□北京首放

　　昨日上證指數(shù)以最低點(diǎn)收盤，從而形成了近三日漸大三連陰的看跌組合；與此同時，成交量繼續(xù)放大，滬市金額達(dá)到了1641億元，表明確實(shí)有部分資金流出了市場，但逢低買盤也異常踴躍。

　　總體來看，我們認(rèn)為，近期的下跌仍屬于正常的技術(shù)調(diào)整范圍之內(nèi)，主要原因就是外圍市場連續(xù)暴跌，而管理層的緊縮貨幣政策也愈加明顯，但最重要的因素則是豐厚獲利盤的套現(xiàn)的壓力相當(dāng)沉重。

　　雖然指數(shù)出現(xiàn)了連續(xù)的跳水，但是我們認(rèn)為市場的強(qiáng)勢不會輕易結(jié)束，尤其是具有題材的強(qiáng)勢個股板塊。從時間上分析，從下周起2007年上市公司業(yè)績披露將正式展開，在農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥、化工等前期熱點(diǎn)漲幅巨大之后，市場關(guān)注的焦點(diǎn)將集中到上市公司四季度盈利上來，尤為重要的是，目前的市場環(huán)境較為穩(wěn)定，如短期內(nèi)新增開戶數(shù)回暖、新股發(fā)行壓力不大、政策層面相對平靜、2007年末部分回籠資金重新入市等，這些必將有利于年報和季報行情的演繹。經(jīng)過近期的大幅殺跌，投資者可重點(diǎn)關(guān)注具有高送配題材的個股。從業(yè)績和估值角度自下而上精選優(yōu)質(zhì)個股將成為第一選擇。

　　15日中小板指數(shù)再創(chuàng)歷史新高，而該板塊的平均市盈率已突破90倍，遠(yuǎn)高于滬市A股61.32倍以及深市A股78.8倍的平均市盈率水平。出現(xiàn)這種現(xiàn)象的最大原因就是中小板整體盈利水平要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于主板市場。

　　據(jù)統(tǒng)計，2007年第三季度，中小板公司平均凈資產(chǎn)收益率達(dá)到15.45%，平均每股收益達(dá)到0.35元，相比之下，滬深大盤的平均資產(chǎn)收益率只有10.23%，每股收益0.23元。中小板公司整體盈利能力遠(yuǎn)超滬深大盤平均水平。而從中小板的強(qiáng)勢可以延伸考慮，中小市值的個股將受到青睞，如近期的醫(yī)藥、化工、農(nóng)業(yè)等龍頭個股，絕大部分都是小市值個股，因此，投資者可重點(diǎn)關(guān)注這一類個股。

　　就趨勢來說，消息面和技術(shù)面共振引發(fā)情緒化急跌，可能使得短線調(diào)整一步到位，今日預(yù)測探底回升。尤其是金融板塊在本輪行情中的漲幅并不大，連續(xù)兩天大跌已讓其回到起點(diǎn)，繼續(xù)調(diào)整空間有限，一旦止跌就將為指數(shù)提供反彈機(jī)會。慢漲急跌就是牛市行情的特點(diǎn)之一，大陰線之后的止跌回升值得期待。