□ 本報(bào)記者 馬玉榮 侯捷寧

　　南方基金總經(jīng)理助理兼投資研究部總監(jiān)王宏遠(yuǎn)昨日在京表示，A股市場(chǎng)2008年震蕩幅度會(huì)加快，中長(zhǎng)期趨勢(shì)應(yīng)該是沒(méi)有問(wèn)題的。牛市以來(lái)市場(chǎng)對(duì)中國(guó)資產(chǎn)或者A股有預(yù)期，認(rèn)為十七大以前不會(huì)跌，奧運(yùn)會(huì)以前不會(huì)跌，人民幣升值不停止牛市就不會(huì)停止。他認(rèn)為，A股市場(chǎng)典型特點(diǎn)是新興、轉(zhuǎn)軌、東方文化就是超出基本面的資金博弈，在任何一個(gè)階段，A股市場(chǎng)總能找出一些股指相對(duì)安全或具吸引力的區(qū)域。

　　投資研究部執(zhí)行總監(jiān)許榮說(shuō)，2007年是重估和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)推動(dòng)下的牛市，2007年至今，上證指數(shù)上漲98%，深證成指上漲151%，滬深300指數(shù)上漲142%，大幅超過(guò)年初投資者的預(yù)期。在此背景下，今年的起點(diǎn)要比去年高很多，首先是表現(xiàn)在估值水平更高：去年初時(shí)點(diǎn)位是2600點(diǎn)，今年初市場(chǎng)點(diǎn)位是5200點(diǎn)。其次，今年即使有同等規(guī)模的儲(chǔ)蓄資金流入市場(chǎng)，對(duì)市場(chǎng)的影響力也將小于去年，從資金流出看，再融資和IPO，預(yù)計(jì)今年的額度會(huì)比去年少一些；但限售流通股今年會(huì)增加，去年上市的可流通限售股總市值規(guī)模是2022億，而今年將達(dá)到3萬(wàn)億左右。

　　對(duì)于今年股票投資展望，機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為大農(nóng)業(yè)板塊是2008年超額收益板塊，根據(jù)今年市場(chǎng)變動(dòng)趨勢(shì)，他們加大對(duì)于階段性風(fēng)險(xiǎn)的回避和階段性機(jī)遇的把握，這是今年根本特點(diǎn)。

　　許榮則認(rèn)為，第一是外部經(jīng)濟(jì)因素，不足以逆轉(zhuǎn)A股趨勢(shì)；第二是內(nèi)部因素，是最大的不確定性；第三是估值水平與盈利增長(zhǎng)；第四是基本趨勢(shì)下的受益公司。對(duì)于中國(guó)A股市場(chǎng)發(fā)展來(lái)看，明年不確定因素是通脹發(fā)展或者以糧食價(jià)格所主導(dǎo)的通脹類發(fā)展及相關(guān)背景下的政策選擇。

　　南方基金投資策略報(bào)告總結(jié)認(rèn)為，市場(chǎng)牛市格局沒(méi)有改變，但學(xué)習(xí)曲線和中國(guó)特殊的政經(jīng)環(huán)境決定中國(guó)A股不會(huì)走日本或者臺(tái)灣式的泡沫化道路，2008年A股仍然會(huì)面臨較大的估值壓力。

　　震蕩市中首選配置基金

　　2008年A股市場(chǎng)將呈現(xiàn)震蕩主基調(diào)，從資產(chǎn)配置的角度出發(fā)，本年度配置型基金在所有基金類別中將最具長(zhǎng)期持有的價(jià)值。股票型基金的持股比例必須保持在60%以上，在震蕩格局中很可能陷入被動(dòng)。

　　天治基金的理財(cái)專家建議，在投資組合中增加積極配置型基金的比例。配置型基金一般有十分靈活的股票倉(cāng)位設(shè)計(jì)，如近期即將分紅的天治品質(zhì)優(yōu)選基金，40%-95%的股票倉(cāng)位使其具備“進(jìn)可攻、退可守”的優(yōu)勢(shì)，較之股票型和偏債型產(chǎn)品在股票倉(cāng)位上的限制，更為適合起伏不定的市場(chǎng)，攻守兼?zhèn)洌�游刃有余�?/p>

　　近期，各大投資機(jī)構(gòu)陸續(xù)披露2008年投資策略，“震蕩”成為其中關(guān)鍵詞。高盛的報(bào)告就指出，“負(fù)面因素出現(xiàn)的時(shí)間、規(guī)模和速度等方面的不確定性，將使得2008年成為投資者格外棘手的一年。”在產(chǎn)品的選擇上，應(yīng)綜合考查產(chǎn)品的歷史業(yè)績(jī)以及近期表現(xiàn)。專家提醒投資者，基于對(duì)2008年穩(wěn)中有升的牛市基調(diào)不改的判斷，宜考慮變更分紅方式為紅利再投資，以免錯(cuò)失紅利部分資產(chǎn)的增值。(史傳發(fā))