商業銀行參與私募股權投資是大勢所趨

　　國家發改委財金司副司長曹文煉在“2008中國國際私募股權投資論壇”上透露，國家發改委正在和有關部門協商，設立私募股權行業的自律組織。同時，就私募股權機構的工商注冊登記事宜，發改委也正在與有關部門進行協商，將在今年有所突破。

　　曹文煉介紹，目前私募股權基金主要分為以下幾種：一是“走出去”的基金。截至目前，已有10多只此類基金獲準成立。二是以渤海產業基金為代表的國內大型人民幣基金。第三種是公司型的創業投資企業，目前共有192家。

　　曹文煉透露，最近，有幾家有限合伙型的私募股權基金向國家發改委申請備案。此前，國家發改委剛剛批準了兩家私募股權投資機構，一家是國家投資公司下屬的高新技術產業投資公司，另外一家是中國和以色列采取有限合伙制設立的私募股權投資機構。

　　就私募股權基金發展中面臨的一些問題，曹文煉表示，有關部門的意見正在趨于一致。從現階段的情況來看，發展是第一位的，規范應該是適度的、有效的。

　　針對證券公司、保險公司私募股權投資業務的開展，曹文煉透露，證監會和保監會正在做進一步的研究。目前的意見是，證券公司、保險公司開展私募股權投資業務，應成立一個獨立子公司對其進行管理。下一步，開展私募股權投資業務的資金將不再僅限于公司自有資金，而可以通過市場進行募集。

　　在商業銀行開展私募股權投資方面，曹文煉指出，商業銀行參與私募股權投資市場是大勢所趨，并將在主要依托金融機構、依托機構投資者的私募股權投資市場中扮演主要角色。

　　曹文煉認為，目前我國的商業銀行體系已經出現了期限錯配的現象。長期貸款的比重日益升高，而存款卻越來越短期化。特別是隨著從緊貨幣政策的實行，銀行的信貸規模受到了限制。開發新的負債工具，即投資性負債，不僅可以改善期限錯配的現狀，實現負債資金的多元化，還可以在一定程度上緩解我國市場流動性過剩的問題。

　　曹文煉同時透露，國家發改委已接到了來自國外機構開設私募股權投資基金的咨詢和申請。今年不排除允許外資機構在境內發起設立人民幣私募股權基金的可能性。

　　去年近六成首發上市公司擁有私募股權背景

　　中國證監會研究中心研究員王歐在“2008中國國際私募股權投資論壇”上表示，證券市場的發展壯大有力地推動了私募股權投資在我國的蓬勃發展，特別是那些立足于本土市場的私募股權投資公司。

　　據統計，2007年首發上市的公司中，有私募股權投資機構背景的公司數量約為70家，占首發上市公司總量的60%。王歐表示，這個趨勢還在進一步加大。

　　王歐指出，過去由于國內資本市場長期得不到健康發展，使得本土的私募股權投資機構發展緩慢。近兩年來，A股市場發生了轉折性的變化。無論是市場規模還是市場本身的運行機制，都發生了很大的轉變，為私募股權市場的發展提供了重要保證。

　　對于未來私募股權市場的發展方向，王歐認為，或將遵循三個趨勢。首先，堅持市場化的發展方向，并建立適度的政府引導、協調和監管制度。私募股權市場是一個高度市場化的領域，因此，首先要堅持市場化的發展方向，并根據這個行業內在的發展規律和市場本身的發展需求來發展這一領域。

　　同時，王歐也提醒，目前我國市場仍然是一個新興加轉軌的市場，與西方成熟市場所不同，很多領域的發展都需要政府部門的適度引導和管理。因此，在堅持市場化的同時，還要有政府的適度管理和引導加以配合。

　　其次，應建立本土的私募股權投資市場。我國是一個龐大的經濟體。如果長期過度依賴體外的金融循環，將無法維持我國經濟的長期可持續發展。因此，應盡快建立起能夠支撐我國經濟穩定發展的國內金融體系，尤其是資本市場體系。就私募股權市場來說，應在堅持對外開放的基礎上，立足于本土市場的發展。

　　最后，對于我國本土私募股權企業和機構來說，要堅持“引進來”與“走出去”相結合。