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 提要：導致今日市場大跌的主要因素是什么？這預示著后市格局將如何變化？而今日的下跌究竟給我們什么樣的啟示。這是本文討論的幾個主要話題。
 一，下跌的主要動力來自于藍籌板塊
 實際上,從本輪上漲以來,以指標股為首的大藍籌板塊始終是拖累市場的主要罪魁禍首。由于受到經濟基本面和政策面的壓力，藍籌板塊已經成為基金等主流機構逐步減倉的目標，目前金融、地產等明顯成為市場中最弱勢的板塊。
 可以說，正是由于對指數影響最大的核心資產十分疲軟，壓制了市場中大部分投資者的做多意愿。從盤面和板塊上來簡單分析，藍籌板塊顯然是導致市場大跌的主因。
 二，導致市場大跌的基本面因素分析
 我們認為，經濟周期拐點、打壓資產價格泡沫的政策意圖、外圍股市的連帶沖擊，都可能是導致市場大跌的主要基本面因素。
 1，業績拐點預期導致主流資金拋售大部分周期類個股
 在次債危機的蔓延下，全球經濟增長放緩甚至出現更為疲軟的經濟環境，日益融于世界經濟的中國經濟可能不可避免受到拖累等不確定因素，極大影響了市場中主流資金對未來上市公司業績增長的擔憂。
 聯系到具體的股市走勢上來說，對市場影響最明顯的大部分周期類股，包括近期的通貨膨脹受益概念股，都可能在經濟周期拐點的壓力下出現業績的超預期滑坡。一旦大部分主流機構形成這種觀點，那么結果必然是大量拋售周期類股，對市場產生沖擊。
 2，打壓資產價格泡沫的政策意圖
 我們近期欄目的文章中提到過，由于次貸危機的警示，管理層很可能已經將如何壓縮金融資產泡沫，避免國內出現類似的情況作為主要目標。
 正如尚福林主席近期提到過的，要加大已上市公司流通股比例。這是不是管理層利用大非解禁拋售來消化兩市整體估值偏高的一個信號，其后究竟還隱藏著什么樣的政策準備。我們認為，目前還很難對這一問題做出具體的判斷，尤其是兩會之前。但是隨著時間的推移，尤其是今年下半年，存量股流通將是懸在市場頭頂的一把利劍。
 3，外圍股市的連帶沖擊
 在次貸危機的波及下，包括港股在內的外圍股市在近期幾乎無一幸免。由于香港H股和A股價差的拉大，導致主流機構的拋售行為，也可能是導致本輪大跌的主要因素之一。
 三，對后市走勢的分析
 后市的階段性走勢目前主要取決于政策面打壓資產價格泡沫的意圖有多堅決，將采取何種具體的政策措施和目前市場主力機構的預期。我們一直認為，由于兩會因素，證監會等部門對市場進行較大力度打壓的可能性相對較少。這也就意味著，目前的下跌很可能是業績拐點和外圍股市雙重影響下造成的，階段性市場雖然不能十分樂觀，但是可能也暫時不會政策因素導致的連續暴跌。
 但無論如何，我們還是需要至始至終的對這一因素保持高度警惕。 
 四，這次下跌的啟示
 這次下跌告訴我們，目前的市場已經相當敏感，而從全年來說，堅持至下而上的選股原則進行投資，能較好規避整體弱市的系統性風險。
 1，目前的市場心態相當敏感
 08年的市場相當復雜，而市場偏于謹慎的心態也導致投資者往往對政策面的干預十分敏感，稍有風吹草動就可能導致市場大幅波動。
 實際上，本輪下跌的原因并不是十分明確，但是市場的反映卻是相當的劇烈，這至少說明，目前的市場心態已經十分敏感，任何因素在基本面趨勢的配合下，都可能導致市場大跌。
 而這也意味著，08年的操作難度和風險相應增大。
 2，堅持從下至上的選股原則
 由于經濟增長的拐點出現，大部分的周期性行業業績必然將逐步走低，這意味著在過去幾年所出現的行業整體性業績增長難以再現。而如何在長期趨勢偏弱的背景下選擇個股，堅持至下而上的選股原則就至關重要了。