□ 武漢新蘭德 余 凱

　　農業板塊已經成為近階段的投資主題，而這首要的推動因素還是來自于漲價方面的推動。而作為農業板塊重要的一員，以新賽股份為代表的棉花種植類上市公司更是在景氣日漸攀升的背景下連續上漲，呈現出一騎絕塵的走勢。周二，敦煌種業(600354)、新賽股份(600540)、新農開發(600359)這三駕棉花股馬車均以漲停或接近漲停的價格報收。

　　有關資料顯示，2007年度由于美國植棉面積的大幅下降以及中國棉花消費的持續增長，全球棉花庫存消費比大幅走低，產銷差擴大。在全球棉花供小于求的大背景下，2007年9-12月，我國棉農子棉售價為6元/kg，比上年度均價5元/kg提高1元/kg，漲幅達20%。從未來情況看，根據美國農業部預測，2008年度庫存消費比為40%，產銷差為-247萬噸，全球棉花資源供給仍較為緊張。而從我國國內看，棉花產量增加有限，消費卻穩步增長，因此供需缺口不斷擴大。據我國棉花協會調查預計，2007年我國棉花消費約為1200萬噸，國內棉花供需缺口約442萬噸。

　　在原油、糧食價格持續高漲的背景下，越來越多的國家加大了對大豆、小麥的播種面積，此消彼漲，棉花耕種面積卻因此出現一定減小。由于春節前后，中國、美國將公布棉花種植面積數據，因此棉市很可能在春節前后出現新一波的上漲，而棉花股也很可能在春節前后再次梅開二度。

　　就投資品種而言，我們認為具有產業鏈延伸優勢的行業品種最值得關注，比如新農開發(600359)與山東海龍攜手建設棉漿粕與粘膠短纖生產線；新賽股份(600540)收購整合了烏蘇縣、少灣縣等六家軋花廠，以棉花加工廠為支點做優做強了棉花產業鏈。因此，對于此類規避了棉花的貿易性風險、提高了棉花附加值的上市公司，操作上應積極關注。