□本報實習(xí)記者 簡悠

　　國金證券基金研究中心1月18日發(fā)布的2008私募評級報告顯示，相對去年公募股票型基金過半收益翻番的業(yè)績，包括券商集合理財產(chǎn)品和證券類信托在內(nèi)的53只陽光私募產(chǎn)品中，只有10只收益率超過100％，全年排名前10的產(chǎn)品中僅4只跑贏了公募偏股型基金的平均收益率，顯得星光黯淡。

　　其中，云南信托旗下的中國龍以171.61％的實際資產(chǎn)凈值增長率排名第一（截至2007年12月24日），超過相對參考基準(zhǔn)收益率（以公募偏股型基金去年的平均收益率為比較基準(zhǔn)）42.57％，由江蘇瑞華管理的中泰穩(wěn)健收益第二期名列第二，全年增長163.23％（截至2007年12月28日），超過基準(zhǔn)43.39％，排名第三的是中金公司的中金精選，全年收益率為142.44％（截至2007年12月28日），超過基準(zhǔn)22.60％。

　　值得一提的是，53只被考察產(chǎn)品中六成多近一季度的收益為正，由江暉主導(dǎo)的三只信托產(chǎn)品在四季度的寬幅震蕩下凈值增長率仍然達到了7.43％、6.21％和6.06％，得到了五星的評級，在公募基金四季度凈值增長率多為負值的情況下顯示出其較為優(yōu)秀的抗風(fēng)險能力。

　　“私募在產(chǎn)品設(shè)計上追求的是絕對收益，這與公募追求相對收益是不一樣的。私募覺得估值高寧可不買股票，公募要跑贏上證指數(shù)能不買嗎？”國金證券基金分析師張劍輝認為，考察操作者的產(chǎn)品管理水平、操作能力應(yīng)該放在一個市場周期來看，現(xiàn)在單純以業(yè)績考察私募過于短期化。

　　“私募往往個人風(fēng)格較濃，一旦給投資者造成損失和傷害，那么以后要再做就很難，這就是趙丹陽為什么會寧可錯失機會也不愿冒進的原因。我們現(xiàn)在很難對他下定論，也許幾年后回過頭看，他的做法被市場驗證是正確的也不一定�！睆垊�輝說。

　　去年實際管理人投資管理業(yè)績排名第一的江蘇瑞華總經(jīng)理王澤源坦言，能獲得較高回報與其激進、大膽的市場操作風(fēng)格有關(guān)�！拔覀儾扇〉氖勤厔萁灰准觾r值投資，但價值投資也是做波段，換手率比較高，應(yīng)該說是適合這個市場的�！�

　　他認為今年投資收益普遍會大幅下降，但保本的產(chǎn)品設(shè)計能夠構(gòu)造安全邊際，這也使很多私募非常重視市場風(fēng)險。“趙丹陽的做法我們很欽佩，他體現(xiàn)了私募的責(zé)任感。”但他認為今年市場仍然存在結(jié)構(gòu)性的機會，他們不但不會收縮盤口，后市還會加大產(chǎn)品的發(fā)行力度。