深度價(jià)內(nèi)權(quán)證是指那些權(quán)證價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于理論價(jià)值的權(quán)證，比如五糧ＹＧＣ1、馬鋼ＣＷＢ1和武鋼ＣＷＢ1，截至1月11日，上述三只權(quán)證的折價(jià)率分別達(dá)到13．2％、12．7％和15．6％，均屬于深度價(jià)內(nèi)權(quán)證。

　　深度價(jià)內(nèi)權(quán)證出現(xiàn)的主要原因是投資者不認(rèn)可權(quán)證的理論價(jià)格，認(rèn)為權(quán)證的價(jià)值已經(jīng)體現(xiàn)在現(xiàn)有的價(jià)格中，不存在明顯的套利機(jī)會(huì)。以五糧ＹＧＣ1為例，根據(jù)1月11日的收盤數(shù)據(jù)來計(jì)算，其理論價(jià)格為57．194元，內(nèi)在價(jià)值為40．752元，時(shí)間價(jià)值為7．938元，剩余期限為81天，實(shí)際杠桿比率僅為1．314。投資者并不認(rèn)為在未來的81天內(nèi)，該權(quán)證可以實(shí)現(xiàn)相應(yīng)的時(shí)間價(jià)值，因?yàn)楦哳~的內(nèi)在價(jià)值付出的成本也相對(duì)較高。因此，深度價(jià)內(nèi)的權(quán)證的折價(jià)率一般長(zhǎng)期存在，并且流通性較差，換手率較低。

　　投資深度價(jià)內(nèi)權(quán)證還存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)：第一，深度價(jià)內(nèi)的權(quán)證價(jià)格一般較高，一旦出現(xiàn)不利的市場(chǎng)走勢(shì)，虧損絕對(duì)值比較大，這完全違背了權(quán)證虧損有限的優(yōu)勢(shì)；第二，現(xiàn)有的折價(jià)率較高的權(quán)證一般以證券給付的方式結(jié)算，這會(huì)增加正股股本，降低權(quán)證與正股之間套利的可能性，以馬鋼ＣＷＢ1為例，該權(quán)證發(fā)行量為12．65億份，而該權(quán)證的正股總股本為64．6億，流通股本僅為8．92億，這必定讓持有權(quán)證行權(quán)以套利可能性大大降低。對(duì)于長(zhǎng)期看好正股走勢(shì)的投資者來說，投資這類低杠桿比率的深度價(jià)內(nèi)權(quán)證并沒有明顯的優(yōu)勢(shì)；第三，就目前的市場(chǎng)來看，權(quán)證市場(chǎng)的活躍程度遠(yuǎn)小于股票市場(chǎng)，這反映了投資權(quán)證資金的猶豫，這也加大了這類深度價(jià)內(nèi)權(quán)證波動(dòng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。