華東師大李志林（忠言）博士

　　本周從最高點5522至最低點5039點，最大跌幅8.7%，并且連拉五陰，連跌四天，下跌之猛，僅次于去年“5·30”。很多人將暴跌的原因歸咎于美國花旗銀行巨虧導致全球股市下跌從而殃及A股。我認為，這僅看到了暴跌的外因，更重要的則是內因在起作用，值得深究。

　　其一，“快牛論”惹的禍。打開上證綜值K線圖便可發現，從去年12月18日4836點起步，連續16天單邊小幅上升，漲幅達13.7%，其中有三天小陰線，是典型的“慢牛”。但是，上周五（1月11日）市場大幅拉升大盤股，最高到達5500點，輿論一片樂觀，連一些素來謹慎者也突然頭腦發熱，稱“二八行情開始啟動，大盤向上突破確認，春節前必創出新高”，卻無視5500點上方堆積了3萬億套牢籌碼的現實，無視管理層一再發出的“慢�！本�訊。于是管理層迅速反應，再度出手調控：“要加大上市公司流通股比重”（暗示大非要加快減持），提高存款準備金率0.5個百分點，“上半年爭取推出創業板”。僅此三招，便將“快�！钡呐ｎ^（大盤股）重重地按下。

　　其二，港股和H股的大跌，使大盤權重股遭到重創。美國次按危機愈演愈烈，本周前三天，恒指暴跌2403點，H股也暴跌近10%，使得本已平均高出H股128%的A股大盤股再也撐不下去了。中石油H股跌到11元，使中石油A股連破30元和29元；工行H股跌到4元多，使工行A股跌破了8元，至于高于H股200%以上的中鋁、國航、南航，以及高出H股150%以上的中石化，跳水更為兇猛，金融、地產、石油、鋼鐵板塊的跌幅巨大，上證綜指怎能不暴跌。(下轉3版）