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 提要：考慮到錯綜復雜的內外部環境，管理層防范金融風險及08年奧運、兩會等各種事件，今年政策面對資本市場的干預可能將更為頻繁。所以，全年市場可能出現的一個顯著特征就是，政策將成為引導市場格局發展的最主要因素。
 一，08年內外部環境錯綜復雜
 從目前的宏觀基本面來看，08年面對著前所未有的復雜內外部因素，外部經濟增長衰退沖擊對國內出口構成威脅、產業結構調整剛剛興起、而物價上漲威脅又嚴重干擾經濟發展。
 更為重要的是，考慮到中國經濟日益融入全球經濟發展的軌道，外圍因素的影響更加不可忽視。在經濟結構轉型的過程中，國內經濟和金融市場也必然更不穩定，更容易受到各種外來因素的干擾和沖擊，甚至導致更大的經濟和金融風險出現。這也必然遭至管理層更多的政策干預和行政管制。
 近期發改委為應對通脹威脅，竟然實行十幾年一遇的臨時價格干預措施，就是08年政策面對市場干預力度加大的一個明顯信號。
 二，為穩定金融市場，08年政策干預市場動機更強烈
 實際上，此次次貸危機的蔓延，除給中國經濟帶來實質性的長期沖擊外，更讓最高管理層意識到金融風險對一國經濟產生的巨大沖擊。隨著中國金融市場的日益開放，資本市場對我國經濟發展的重要性更加不可忽視，也必然更加引起決策層面的關注。如何在復雜的內外部因素作用下應對游資沖擊和金融風險，將是最高層考慮的核心問題。從這一點來看，政策面不可能放任市場資產價格的泡沫存在，必然采取相應的對策。
 另外，考慮兩會、奧運、央企整合等因素，都需要一個相應穩定的資本市場環境。所以，08年必將是“多事之秋”，管理層有更多動機對市場進行政策和行政性干預。
 三，政策面對市場的干預手段豐富
 目前管理層干預市場的手段豐富，可以通過貨幣政策、基金、甚至于存量股流通來直接對市場進行干預，這決定政策對市場有絕對的話語權。
 1，貨幣政策
 如果在本幣升值的大背景下，以銀行、地產為首的核心資產板塊再次出現價格的非理性飆升，那么不排除最高決策層動用更加嚴厲的緊縮性貨幣政策，比如進一步加息等等。長期緊縮性貨幣政策環境，對金融地產等核心資產股的沖擊效果將是非常明顯的。
 2，通過基金調控市場
 另外，做為目前兩市最大的主力資金，基金依然是最典型的政策性資金。從07年初開始，基金在歷次的階段性調整過程中都起到舉足輕重的作用。
 我們認為，在貨幣政策等常規手段無效的情況下，管理層則可能動用基金來調控市場。另對基金進行直接的調控，其效果往往立竿見影，可以迅速平抑市場的非理性波動，并且實際操縱效果往往較為理想。
 3，存量股流通
 08年將進入大非解禁的高峰年，但正如我們所言，大股東未必會將這部分解禁股進行拋售。這樣就會形成一種狀況，即以國資委為首的大股東將控制大量的存量股份，從法律上來說，這部分股份是可以隨時拋售的。
 這意味著，最高決策層隨時可以通過存量股份來調節市場非理性炒作氛圍。這種調控手段的優勢在于，大量存量股份對市場可能形成相當大的壓力，調控效果應該非常明顯。但是由于無論從可拋售的存量股份總量，還是對市場心理形成的絕大殺傷力，這都是可能導致牛市格局生變的主因。所以，管理層將如何動用這一工具，是難以簡單判斷的。
 我們預期這一因素發生作用的時點，很可能在下半年，而恰好8月份進入到大非解禁的高峰期。
 四，今年政策干預將成引導市場格局的主因素
 雖然管理層一直致力于通過制度建設來擺脫政策市的指責和弊端，但目前的現實情況是，監管理念、監管方式、監管水平和現階段股市發展需求還有一定的差距，市場層次和體系缺陷、投資者理念，都讓股市難以脫離政策調控的襁褓。
 所以從現實的情況來看，目前股市不可能擺脫政策市的陰影。反之，在錯綜復雜的內外因素影響下，政策對股市的影響反而更加頻繁，市場對政策也必然更為敏感。
 總體上綜合考慮各種因素之后，08年市場受政策面的頻繁影響將是不可避免的，也將是決定牛市格局能否維系的關鍵。