近期深綜指在創出歷史新高后，出現了技術調整的壓力。深綜指突破1567點后沖到1584點，之后顯得有點茫然；滬指卻幾次沖擊5500點整數關口都非常勉強，周一過關后被打落，周二摸高5500點即調整收陰。周三深滬市雙雙低開回落，日跌幅3%左右，市場心態由原來的高度樂觀變得遲疑不定甚至高度不安。總體而言，經歷幾周的長牛走勢后，市場需要足夠的技術整理才能繼續前進。

　　下跌主因乃A股本身

　　周三暴跌，當然可以從國際上多個股市的急跌找原因，諸如中國股市無法獨善其身云云，也可以從新股又集中發行找原因。但實際上，主要原因仍在A股市場本身。

　　歷史上深綜指經常出現這樣的情況：創了歷史新高后又來一次大的回蕩，這是因為各路機構的思維不同步，有些機構比較習慣“后發而疾進”，要在突破后才加碼，而有些先行動手的則在輿論一致時套現。今年有個新情況是私募機構清算、兌現合資人利潤的比較多，一般是不主動殺跌，但一到高位則兌現，滬指5500點就是一個兌現設定位。因此最近新入資金不少，但升幅不明顯，甚至有滯漲跡象，源于上檔的拋壓。

　　本輪行情相當部分是業績行情，各種各樣的業績題材充斥股市，但頭兩份年報的推遲公布增加了市場的疑惑，到了管理層加強對證券公司等金融機構業績報告管理消息出臺后，市場也明白了管理層的良苦用心，錢要賺得明明白白，披露必須清清楚楚。而對一些傳媒消息如果影響較大，上市公司必須予以澄清，這樣造成了題材股炒作的降溫。

　　而在新股全聚德事件出現后，交易所發揮了一線監督的作用，加強對活躍賬號的現場監管，也使一些職業性機構放慢拉升速度，甚至化整為零。

　　市場出現的調整，主要是對滬指4800點以來行情的調整，技術因素居多。從盤口分析，不少主力機構是箭在弦上，不得不發，因此后續還有集中攻擊之舉。而對年報披露的限制雖多，好上市公司的業績依然少不了，加之高送轉公司不少，局部的業績行情仍在。

　　技術休整一周左右

　　預計經過一周左右的技術休整后，后續行情仍值得期待。需要慎重的是，如果一些好的年報公布，增長率既高、送轉比例也高，但面世后不升反跌，則需要選擇技術高位出貨而不是等到見報的那天。

　　傳媒預期去年12月的CPI仍有6.5%，今年上半年的CPI仍將在高位，近日國際市場的大調整，對管理層的股市決策會有影響。貨幣政策的緊縮將呈現新局面，而對股市的監管也將更嚴厲，管理層想盡量避免出現周邊股市的情況，對房地產市場、金融市場有新措施，讓房貸、混業經營的隱患盡早暴露。因此，需要考察政策層面的新變化來制訂股市的應對策略。如果國際市場一味下跌，反而不應恐慌，因為這樣管理層反會出一些穩定政策。

　　本階段需要高度關注基金的申購、贖回情況，目前基金掌握了股市最主要的資金，但股票型新基金的批準比較少，運作的還是原有的資金，如果發現市場對基金的贖回較多，凈贖回額不斷增加，那么調整的幅度會更深些，重倉者應當適合減倉。

　　廣東科德 王澤輝(古禪）