銀河證券發布2008年投資策略報告

　　本報訊 銀河證券2008年投資策略報告日前正式發布。報告對2008年股票市場走勢保持了樂觀態度，預計上證綜指有望沖擊7000點大關。銀河證券還特別提醒，2008年應更多關注投資風格的轉換。

　　與市場普遍預期2008年上市公司業績將大幅下降至30%有所不同，銀河證券對其仍持樂觀態度。據預計，剔除中石油，A股上市公司利潤增長率有望達到50%，全部上市公司凈利潤增長率則在40%左右。而經濟增長、所得稅改革和外延式發展將成為2008年利潤增長的三大驅動力。

　　從靜態市盈率水平來看，目前A股市場相對較高。銀河證券認為，如果考慮到2008年業績增長50%，2009年增長30%，上證指數5000點所對應的A股2008年動態市盈率為24倍至25倍。鑒于中國經濟的高速增長，A股動態市盈率在25倍至30倍范圍內屬于合理范圍。綜合相對估值與絕對估值的結果，預計2008年上證指數有望達到6500點。加上市場估值彈性的考慮，存在突破7000點大關的可能，市場平均收益率水平在20%至30%之間。

　　銀河證券建議，在靜態估值較高的情況下，2008年的投資策略應以成長策略為主，價值策略為輔�；�于對宏觀經濟和股市運行趨勢的分析，結合行業估值比較，可超配銀行、鋼鐵、造紙、醫藥、零售、機械和電力設備。而對于房地產、證券、食品飲料、建材和汽車行業，銀河證券也給予了較高的配置系數。

　　此外，銀河證券還特別提醒，2008年應更多關注投資風格的轉換。延續2007年的運行特點，2008年一季度或上半年中小盤股票的投資機會可能相對較多，進入第二季度或下半年，投資機會則可能以上游資源品行業為主，同時大盤藍籌股的投資機會凸現。 （尚正）

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