□ 興業證券 周靖苑

　　上周市場先揚后抑，展開大幅向下殺跌，全周最大跌幅近500點，使得投資者心態茫然，中級調整和震蕩洗盤的爭論不絕余耳。筆者認為，牛市基礎并未改變，慢漲急跌是牛市運行特征，現在可以拋開指數的爭論而專注于個股的選擇，在年報披露逐步拉開序幕之際，市場上很多機會將圍繞年報而展開。其中，高送轉在年報期間是個永恒的炒作主題。由于07年上市公司業績創記錄地大幅增長，許多公司未分配利潤豐厚，而且新上市的中小板公司數量也創下記錄，這其中不少個股都有大比例送轉股的沖動，今年高送轉的個股數量也有望創出記錄，這使得今年的年報披露期間市場不會寂寞。

　　一般來說，具有高送轉潛力的個股通常具有這樣幾個條件。一是每股未分配利潤多，這是送股的基礎；二是每股公積金高，這是轉股的基礎。

　　此外，個股的成長性也很重要，業績高速增長的公司更容易推出高送轉的分配方案。我們可以看幾個例子：在這輪大牛市中證券公司的業績增長非常高，幾乎所有券商股都發布了業績預增公告，其中中信證券(600030)在近期的公告中就預計07年業績同比增長400%以上，而中信證券每股公積金高達9.89元，07年前三季度每股未分配利潤達到2.91元，在去年公司并未進行過送轉股，這就為今年的送轉股增添了想像空間。同樣處于金融行業的保險業近年增長勢頭也很迅猛，以中國平安(601318)為例，07年上半年的營業利潤就超過了06年全年，而且該股的每股公積金、每股未分配利潤與中信證券不相上下，處于比較高的水平，加上該股去年上市以來尚未進行過送轉股，因此也頗具潛力。

　　除了大盤藍籌股外，中小盤的個股高送轉的潛力更大。一些個股股本袖珍，但成長性卻不差，高送轉是公司規模做大的途徑。中小板中的蘇寧電器是個典型例子，上市三年多來業績增長了數倍，股本更是擴張了20余倍，相應股價也翻了20多倍。類似的還有思源電器(002028)，盡管股本也經歷了數倍擴張，但其高速增長的業績能夠完全抵消股本擴張帶來的業績攤薄，目前高速增長期仍未完結，以其每股公積金金額位列中小板個股之首的現狀看，仍有高送轉的可能。當然，現在新上市的中小板個股中成長性好的也有不少，如榮信股份(002123)，公司在電力電子設備領域擁有專利技術，訂單充足，前景看好，今后數年保持50%以上增長的可能性較大，而該股的每股公積金、未分配利潤也較高，如果推出大比例送股并不會讓人感到奇怪。類似的品種還有石基信息、廣電運通、澳洋科技等。

　　08年的市場不確定性頗多，唯有以確定性的增長來應對不確定的市場。而成長性好的有高送轉潛力的個股將受到市場資金的青睞。在年報披露期間，投資者可關注有高送轉潛力的個股。