□航空證券 徐海天

　　指數的持續下挫已在一定程度上表明，在目前市場整體估值水平偏高、整體環境不明朗的情況下，資金做多意愿不足。經過持續調整后，短期技術上有一定的反彈要求，而且諸多不利因素在本周集中消化后，政策面有望暫時歸于平靜，而在業績預期依然較好的情況下，短期內指數的持續調整空間將較為有限。但由于市場持籌信心已受到動搖，權重股整體走勢依然較弱，預計后市反彈空間和力度不大。

　　首先，美國次貸問題不僅沒有緩解，反而向其他領域擴散，花旗銀行、美林證券等重量級金融機構的巨虧加重了市場擔憂，并再度引發了周邊市場的大幅震蕩，中國資本市場不可避免地受到影響。

　　其次，由于目前各主要宏觀經濟數據仍處高位運行，通貨膨脹壓力依然較大，央行再度提高了存款準備金率，結合近期的公開市場操作可以看出，央行進行貨幣回籠力度仍在加大，政策面的不確定性仍在加大。

　　再次，本周管理層已表示將繼續推動已上市公司擴大實際進入流通的股份比重，并研究推動紅籌股公司及其他境外公司在A股市場上市。加之創業板也將在上半年推出，預計今后一段時間里市場資金的需求量仍將有增無減。

　　本周紛繁復雜的各方消息使得市場持籌信心受到動搖，而且政策面對于市場的影響需要一段時間的消化，因此在目前國內外金融環境不確定性較大的背景下，市場的謹慎心理仍將持續一段時間。

　　下周趨勢看多

　　中線趨勢看空

　　下周區間5000－5300點

　　下周熱點題材股。

　　下周焦點藍籌股走勢。