⊙中國銀河 王群航

　　在剛剛過去的2007年，基金市場上的重大變動之一就是中短債型基金的日漸沒落。在此市場大背景之下，友邦華泰基金管理公司迅速將自身的中短債基金轉型成為了一只在當前市場上較受歡迎的債券型基金——友邦華泰金字塔穩本增利債券型基金，這是一個合乎時宜的明智之舉。

　　友邦華泰金字塔穩本增利債券型基金主要投資于固定收益類資產（包括國債、金融債、企業債、可轉換債券、資產支持證券、央行票據、債券回購、同業存款等）的比例不低于基金資產的80％，投資于風險類資產（固定收益類資產以外的其它資產，包括股票、權證等）的比例不超過基金資產的20％。該基金既可以參與一級市場新股申購，并持有因在一級市場申購所獲得的股票以及因可轉債轉股所形成的股票，也可以直接投資于二級市場中的股票、權證等，還可以持有股票所派發的權證、可分離債券產生的權證，產品設計風格明確偏向激進。

　　在當前市場上的債券型基金當中，可以參與二級市場股票投資的債券型基金屬于這類低風險基金產品中風險相對較高的一個細分子類別。為了充分有效地控制風險，此基金在投資策略方面采取了以下措施，即“以固定收益類資產投資為基礎，以其投資收益為保障，參照固定比例組合保險機制（CPPI）對風險類資產上限進行動態調整，以有效保障投資組合本金的安全。風險類資產的投資比例上限將根據固定比例組合保險機制的原理來進行調整，但在限度范圍內風險類資產的投資比例將由基金管理人根據不同類別風險資產的最大可能損失比例來具體確定�！边@是一種保本基金當中常用的策略，對于防范和控制風險具有較為積極的作用。

　　友邦華泰金字塔穩本增利是一只建立在低風險基礎之上的、較為追求積極投資運作風格的債券型基金。參與二級市場的股票投資，該基金主要是選擇流動性好、估值水平較低、具有中長期投資價值的個股進行投資。同時分散個股，構建組合，以避免單一股票的特定風險。在對于一級市場的投資方面，該基金認為從我國證券市場的發展情況來看，新股發行仍然會保持一定的數量與規模，由于一、二級市場價差的存在，參與新股申購能夠取得較高的收益。因此在充分研究新發股票基本面的前提下，積極參與新股申購，之后，將根據其市場價格相對于其合理內在價值的高低，確定繼續持有或者賣出。

　　總之，這樣的債券型基金有利于構建攻守兼備、穩健回報的投資模式，讓投資者更從容應對牛市行情中的波動。友邦華泰金字塔穩本增利債券型基金的推出，將會為廣大投資者配置低風險產品、降低組合風險提供新的選擇，為該公司的客戶提供一個更加穩健、具有相對更好的、低風險、合理收益預期的投資品種。