大豆、玉米、小麥等基礎(chǔ)農(nóng)產(chǎn)品價格的上漲對我們生活的影響開始越來越明顯。豬肉貴了、牛奶貴了、方便面貴了、食用油貴了……農(nóng)產(chǎn)品價格上漲推動的食品漲價已經(jīng)成為街頭巷尾最熱門的話題之一，一些街坊已經(jīng)開始沖進超市“儲糧”以應(yīng)對食品價格的進一步上漲。實際上，許多精明的投資者已經(jīng)開始把握食品漲價帶來的“錢景”，包括農(nóng)產(chǎn)品期貨、農(nóng)業(yè)股和掛鉤農(nóng)產(chǎn)品的銀行理財產(chǎn)品等等。

　　2007年股市上有句諺語：買樓不如買地產(chǎn)股，存錢不如買銀行股。那面臨農(nóng)產(chǎn)品節(jié)節(jié)上漲的態(tài)勢，是否也會重現(xiàn)“儲糧”不如買農(nóng)業(yè)股呢？不知不覺間，一直不被機構(gòu)和股民看重的農(nóng)業(yè)股已經(jīng)成為新年來股市上最抓人眼球的板塊：北大荒、新中基、新賽股份、六國化工……不論是租地的、種棉花、養(yǎng)魚還是賣化肥，只要跟農(nóng)業(yè)沾上一點邊，股價都如火　箭般沖天而起。

　　有股民打了一個比方：去年有色板塊在金屬價格不斷攀高的推動下，成為股市上最牛的板塊之一；今年的農(nóng)業(yè)板塊也會在農(nóng)產(chǎn)品價格的推動下反復(fù)上漲。但是，當(dāng)我們冷靜下來，審視集體瘋狂的農(nóng)業(yè)類個股，卻發(fā)現(xiàn)“錢景”和“陷阱”并存。

　　股神看好農(nóng)產(chǎn)品價格走勢

　　回顧2008年的有色板塊，之所以牛氣沖天，最根本的原因是在美元貶值和全球供求失衡因素的作用下，有色期貨價格不斷升高，而下半年全球金屬價格的回落，則直接打壓了有色股的炒作熱情，不少個股一度被“腰斬”。所以，判斷農(nóng)業(yè)股的投資機會，第一個要解決的疑問就是：全球農(nóng)產(chǎn)品的價格到底會不會持續(xù)漲下去？

　　對于這個問題，答案都一樣：漲！很多投資者沒有想到的是，全球農(nóng)產(chǎn)品漲價背后的罪魁禍?zhǔn)资潜砻嫔峡雌饋盹L(fēng)馬牛不相及的石油。廣發(fā)期貨分析師葛洪波告訴記者，石油價格的居高不下，導(dǎo)致各國政府大力支持替代能源戰(zhàn)略。2007年12月末，美國總統(tǒng)布什簽署了新能源法案，法案規(guī)定，到2015年，多達一半的新出產(chǎn)汽車必須能使用生物油料比例達85%的混合汽油。預(yù)計到2010年，美國用于燃料乙醇的玉米消耗量將達到目前現(xiàn)有玉米產(chǎn)量的30%，未來美國甚至可能成為玉米的進口國！

　　玉米的漲價，導(dǎo)致玉米種植面積的擴大，擠壓了小麥、大豆、甘蔗、棉花等其他作物的種植面積，在供求失衡之下，其他糧食價格也開始上漲，飼料、肉類的價格也水漲船高。各國政府包括中國在內(nèi)，也紛紛采取取消出口退稅等政策，將本該用于出口的糧食留在國內(nèi)消化，從而為國際糧食價格長期高位運行直接提供上漲動力。

　　“股神”巴菲特最近就把目光轉(zhuǎn)向了如火如荼的糧食期貨市場，大量買入小麥、玉米、大豆、棉花、橡膠、白糖等農(nóng)產(chǎn)品，他認(rèn)為下一個暴漲品種是農(nóng)產(chǎn)品，而羅杰斯日前也表示，他青睞農(nóng)業(yè)類商品而回避錫等波動較大的金屬。

　　行政手段難以抑制國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格

　　去年底在深圳召開的中期國際期貨大會上，與會的國內(nèi)期貨界精英們也認(rèn)為，農(nóng)產(chǎn)品期貨將是2008年國內(nèi)上漲最明確的品種。不過，農(nóng)產(chǎn)品和食品價格上漲過快已經(jīng)開始引起政府的高度關(guān)注并出手干預(yù)。

　　日前，國家叫停了用糧食生產(chǎn)乙醇的新計劃，改為支持木薯等非糧品種，最近又對包括玉米在內(nèi)的糧食取消出口退稅并對出口征收關(guān)稅。去年12月22日至23日召開的中央農(nóng)村工作會議，提出了今年農(nóng)村工作的重點之一就是實現(xiàn)主要農(nóng)產(chǎn)品市場價格“不大漲不大落”。1月9日，國務(wù)院常務(wù)工作會議，也要求尿素、磷肥等化肥價格近期要保持穩(wěn)定。在全球農(nóng)產(chǎn)品漲聲一片的大環(huán)境下，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格是否會被財政政策和行政手段“壓”下來？

　　業(yè)內(nèi)人士的回答是：難！長城偉業(yè)期貨機構(gòu)業(yè)務(wù)部總經(jīng)理卜毅文向記者分析稱，供求關(guān)系是決定農(nóng)產(chǎn)品價格的根本矛盾，農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)的周期性以及耕地面積的限制決定了產(chǎn)能無法迅速跟上需求的增長，行政手段很難起到明顯的效果。申銀萬國農(nóng)林牧漁業(yè)研究員趙金厚分析，政府對糧食價格的調(diào)控是影響短期糧食價格走勢的關(guān)鍵因素，“雖然政府通過國家儲備糧拋售成功地保持了2007年中國小麥、稻谷市場價格的平穩(wěn)。但2008年由于國際糧價上漲、可供調(diào)控糧源減少、可能提高糧食最低收購價格等因素，市場上糧食價格將走高。

　　不過對于具體品種的走勢，看法也各有不同。卜毅文表示，“從走勢看，今年最好的品種是大豆，棉花會是最差的，玉米和小麥中性，而糖則最為平穩(wěn)”。而葛洪波表示，由于耕種面積有限，農(nóng)作物之間存在此消彼長的關(guān)系，由于部分耕地轉(zhuǎn)種大豆，可能導(dǎo)致小麥價格在下半年走強。而趙金厚認(rèn)為，中國棉花、大豆進口依存度較大，上漲概率較大；而糖價大幅上漲概率不大；畜禽產(chǎn)品價格可能在政府有關(guān)扶持養(yǎng)殖業(yè)舉措實施下先漲后落。

　　農(nóng)業(yè)股集體狂飆“魚龍混雜”

　　既然農(nóng)產(chǎn)品價格易漲難跌，是否就意味著農(nóng)業(yè)股會像去年的有色股那樣，一牛到底？但記者采訪得到的答復(fù)，卻并不樂觀。

　　“農(nóng)業(yè)股不能跟有色股直接類比，”卜毅文非常果斷地表示，農(nóng)業(yè)類企業(yè)未必能從農(nóng)產(chǎn)品價格的上漲中直接受益。很多有色企業(yè)擁有礦山，可以直接從金屬漲價中受益，像馳宏鋅鍺2006年業(yè)績增長了700%！但農(nóng)業(yè)類企業(yè)很復(fù)雜，例如有些是加工類企業(yè)，如果對下游沒有議價能力，上游糧食價格的上漲反而對業(yè)績有損害。另外，從利潤率和價格上漲的關(guān)聯(lián)度看，農(nóng)業(yè)股也沒有有色股那么強，“因為產(chǎn)能不能隨意增加”。

　　萬聯(lián)證券食品農(nóng)業(yè)分析師匡立春博士也認(rèn)為，目前市場上農(nóng)業(yè)股的群體狂歡更多是一種趨勢投資，真正值得投資的個股并不多，未來必然將走向分化。同時，農(nóng)業(yè)是“靠天吃飯”，不確定性比有色類企業(yè)大得多。

　　在友邦華泰基金2008年投資策略報告會上，基金經(jīng)理秦嶺松在接受本報記者采訪時表示，“農(nóng)產(chǎn)品的價格還是有上揚的趨勢，這點是比較明確的。但是從投資的角度來看，選擇比較好的公司，對我們來說是一個挑戰(zhàn)。因為很多這一類的上市公司里面，真正具備持續(xù)競爭能力的公司還是相對比較少。對這個板塊的投資，我們要比較謹(jǐn)慎。從目前的股票價格來看，對漲價的預(yù)期反映得比較充分”。

　　記者隨后查閱了近期大漲的農(nóng)業(yè)股去年3季報所披露的股東名單發(fā)現(xiàn)，除了北大荒、冠農(nóng)股份等極少數(shù)個股外，很多個股股東名單中機構(gòu)投資者寥寥。值得關(guān)注的是，在新農(nóng)開發(fā)、新賽股份等不少農(nóng)業(yè)類個股的機構(gòu)股東名單上，只有去年的股票基金“狀元”華夏大盤基金出現(xiàn)。

　　把握真正能從漲價中受益的農(nóng)業(yè)股

　　趙金厚也持同樣的觀點，“由于農(nóng)業(yè)類公司業(yè)績增長具有一定的不確定性，所以大多是公司屬于趨勢投資的選擇品種。我們的投資策略是尋找漲價的直接受益者，即價格上漲能帶來業(yè)績增長的個股”。

　　據(jù)趙金厚介紹，從農(nóng)產(chǎn)品價格上漲中直接受益的上市公司，種植業(yè)領(lǐng)域主要有新農(nóng)開發(fā)、新賽股份、敦煌種業(yè)，林業(yè)類有永安林業(yè)、吉林森工，但他坦承上述公司更多地體現(xiàn)在趨勢投資機會，并非值得長線持有的品種。考慮到漲價主題與公司業(yè)績增長的確定性和持續(xù)性，申銀萬國重點推薦的企業(yè)是，中糧屯河、新中基、中牧股份、好當(dāng)家、雙匯發(fā)展、安琪酵母。

　　廣發(fā)證券農(nóng)林牧漁業(yè)研究員熊峰博士則建議投資者關(guān)注兩條主線：第一條主線是尋找具有資源優(yōu)勢的公司：擁有適宜的土地資源的公司有北大荒、新中基、貴糖股份、榮華實業(yè)；擁有適宜養(yǎng)殖的清潔水域：好當(dāng)家、獐子島和洞庭水殖。第二條主線則是瞄準(zhǔn)縱向一體化的公司，包括通威股份、雙匯發(fā)展、新希望、好當(dāng)家、新中基、新五豐、北大荒、榮華實業(yè)等。

　　申銀萬國化工行業(yè)研究員周小波則看好化肥類上市公司，他建議繼續(xù)增持優(yōu)勢化肥企業(yè)，維持鹽湖鉀肥、四川美豐、華魯恒升、湖北宜化、柳化股份增持評級，維持云天化買入評級。

　　卜毅文的建議是，如果真的看好農(nóng)產(chǎn)品的價格趨勢，在期貨上做多是最簡捷的辦法。而葛洪波透露，目前國內(nèi)正在籌劃掛鉤一攬子農(nóng)產(chǎn)品價格的期貨品種，這將是另一個值得關(guān)注的投資渠道。

　　本報記者　賈肖明