⊙Morningstar晨星（中國） 王蕊

　　1月行情體現(xiàn)震蕩主基調(diào)

　　去年12月中下旬以來，市場開始逐漸回暖，各個(gè)板塊輪番活躍，開放式基金似乎也告別寒冬，前期賬戶處于虧損狀態(tài)的基民開始慢慢賺錢了。但是，今年1月16日晚央行宣布從1月25日起上調(diào)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)成為市場急轉(zhuǎn)下跌的導(dǎo)火索，開放式基金難以獨(dú)善其身，部分基金前期的凈值漲幅被上周的跌幅所抹殺。晨星中國開放式基金指數(shù)全周下跌3.30%，股票型基金和配置型基金跌幅較深，債券型基金表現(xiàn)抗跌。

　　中小盤基金明顯抗跌

　　股指重挫主要受大盤藍(lán)籌股的拖累影響，因此，過去一周中小盤股相對抗跌。股票型基金和積極配置型基金中，凈值唯一出現(xiàn)上漲的兩只基金是泰達(dá)荷銀成長和金鷹中小盤。綜合兩者的共性，首先，這兩只基金長期的投資風(fēng)格為中盤成長型，階段性進(jìn)行組合調(diào)整適應(yīng)板塊熱點(diǎn)，對獲利的行業(yè)及時(shí)減倉。其次，根據(jù)四季度最新季報(bào)，兩只基金在最近兩個(gè)季度的倉位保持在70%附近，一定程度上回避了市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。與其他中小盤風(fēng)格基金上周出現(xiàn)不同程度下跌不同的是，兩只基金在四季度均降低了周期性行業(yè)的配比，加大了受內(nèi)需影響的行業(yè)，如醫(yī)藥和IT行業(yè)中小市值股票的比重。

　　QDII基金再創(chuàng)新低

　　過去一周，華爾街連報(bào)噩耗，受美國次貸危機(jī)的影響，花旗和華爾街第三大投行美林2007年四季度報(bào)告顯示，兩家公司均出現(xiàn)巨額虧損，這也導(dǎo)致美股以及發(fā)達(dá)國家地區(qū)的股市出現(xiàn)重挫，港股也未能幸免。這些不利的市場因素直接導(dǎo)致QDII產(chǎn)品凈值再遭重創(chuàng)。截至2008年1月18日，過去一周華夏全球精選、嘉實(shí)海外、南方全球精選和上投摩根亞太優(yōu)勢凈值跌幅均超過5%，設(shè)立以來的跌幅已經(jīng)擴(kuò)大至15%以上。短期業(yè)績不盡如人意，也是市場對QDII新產(chǎn)品發(fā)行采取觀望態(tài)度的原因之一。

　　■一周基金市場觀察