐漸升值，這些都是貨幣政策的表現。2008年還將進一步利用貨幣工具，另外也具備利用價格型工具的條件，積極穩妥用好利率杠桿；增加貨幣彈性，引導經濟結構調整；同時，繼續發揮信貸政策的指導作用，控制中長期貸款增長。

　　他說，從緊的貨幣政策對于金融市場非常有影響力。整體信貸規模收縮了，不僅對實際經濟部門有所影響，也會影響金融市場資金面。目前市場規模已經很大，它需要貨幣支持。但是，從緊貨幣政策會使流到金融市場上進行交易的資金減少，金融市場擴張今年將會減緩。投資者投資基金將會減少，而且票據和債券市場市值將縮水。

　　穆懷朋認為，動蕩的國際經濟也會對中國金融市場產生影響。美國次貸危機導致美元貶值加劇，1988年以來美元有效匯率已經降到了最低點。發展中國家的國際貨幣兌美元都在升值，美元使世界通貨膨脹影響加大。黃金、石油以及大部分農產品價格都在大幅度上升，特別是黃金價格超過了27年以來的最高點。這說明國際上美元流動性增加態勢依然沒有減弱，導致了通貨膨脹加劇。

　　同時，國際資本流向將會出現更大的不確定性，從而導致股市頻繁波動，投資者信心減弱。次貸危機對美國許多國際金融機構都產生了較大影響，花旗等大型銀行紛紛報虧。穆懷朋表示，國際金融環境變化對我國影響體現在五個方面：一是造成通貨膨脹壓力進一步加劇；二是美元貶值加大了人民幣升值的壓力；三是現在是人民幣在升息，而美元卻是在降息；四是資本市場不確定性繼續增加，風險實際上是加大了；五是我國通過出口控制經濟增長，這就會使我國經濟增長受到一定影響。

　　穆懷朋說，從金融市場發展來看，需要關注價格風險。利率上升與債券市值的縮水，使債券貶值風險增加。另外也要關注信用風險，目前債券市場發展比較快，同時非政府類債券逐步增多，對可能出現的信用風險應該保持警惕。他表示，對于結構化融資工具要繼續嘗試，重點是資產支持證券。在試點成功的基礎上，今年將繼續推動基礎證券化的開展。

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