在市場大幅震蕩的行情下，近期的基金市場表現(xiàn)出其風險性高的一面。而測算封閉式基金在近期的單位凈值增長率，明顯高于開放式股票基金的平均水平，表現(xiàn)出一定的控制投資風險的特征。從價格收益率看，同樣強于基礎(chǔ)市場。本周上證綜指跌幅達到5.55%，滬深300跌幅也達到5%。而基金指數(shù)表現(xiàn)均好于大盤，上證基金指數(shù)跌幅達到4.44%，周末收盤于5216.77點；深證基金指數(shù)跌幅為3.67%，收盤于5164.89點。

　　本周封閉式基金市場上，到期概念的小盤基金尤其表現(xiàn)出明顯的抗跌性，近期表現(xiàn)出色的基金漢鼎是封閉式基金中唯一飄紅的，漲幅0.42%；其余跌幅最小的前三名基金為基金科匯，跌-0.46%；基金科翔，跌-0.87%；基金鴻飛，跌-1.11%。均為2008年底之前到期的基金，其中，基金鴻飛的到期日最近，為4月15日。

　　大盤基金中最為抗跌的是基金泰和和基金豐和，跌幅分別為1.46%和1.48%。以上周凈值計，折價率已經(jīng)縮小到13.5%和16.8%。本周跌幅最大的都是具有較高折價率的大盤基金，基金安順跌幅最大，為6%；基金金鑫，跌5.7%；基金通乾，跌5.8%。以上周凈值計，這幾只基金的折價率均在22%以上。本周創(chuàng)新型封基表現(xiàn)一般，大成優(yōu)選跌3.8%，國投瑞銀瑞福進取跌5%。

　　我們?nèi)匀徽J為封閉式基金是長期價值投資的較好選擇之一。建議關(guān)注管理業(yè)績優(yōu)秀的封閉式基金，例如大盤基金中的基金裕隆、基金景宏、基金泰和、基金豐和等；以及在2008年底到期的小盤基金，包括基金鴻飛、基金科匯、基金科翔和基金漢鼎。封轉(zhuǎn)開基金的投資價值，首先在于在到期日前，折價率一般趨于消失，因而其目前具有的折價率，是一個低風險的套利區(qū)間，只要持有到期，一般會獲得折價收益；其次，在目前市場缺乏新發(fā)行股票基金的情況下，投資于封閉式基金，即等于認購了將來轉(zhuǎn)型的開放式股票基金。

　　對于投資者來講，封閉式基金的持有人如果繼續(xù)持有，自動轉(zhuǎn)為將來的開放式基金持有人之后，等于免費認購了新的開放式基金，而沒有付出1.5%的認購費用。此外，封轉(zhuǎn)開基金的持有人還依據(jù)不同的基金管理人的規(guī)定，可能在長期持有中獲取不同程度的份額激勵。

　　（中投證券金融工程部 張宇）